玲珑轮胎公告，预计一季度净利润2亿元-2.2亿元，上年同期净亏损0.92亿元，公司一季度销量同比增长6.56%。

截至2023年4月10日收盘，玲珑轮胎(601966)报收于21.4元，上涨1.37%，换手率0.9%，成交量13.19万手，成交额2.84亿元。4月10日的资金流向数据方面，主力资金净流入1530.99万元，占总成交额5.4%，游资资金净流出432.1万元，占总成交额1.52%，散户资金净流出1098.89万元，占总成交额3.87%。融资融券方面近5日融资净流出1753.3万，融资余额减少；融券净流出7500.0，融券余额减少。

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，玲珑轮胎（601966）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司指标2星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为26.7。

其中持有数量最多的基金为华夏大盘精选混合A，目前规模为40.1亿元，最新净值16.653（4月7日），较上一交易日上涨0.64%，近一年上涨4.12%。该基金现任基金经理为陈伟彦。

以下为张琦所任职基金的部分重仓股调仓案例：

截止2023年一季度末，基金经理张琦旗下共管理3只基金，本季度表现最佳的为国寿安保智慧生活股票（001672），季度净值涨6.4%。

张琦在担任国寿安保成长优选股票A（001521）基金经理的任职期间累计任职回报90.55%，平均年化收益率为9.73%。期间重仓股调仓次数共有96次，其中盈利次数为67次，胜率为69.79%；翻倍级别收益有8次，翻倍率为8.33%。

1、金证股份（600446）翻倍案例：

张琦管理的中银优选灵活配置混合A基金在13年4季度买入金证股份，在持有1年又1个季度后在15年1季度卖出。持有期间的估算收益率为433.1%，持有期间金证股份在2013年到2015年的年报归属净利润增幅达133.27%。

2、玲珑轮胎（601966）调仓案例：

张琦管理的国寿安保成长优选股票A基金在20年3季度买入玲珑轮胎，在持有3个季度后在21年2季度卖出。持有期间的估算收益率为96.56%，持有期间玲珑轮胎在2020年到2021年的年报营业总收入增幅达1.07%。

3、新日股份（603787）调仓案例：

张琦管理的国寿安保目标策略混合发起A基金在21年1季度买入新日股份，在持有1年又1个季度后在22年2季度卖出。持有期间的估算收益率为-43.24%，持有期间新日股份在2021年到2022年的年报归属净利润增幅达1326.25%。

盈利预测与估值

智通财经APP讯，玲珑轮胎(601966.SH)发布公告，公司预计2023年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润2亿元到2.2亿元，与上年同期相比，将增加2.9亿元到3.1亿元，同比增加318%到339%。公司上年同期归属于上市公司股东的净利润：-0.92亿元。

随着一季度经济恢复发展，叠加海运费回落至底部，轮胎行业需求逐步复苏，公司一季度销量同比增长6.56%。同时，公司主要原材料价格回落，加之产能释放，规模效应发挥，公司成本压力得到缓解。公司围绕配套中高端产品占比、中高端车型占比、中高端品牌占比三个结构调整持续改善配套领域盈利能力，实现一季度净利润同比扭亏为盈。

年报称，截至2022年底，公司有效授权专利1209项，专利保有量居中国轮胎企业前列。

投资要点

风险提示

注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

玲珑轮胎（601966）主营业务：是一家集轮胎的设计、开发、制造与销售为一体的技术型轮胎生产企业。公司董事长为王锋。

近5日资金流向一览见下表：

挖贝网资料显示，玲珑轮胎是一家集轮胎的设计、开发、制造与销售为一体的技术型轮胎生产企业，主要产品分为乘用及轻卡子午线轮胎、卡客车子午线轮胎和非公路轮胎，广泛应用于乘用车、商用车以及工程机械车辆等。

海运费及原材料价格波动风险，贸易摩擦加剧，新产能释放不及预期等。

浙商证券股份有限公司李辉,沈国琼近期对玲珑轮胎进行研究并发布了研究报告《玲珑轮胎一季度预告点评报告：Q1同比扭亏为盈，23年业绩拐点向上》，本报告对玲珑轮胎给出买入评级，当前股价为21.98元。

轮胎内外需逐步恢复，公司23Q1销量同比增加6.56%

2022Q3以来，受海运费快速回落，海外经销商短期高价库存高企延迟了下单需求。根据USITC，2022Q4美国乘用胎进口3586万条，同比下降11.5%，其中从泰国进口567万条，同比大幅下降34.1%；从越南进口191万条，同比下降15.1%。截至4月7日，中国到美西、欧洲、美东海运费分别为1000、1427、2171美元/FEU，当前全球海运费已恢复至常态，随着海外经销商逐渐去库，海外轮胎需求逐渐修复。此外22年受疫情原因，国内轮胎需求有所承压。23年随着国内经济逐步修复，国内轮胎需求亦同步向好。在内外需叠加下，公司23Q1销量同比增加6.56%，约1674万条。

根据万得及百川盈孚，2023Q1轮胎主要原材料天然橡胶、合成橡胶、帘子布、钢丝、炭黑均价分别为
12114/11981/20083/4158/9876元/吨，除炭黑外同比均有所回落，分别较同期下降10.0%、10.7%、21.2%、12.7%，炭黑较同期增加15.0%。截至4月10日天然橡胶、合成橡胶、帘子布、钢丝、炭黑价格分别为
11250/12085/21000/3946/9100元/吨，环比-3.4%/-3.0%/持平/-8.8%/-7.1%，在原材料价格下行背景下，公司盈利能力持续向好。

我们认为随着原材料、海运费的回落以及国内外需求逐步恢复，公司盈利能力有望修复提升。预计公司2022-2024年，实现营收171.38亿，210.56亿，245.46亿，同比增长-7.76%，22.87%，16.57%；实现归母净利润2.58亿，12.29亿，23.04亿，同比增长-67.29%，376.40%，87.46%，对应EPS依次为0.19、0.90、1.68，维持“买入”评级。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东莞证券卢立亭研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为56.19%，其预测2022年度归属净利润为盈利15.48亿，根据现价换算的预测PE为19.45。

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为26.27。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，玲珑轮胎（601966）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司指标2星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

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