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债券市场简介

7月11日，10年期国债期货主力合约收涨0.31%。截至收盘，10年期国债期货（T2209）报收100.235元，上涨0.305元，涨幅0.31%；5年期国债期货（TF2209）报收101.240元，上涨0.230元，涨幅0.23%；2年期国债期货（TS2209）报收100.945元，上涨0.075元，涨幅0.07%。

本文源自期货日报

图1：债券分类

中航信托宏观策略总监吴照银认为，中国上半年贸易顺差仍然大幅上升，创历史新高，达到3800多亿美元，所以中国不存在由于贸易顺差变逆差而减持美债，中国主要是由于美债收益率大幅上升导致美债下跌趋势而减持美债。

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此外，近期OMO（公开市场操作）规模灵活，需要关注有意引导资金面回归常态或加大资金面波动的风险。在极低的资金利率水平下，杠杆套息成为市场机构策略的首选，银行间质押式回购日均成交量突破6万亿。

21 日担任本基金管理人于 2017 年 7 月 17 日——2017 年 7 月 28 日期间募集发行的上证 10

国债及国债期货简介

近日，美国财政部发布报告显示，中国的美债持仓在今年5月跌至9808亿美元，自2010年5月以来首度跌破万亿美元关口，日本5月末美债余额也下降近60亿美元至12128亿美元。

中金公司表示，2年期国债期货上市的意义可以概括为三点。首先可以发挥其价格发现功能，健全国债收益率曲线；其次可以为短债提供套保工具，对冲中短端利率波动风险；三是能与信用债相配合，对冲信用债风险中的纯利率风险。而上市后的曲线策略也值得投资者广泛关注。

《每日经济新闻》记者注意到，此前有关部门已经就2年期国债期货的正式推出开展了政策修订、制定等方面的筹备工作。

而中金公司则认为，2年期国债期货年内成功上市，无疑是金融衍生品的又一里程碑。

自7月初以来，国债期货10年主力已经连涨多日。对此，华创投顾部分析认为，基本面方面，国内多地疫情散发以及地产领域风险引发市场对后续经济修复的悲观预期，同时6月下旬市场普遍上修经济预期，后央行缩量30亿逆回购，国债期货空头仓位累积，导致国债期货近期表现强势。

国债期货合约的当日结算价为集中交易中合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。计算结果保留至小数点后三位。

交易时间上，30年期国债期货合约集合竞价时间为每个交易日9:25~9:30，其中9:25~9:29为指令申报时间，9:29~9:30为指令撮合时间。连续竞价时间为每个交易日9:30~11:30（第一节）和13:00~15:15（第二节），最后交易日连续竞价时间为9:30~11:30。

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