读懂新三板报道 是时候关注一下新三板上的“仙股”了。

根据读懂新三板研究中心的数据，截止2017年2月24日，新三板做市公司中的“仙股”已经达到 18只，占到1635家做市公司的1.1%。其中，股价最低的明利股份，已经跌到每股0.62元。

读懂新三板看到，这些公司成为“仙股”，有一个共同特征：挂牌时间长，大多数业绩不佳。

1、新三板“仙股”增至18家，多数业绩不佳

自去年6月27日做市公司鑫庄农贷（830958.OC）收盘价跌至0.99元以来，新三板便正式进入仙股时代，而鑫庄农贷也创造历史，成为新三板第一只仙股。

目前新三板已经有18只“仙股”，另外还有12家公司股价低于1.1元，离“仙股”仅一步之遥。18只“仙股”中，股价最低的是明利股份，已经跌到每股0.62元。

（数据来源：Choice，读懂新三板研究中心）

读懂新三板看到，这些“仙股”的共同特征是：挂牌时间长，大多数业绩不佳。

这18只“仙股”平均挂牌时间为917天，其中在2013年挂牌的有1家，在2014年挂牌的有14家，占了78%，此外，还有3家是在2015年挂牌的。

挂牌时间最长的平安力合（430296.OC），2013年8月8日挂牌，至今已经3年半了。平安力合是一家普通的新三板企业，从事营业厅信息化自助服务终端的研发、制造、销售和服务。2015年收入8223.31万元，盈利447.32万元，2016年上半年收入2307.56万元，亏损661.64万元。公司自2012年后业绩增长就比较缓慢，近几年还出现了明显的下滑。

而挂牌时间最短的佳瑞高科（832244.OC），2015年4月7日挂牌，算下来有689天。佳瑞高科2015年8月18日开始做市，当天收盘价为7.2元。做市后2个月股价便开始大幅下跌，到2015年12月31号，股价在20个成交日内已经跌去45.42%，当天收盘价3.93元。

事出有异必有妖。在2016年3月，佳瑞高科因为关联方在2015年7月-8月期间占用资金3960万元，而被证监会河南监管局实施行政监管措施。2016年9月佳瑞高科又因提前使用募资资金及变更部分资金使用用途，而被主办券商安信证券提示风险。之后中投证券、万联证券、山西证券和中原证券相继退出公司的做市商队伍。

2016年9月28日，佳瑞高科的控股股东、实际控制人谢秋欣，将其持有的公司4000万股（占公司总股本40.82%）进行了股权质押，借款2000万元用于个人使用。9月30日，公司股价放量暴跌，跌到0.85元，成为仙股。

而就在今年1月，佳瑞高科公告称与一家投资担保公司存在经济纠纷，其银行基本账户被司法冻结。2月时，公司的控股股东、实际控制人谢秋欣还被纳入失信被执行人名单，原因是为他人的500万的借款合同提供连带保证担保后，自己被执行连带清偿责任，而谢秋欣又“拒不履行生效法律文书确定义务”。

佳瑞高科如此折腾，成为仙股也不能怪别人。

除了挂牌是时间长，“仙股”们的业绩也很不给力。2016年上半年，18家公司中，亏损企业为8家，营收实现增长的只有6家，盈利实现增长的更少，仅3家。

其中，亏损最严重的是森瑞新材，2016年上半年就已经亏损3701.6万元，而其2015年盈利也不过3374.21万元，半年就将上一年的盈利给亏完了。

（数据来源：Choice，读懂新三板研究中心）

2、前十大“仙股”排行榜

新三板“仙股”们都是如何“成仙”的？我们来看一下前十大“仙股”的经历。

1、明利股份，股价0.62元

明利股份是新三板做市公司“第一仙股”，目前股价只有0.62元。

明利股份也辉煌过，曾经拥有34家做市商，是新三板最活跃做市公司，日成交额在1亿元以上，日均换手率高达5%，享受的是A股的待遇。而且挂牌新三板后，先后2次定增，融到15亿元，做市后市值一度高达29.2亿元。

不过在资本市场上，一切都逃不脱基本面的地心引力。2016年上半年明利股份业绩大幅下滑，营收6.1亿元，盈利3296.34万元，同比分别下降32.68%和57.21%。12月15日，重组失败复牌后股价暴跌，当日便跌去47.5%。且其第二大股东“国海证券-工商银行-国海明利股份1号集合资产管理计划”一度被爆出触及平仓线的风险。

股价暴跌的背后，则是明利股份大股东“处心积虑”的运作。大股东在新三板融完资后，花10亿买了大股东控股另一家负债率超高的化工厂，然后又搞了一个杠杆基金“国海明利一号”在二级市场增持买成二股东。

2016年中报披露时，化工厂这颗雷“炸”了，公司负债一下高达11.94亿，再加上重大资产重组失败的消息，一举将明利股份送入仙股行列。

2、鑫庄农贷，股价0.69元

鑫庄农贷（830958.OC）是新三板上第一只“仙股”，截止2月24日，股价仅有0.69元。

鑫庄农贷是一家面向“三农”做小额贷款业务的公司。从经营业绩来看，这家公司其实还说的过去。2015年营收7475.93万元，净利润4401.05万元，同比增长15.12%和14.66%，其净利率高达58.87%。2016年上半年实现营收3927.87万元，同比增长22.77%，实现盈利2161.83万元，同比下降1.94%。

这么一家业绩不算差的公司，如今沦为“仙股”，很大原因是监管类金融政策对小贷公司限制的结果。

股转公司针对类金融企业的新规堵住了小贷公司融资的路。目前已经有小贷公司陆续摘牌了。跌成仙股的鑫庄农贷要何去何从？

3、昌信农贷，股价0.74元

昌信农贷（831506.OC）和鑫庄农贷一样，也是一家小贷公司，主营业务是小额贷款。

昌信农贷是这18家“仙股”公司中，唯一一个2015年和2016年年中都实现业绩双增长的公司。2015年昌信农贷营收2607.66万元，盈利1838.59万元，分别增长了16.18%和32.37%。2016年上半年，昌信农贷实现营收1954.04万元，实现盈利831.86万元，同比增速分别为18.6%和37.3%。

但是，这么好的业绩也对冲不了政策利空。昌信农贷如今股价只有0.74元。

4、华盛控股，股价0.76元

华盛控股（430686.OC）是一家与环保有关的高新技术企业，早在2014年4月便挂牌新三板。

华盛控股近两年经营业绩不太乐观，营收和净利润都在下滑。2015年营收9578.63万元，下降16.1%，亏损516.31万元。2016年上半年营收2452.7万元，同比下降40.33%，盈利18.64万元，同比下降94.73%。

业绩下滑导致公司很缺钱。去年11月，控股股东盛义良质押股权向银行贷款1700万，超期半年未能偿还，质押的1700万股被法院拍卖。自此之后，华盛控股的股价便跌破1元，沦为“仙股”。

5、力合节能，股价0.83元

力合节能（832243.OC）是一家做节能设备的公司。2015年4月7日正式挂牌新三板，四个月后的8月10日开始转做市。

做市当日股价曾达到过3元，当时市值2.01亿元。随后股价便一路下滑，一直跌到目前的0.83元。

股价下跌与公司业绩下滑有很大的关系。2015年力合节能业绩高速增长，全年营收4924.81万元，增长59.83%，盈利488.35万元，增长391.28%。但是到了2016年，业绩便掉头向下了。2016年上半年，力合节能营收1625.41万元，同比下降4.54%，盈利仅79.87万元，同比下降36.04%。

值得一提的是，力合节能也是18只“仙股”中仅有的2家创新层企业之一。

6、森瑞新材，股价0.84元

森瑞新材（831456.OC）股价最高峰时达到过5.91元，那是2015年5月29日变更为做市转让的当天，当时对应市值12.3亿元。此后，股价就直直地指向东南方。

截止2月24日，森瑞新材股价0.84元，市值仅剩下1.74亿元，缩水85.85%。0.84元还不是最低的股价，森瑞新材股价最低的时候是2016年12月28日，每股只有0.73元，当日市值1.52亿元。

森瑞新材也是一家业绩大幅下滑加亏损的公司。2015年营业收入4.71亿元，较2014年下降16.20%；净利润3374.21万元，较2014年增加71.43%。2016年上半年营业收入1.66亿元，同比下降20.9%，亏损3701.6万元，同比下降382.15%。

7、金大股份股价0.85元

金大股份（831003.OC）是一家电动自行车制造商，主要从事电动自行车整车及相关零部件的生产和销售。2014年8月19日正式挂牌新三板，2015年4月22日开始做市。

做市首日也是股价最高的时候，当时股价8.61元，对应市值5.6亿元。现在股价只有0.85元，市值仅剩1.29元，不到当初的1/5。

金大股份2015年业绩增长，但2016年盈利出现下滑。2015年营业收入1.89亿元，较2014年增长了2.84%；盈利1237.61万元，较2014年增长15.99%。2016年上半年营收9199.56万元，同比增长仅1.84%；盈利611.66万元，同比下降13.83%。

8、菱博电子股价0.88元

菱博电子（430637.OC）成立于2007年9月，是一家大屏幕显示设备制造商。2014年2月19日挂牌新三板，2015年10月8日开始做市交易。

菱博电子近年来经营业绩下滑比较严重，2015年营收9029.96万元，和2014年相比下降了64%，营收规模萎缩6成以上。2015年全年亏损596.42万元，同比下降127.58%。2016年上半年业绩继续下滑，营收3515.81万元，同比下降29.81%，亏损掉377.28万元。

今年1月6日，菱博电子股价跌破1元面值达到 0.97元，正式进入“仙股”行列。股价最低时时一度跌至0.59元。

9、软通股份股价0.9元

软通股份（831466.OC）是一家现代物流公司，为电子信息产业领域知名的IT制造企业提供“专业化、定制化、一站式”的第三方物流服务。

软通股份做市后，仅仅37个交易日股价便从最高10.83元跌到2元，市值从最高的6.8亿元降至1.26亿元。之后股价就在1元左右徘徊，最低时仅有0.8元，市值仅剩5040万元，连最高峰时的零头都不到。

软通股份也是连续两年业绩下滑。2015年营收1.63亿元，同比下滑8.5%，全年亏损889万元。2016年上半年营收7556.77万元，同比下降6.71%，上半年又亏损542.38万元。

10、佳瑞高科股价0.9元

佳瑞高科（832244.OC）主要研发生产、销售抗生素类医药亚胺培南中间体。

公司2015年业绩增速比较猛，营业收入6490.53万元，净利润1038.01万元，较2014年分别增长41.43%和56.46%。可是进入2016年后，经营业绩便调转方向开始下滑。2016年上半年营收2483.24万元，同比下降了29.53%;盈利325.39万元，同比下降37.84%。

如读懂新三板上文所说，佳瑞高科的一系列问题，让公司做市之后股价就一直下跌。20个交易日便跌去45.42%，从7.2元跌至3.93元。进入2017年后，股价继续下跌，市值进一步缩水。目前，股价0.9元，市值为8820万元，距其市值最高的7.05亿元缩水87.57%。

已有多家券商推出新的新三板交易服务板块。

12月27日，全国股转公司发布了包括《分层管理办法》、《股票交易规则》、《投资者适当性管理办法》等在内的7项业务规则，涉及精选层入层标准降低，投资者门槛整体大幅下降等内容。

澎湃新闻（www.thepaper.cn）记者发现，中信证券、国信证券、广发证券、国金证券等多家券商已经推出了针对不同层级的新三板交易权限开通服务。

《投资者适当性管理办法》全面下调新三板投资者门槛，并针对不同市场层次设置了差异化的准入条件。精选层、创新层、基础层的资产门槛分别降至100万元、150万元、200万元。

另外，《股票交易规则》在精选层推出连续竞价交易方式，基础层集合竞价撮合频次提升至1天5次，创新层集合竞价撮合频次提升至1天25次。

全国股转公司在12月30日晚间表示，2019年12月30日新三板全面深化改革第一阶段涉及基础层、创新层集合竞价频次调整和投资者适当性分级管理有关业务成功上线。全天交易系统运行平稳，实现了上线预期目标。

具体来看，中信证券在其交易软件中进行公告称，为了方便投资者查询挂牌公司最新行情以及符合条件的投资者交易相关层级的挂牌股票，已经开发升级了相关功能，目前该功能已经具备上线条件。

中信证券相关通知截图。

广发证券也表示，公司现已经开始接受全国股转系统精选层、创新层和基础层的投资者交易全线开通申请。

国信证券在其官方微信中还列出了新三板权限开通流程，投资者选择开通股东账户，并且需要完成知识问卷、适当性评估与签约。知识测评需100分通过，当天只能做3次，否则需要次日再办理；测评完成后提交审核。

国金证券也在官微发布文章，详细介绍了新三板新规内容，同时在文章末尾称公司新三板具体开户事宜可联系专属服务人员。

根据全国股转公司介绍，本次新三板改革业务上线内容包括两方面：一是上述提到的提高基础层、创新层集合竞价撮合频次。二是实现投资者适当性分层管理，能够分类标识不同交易权限范围的合格投资者。

全国股转公司于2019年10月完成了上述技术系统的开发任务，经过后续的仿真测试、全网测试和通关测试，新三板交易系统各项技术运行指标正常。

全国股转公司表示，从12月30日开始，基础层、创新层的集合竞价撮合频次已按照调整后的频次运行；符合调整后投资者资产准入门槛即基础层200万元、创新层150万元、精选层100万元要求的投资者，已可以通过主办券商开通新三板相应交易权限，开通权限当天即可参与市场交易。

下一步，全国股转公司将按照证监会关于新三板全面深化改革实施安排，稳步推进公开发行审查系统、发行承销系统及连续竞价系统的测试、上线工作，确保新三板改革措施陆续平稳落地。

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