首批2家精选层发行价落定，7月1日网上打新，七折"优惠"，中签率高，心动了吗？

6月29日股转公司发布两家企业的定价结果，颖泰生物发行价格为5.45元，发行市盈率24.77倍；艾融软件为25.18元，发行市盈率49.31倍。这两家企业7月1日网上打新。

值得注意的是，两家公司发行价相比停牌前收盘价出现折价，约7折。颖泰生物5.45元，艾融软件25.18元，相比发行前市价8.05元、34.28元，分别有47.71%、36.14%的空间。根据新三板精选层的发行规则，新股按申购量平均分配，因而大概率可100%中签。

另外，本周将有7家精选层企业陆续启动网上打新。7月1日为颖泰生物和艾融软件网上申购；2日可打新同享科技、球冠电缆、佳先股份；3日打新方大股份、苏轴股份。

新三板精选层新股发行，可登录全国中小企业股份转让系统查询，网址为
http://www.neeq.com.cn/zone/。目前已有12只精选层新股公布了申购信息。

需要提醒的是，与A股打新不同的，新三板精选层新股申购无需新三板股票市值，采用全额现金方式申购，也就是资金量越大的投资者可申购的股数越多。不足100股的部分汇总后按时间优先原则向每个投资者依次配售100股，直至无剩余股票。目前新三板精选层新股申购的最早报单时间是申购日9:15，建议根据自身资金情况量力而行。

新三板，原指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点，因挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司（老三板），故称为“新三板”。不过现在新三板挂牌企业已经扩大到全国的非上市股份有限公司，主要为创新型、创业型、成长型中小微企业，目前挂牌公司近万家。

新三板目前有三个层级：基础层、创新层和精选层，投资者开通权限的资产要求有所不同，分别为10日日均资产200万、150万和100万。还有交易经验要求，具体如图：

符合条件的个人，可在开户券商手机APP上提交权限开通申请。

暂时不符合投资者适当性要求，不能开通权限的中小投资者，可以通过公募基金参与新三板精选层。

7月1日早间，百万新三板合格投资者将迎来第一次精选层“打新”。除了明天首批启动“打新”的两只新股颖泰生物、艾融软件外，7月2日~3日还共有6只精选层新股将启动申购。

事实上，这样密集的新股申购在A股市场也并不罕见，不过由于精选层的相关规则与A股多有区别，所以投资者无法像信用申购那样任性地在精选层“一键打新”。

例如，精选层的打新规则可概括为“按比例配售、零股按时间优先分配”，所以投资者为了提高中签率就需要“拼手速”；此外，由于精选层“打新”需要现金申购，所以在新股密集发行时，可能还需要“挑着打”。

值得注意的是，根据股转公司的规定，精选层新股的申购时间从申购日的早间9点15分开始。不过今日《每日经济新闻》记者从多家券商了解到，其实明早9点这些券商即可接受客户的“打新”报单。

明早9点即可申购精选层新股

虽然A股市场的新股越来越多，不过对广大投资者而言，在A股执行信用申购政策和“新股不败”的背景下，“打新”其实是一件很轻松的事，除了每天打开券商APP就可以“一键打新”外，有的券商APP还开发了“一键预约打新”功能。

不过，由于精选层的相关规则与A股多有区别，所以投资者无法像信用申购那样任性地“一键打新”。

根据全国股转公司的规定，精选层网上打新的配售规则为，当网上投资者有效申购总量大于网上发行数量时，将根据网上发行数量和有效申购总量的比例计算各投资者获配数量。不足100股的部分，汇总后按时间优先原则向每个投资者依次配售100股，直至无剩余股票。因而可以将精选层“打新”原则概括为“按比例配售、零股按时间优先分配”。

有业内人士建议，投资者若想尽可能确保中到100股，一是第一时间尽早申购，二是在力所能及范围内尽可能多申购。

图片来源：全国股转公司官网

根据股转公司的规定，精选层新股的申购时间从申购日的9点15分开始，不过今日记者从中信证券、海通证券、中泰证券等多家券商处了解到，其实从明早9点起，这些券商即可接受客户的“打新”报单。另外，长江证券也表示在明早9点15分之前就可以接受精选层“打新”报单。

某头部券商网金部门总监向记者表示：“明早9点，客户就可以申购精选层的新股。到了9点15分，我们这边会统一报到交易所。”

某大型券商网金部门副总表示：“我们是明早9点就开始接受客户报单，到9点15分统一报给交易所。”

然而，这并不意味着投资者在明天9点~9点15分之间申购精选层新股时就不需要“拼手速”了。

上述某大型券商网金部门副总告诉记者：“（打新）还是要‘拼手速’， 毕竟我们报给交易所虽然是一个时间点（9点15分），但是报的清单里面还是有前后顺序的。”

上述头部券商网金部门总监也向记者表达了类似的意思：“对于在9点到9点15分申购的投资者，我们应该会根据挂单时间来排序。”

图片来源：摄图网

另外，记者今日从某头部券商营业部人士了解到，根据该券商的有关规定，“早上8:45~9:00之间，柜台收到交易所行情后，即可开始打新（精选层新股）。保险起见，可对外宣称是9:00之后。”

而记者今日从国泰君安方面了解到，从明早6点起，该公司君弘APP、富易等渠道就可以接受投资者的精选层打新报单。

所以，新三板合格投资者不妨可以在明早9点前就试着打开开户券商的APP，看看能否开始打新。

对于精选层打新，除了投资者需要“拼手速”外，各大券商之间也在暗自较劲。“虽然一些券商可以更早接受报单，但是还是需要在早间9:15统一报到交易所，所以和交易所时间同步精确到微秒级才是核心优势。” 上述头部券商网金部门总监表示。

投资者可以“挑着打”

图片来源：全国股转公司官网

除了明早首批启动“打新”的两只精选层新股颖泰生物、艾融软件外，7月2日~3日还共有6只精选层新股将启动申购。

资本邦研究院首席研究员夏然日前向记者表示，由于精选层打新采用现金申购、且申购资金冻结三天，投资者或将选择性申购这些新股中的一只或几只，而非全部申购。而这可能造成不同新股申购的“冷热不均”，热门行业、估值定价较低的个股或受到追捧，但传统领域的新股热度或相对较低，造成中签率可能较高。

股转公司官网披露的信息显示，截至目前已经有6只精选层新股确定了发行价。从发行市盈率来看，除了艾融软件的发行市盈率近50倍外，其他5只新股的发行市盈率都在25倍以下，其中球冠电缆、同享科技的发行市盈率甚至不足20倍。

值得注意的是，龙泰家居作为首只直接定价的精选层新股最新公布了发行价，其9.18元/股的发行价较其停牌时的市价打了66折。而同享科技的发行价则要高于市价。

某机构人士表示，在选择精选层打新标的时，会重点参考发行价因素，“等待同在7月3日发行的另2只精选层新股的发行价公布后，我和投资总监会商量一下（打新）优先顺序。”

对于大多数资金不够打满每个精选层新股的投资者来说，今日“董秘一家人”APP提供了两个申购思路：

1. 一手党，拼手速，看人品：适用于资金很少，又担心风险的投资者，可以采取每只申购100股，争取先到先得的策略。每个申购100股，按金额分配的话，肯定是分不到的，那就只能提前去挂申购单，寄望于精选层零散股的先到先得原则。这个方法的好处是基本不占用资金，而且每个最多中100股，就算破发了也亏不了多少钱。缺点是最多就中100股，也赚不了什么钱。

2. 中规中矩稳健派：具有一定资金，且愿意承担一些风险的投资者，可以采用“集中资金重点申购，其他拼时间优先打100股”的策略。把资金集中申购到重点股上，保证中签数量，其余的新股就按思路1，打100股争取时间优先。

每经记者 王海慜 每经编辑 何剑岭

本文封面图片来源：摄图网

投资有风险，独立判断很重要

本文仅供参考，不构成买卖依据，入市风险自担。

新三板精选层新股首批定价来了！

6月29日晚间，首批新三板精选层2只新股定价出来了，颖泰生物5.45元，艾融软件25.18元，相比发行前市价分别为8.05元、34.28元，分别有47.71%、36.14%的空间。

本周有7只精选层新股发行，7月2日、7月3日还分别有同享科技、球冠电缆、佳先股份，以及方大股份、苏轴股份发行，意味着明天后天晚间还有新的定价出炉。

精选层新股定价有打折

6月29日晚间，首批启动新三板公开发行的两家公司公布发行价格。

公告显示，颖泰生物发行价格确定为5.45元/股。按照2019年扣非后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本的每股收益计算，此价格对应的市盈率为24.77倍。

艾融软件发行价格确定为25.18元/股，按照2019年扣非后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本的每股收益计算，此价格对应的市盈率为49.31倍。

公募基金报价相对谨慎

从网下投资者报价情况来看，公募产品报价相对谨慎。颖泰生物的报价中公募产品报价中位数为5.32元，低于发行价5.45元，在各类网下报价投资者中，仅高于证券公司定向资管计划。

艾融软件的报价中，公募产品报价中位数22.84元，也低于25.18元的发行价，仅高于财务公司报价中位数。

网下有效报价中签率均不到3%

在剔除无效报价和最高报价，以及低于发行价的剔除后，在有效报价中，颖泰生物、艾融软件的有效申购倍数分别为38.48 倍、37.18 倍，有效报价中的中签率分别为2.6%、2.69%。

颖泰生物，本次网下发行的有效报价网下投资者为517家，管理的配售对象为656个，对应的有效申购数量总和为 161,628.57 万股，对应的有效申购倍数为38.48倍。

艾融软件，本次网下发行的有效报价网下投资者为558家，管理的配售对象为597个，对应的有效申购数量总和为 18,322.47 万股，对应的有效申购倍数为37.18倍。

资金量大中签率有望100%

新三板不是所有人都能参与，有一定开户门槛，其中精选层要有100万才能开通，并且要开通前10个交易日日均金融类净资产大于100万。

根据新三板精选层的发行规则，参与打新中签率可达100%。相对目前A股打新，新三板打新有如下两大特点：

第一、不需要市值配售，打新需要现金申购缴款

新三板精选层网上投资者参与申购无存量持仓市值要求，只需要申购时缴付申购资金即可参与，最低申购100股，最高可达网上初始发行数量的5%。

第二、新股按申购量平均分配，因而大概率可100%中签

当网上投资者有效申购总量大于网上发行数量时，根据网上发行数量和有效申购总量的比例计算各投资者获得配售股票的数量。

其中不足100股的部分，汇总后按时间优先原则向每个投资者一次配售100股，直至无剩余股票。市场预计，按照目前全市场符合新三板精选层开通条件的投资者数量来看，基本都能100%中签。

截至2020年6月2日，新三板合格投资者累计开户数量已突破百万，达100.49万户。业内人士分析，到6月底预计新三板精选层开通户数可达150万户。

精选层首批打新提上议程。

6月18日颖泰生物和艾融软件在股转系统披露发行公告，正式启动公开发行承销工作。网上打新时间表已经明确，定于7月1日，精选层打新进入倒计时！

就在当日，又有3家新三板企业获得证监会批文。新三板精选层审核及核发批文节奏马不停蹄。证监会核准了河北方大包装股份有限公司、贝特瑞新材料集团股份有限公司、苏州轴承厂股份有限公司向不特定合格投资者公开发行股票的申请。

首批打新定档：2家7月1日

两家新三板公司正式步入发行承销环节。6月18日颖泰生物和艾融软件在全国股转系统网站披露向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌公开发行意向书、发行安排及询价公告。

公开资料显示，两家企业在17日已提交发行与承销方案，经过全国股转公司备案。早在10日两家均通过挂牌委会议审议，并都在12日获得证监会批文。

两家企业本次公开发行均采用战略配售、网下发行和网上发行相结合的方式进行。颖泰生物计划公开发行1亿股，发行底价为4.75元/股。艾融软件计划公开发行880万股，发行价格区间在16元/股至45元/股区间。

公告显示，颖泰生物、艾融股份初始战略配售数量占本次发行数量的比例均达到规则规定的上限。具体来看，颖泰生物拟引入8家战略投资者，其中包括一家公募基金产品(富国积极成长一年定期开放混合型证券投资基金)和一家国有背景产业基金，即中化兴发(湖北)高新产业基金合伙企业(有限合伙)，其他均为产业链上下游企业。艾融软件拟引入2家战略投资者，一家富国基金，一家为信达证券。两家企业的初始网下发行比例分别为60%和70%，专业投资者是新三板公开发行定价和发行的主要参与主体。

发行代码由发行人在全国股转系统发行代码号段范围内自行选择，分别为“699001”和“699999”。根据发行时间安排，两家公司询价时间为6月23日至6月24日每日9:15-11:30，13:00-15:00。

首批精选层企业的打新时间也已经确定。网下、网上申购时间预计为7月1日，发行结果公告披露时间预计为7月7日。

打新攻略拿好

随着首批打新时间已经确定，北京一名投资者向券商中国记者毫不掩饰兴奋之情：“我要参与新三板打新！要赶紧准备钱了。”记者还发现，自上述两家企业公告披露后，不少新三板投资者开始向券商提问打新规则和策略。

如果投资者对精选层有投资兴趣，那么该好好准备起来了，下面将向大家提示打新注意点及攻略：

首先，要成为一名合格投资者并开通新三板交易权限。根据规则，权限开通前10个交易日，名下证券账户和资金账户内的资产日均不低于100万元，同时要有2年以上相关经验比如投资经历或工作经历。

第二，与A股打新不同的是，精选层打新对投资者没有持仓市值要求，但申购方式是全额现金预缴，待获配股数确定后退回多缴款项。重点来了，这就意味着，投资者应提前预留现金！

第三，与A股另一不同点是，精选层打新顺位按比例配售。最低申报数是100股起。当网上投资者有效申购总量大于网上发行数量时，实施比例配售。

但也要注意，因为是顺位按比例配售。较早申购的投资者有较大概率获100%中签率。对于小资金投资者尤其建议尽早申购。

根据东吴证券举例，不中签情形有，按比例配售后获配不足100股且因“时间优先”规则申购较晚没排到(不足100股的部分汇总后按时间优先原则向每个投资者依次配售100股，直至无剩余股票)。

云洲资本合伙人习青青向券商中国记者表示，精选层打新的核心策略是集中资金主打质量和性价比最高的1-2只股。他解释，新三板打新原则是按比例配售，就是拼钱多，如果将资金分散，很可能每只票都沦为大资金的跟班，导致按比例分完全拿不到份额。

另一方面由于审核完全注册制化，几乎100%的过会率将选择权交给市场判断企业质量，市场早晚会迎来分歧，导致垃圾票发行失败，优质票被追捧，与其或可能面临打新失败或亏损，不如集中资金在优质标的，盈利预期最高，风险反而最小。

快马加鞭审核

就在颖泰生物和艾融软件发布发行安排及询价公告的同日，证监会核准了3家新三板挂牌公司(河北方大包装股份有限公司、贝特瑞新材料集团股份有限公司、苏州轴承厂股份有限公司)向不特定合格投资者公开发行股票的申请。证监会下发批文提速。

而在此前，除了已经进入发行承销环节的两家企业外，球冠电缆、同享科技、佳先股份、龙泰家具已经拿到证监会批文。这意味着，截至目前共有9家企业拿到批复。

股转系统也在加班加点审核。6月13日-14日，即周末双体日股转公司挂牌委审核企业，而本周周末(20-21日)股转挂牌委依然安排审核会议。截至目前，股转系统已经公告了11场审核会议，每场审核1-3家。

从审议结果来看，已有10家企业获得通过，通过率100%。目前还剩下挂牌企业润农节水已过会但尚未进入“提交核准”阶段。

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