刚入市不久的股民，都会听说一个词，叫做仓位。相互之间也喜欢问一下，你是空仓、满仓，还是半仓？从入门，一直到走到大师级别，仓位一直是避免不了的话题。现金为王，动态平衡，浮存金等等眼花缭乱。但是，这些，并不一定适合普通的个人投资者！

作者：那一水的鱼

来源：雪球

要投多少仓位，先了解储蓄率

在宏观经济上有一个名词叫储蓄率。实际上，这个词语也可以放在普通个人身上来理解。个人可支配收入中，没有被消费掉的部分（比例），就是储蓄率。

这里来看一个例子：

1、小王在某家酒店做服务员，平均到手的月收入2500元，其中平均每个月消耗掉2200元，那么他每个月可以节余300元，小王的储蓄率是12%；

2、如果小王通过努力，职位上升到小主管，月收入也达到3500元。此时，小王的月度消费若仍然是2200元，那么他每个月的节余达到1300元，储蓄率是37.14%。

3、虽然小王的薪资只提高了40%，但是节余却是原来的4.3倍！

4、由于小王薪资提高，渐渐消费开支也粗放起来，每个月的消费提高了约22%，达到2700元。此时节余只有800元。消费提高20%左右，但节余对比情况2，却减少了40%。

由此我们可以学习到：

1、在储蓄率低的情况下，通过努力扩大薪资收入，边际收益远大于股票投资。如果事业处在这种情况，建议将更多的精力放在事业上。

2、储蓄率低的情况下，通过增加收入和节省开支，都能够成倍地放大节余的资金（可用于投资的钱）。

3、很多时候，普通投资者过于相信神奇的复利，而把投资看做是想买彩票一样的事情，带着财富的梦想进来，最终的结果不言而喻。在我认为，于上例中第2条的方式增加节余，远比在股市中获取这么多的收益，来得容易，来得快。

仓位应当与股价无关

个人投资者必须了解到，仓位的多少不应当与股价高低挂钩，不应当与股票的估值挂钩，而是与你对消费的需求相匹配。普通投资者应当将不同类型的投资，与不同期限的消费需求挂钩。

股市低点仓位重，股市高点清仓或空仓——几乎所有的个人投资者都会（至少是曾会）抱有这种想法。但是！请注意，这实际上已经脱离了投资的领域。而把自己推到了判断股价涨跌的境地。说白一点，其实也就是逃顶抄底。

有一种股票仓位的动态平衡，大致上是说配置一定比例的股票和债券。股价下跌后，卖出债券买入股票。当股票上升后，卖出股票买入债券。要认识到，这种方法与选股无关，它并不能帮助投资者买到更优秀更便宜的股票，从而提高总收益。他只是将股票和债券的收益率进行了平滑。在上下反复震荡的走势下，他的收益率表现比较抢眼。在股市上升时期，他的收益率表现不如股票；在股市下跌时期，他的收益率又不如债券。如果把时间拉长，这种方法的投资收益率一定是介于股票和债券的平均收益率之间的。

这有点类似于做波段的高抛低吸。

对于普通个人投资者，重要的不是你去判断现在的股市是不是低点，因为低点之后还有低点。同样的也不是去判断高点，因为高点之后还有高点。重要的是，你必须对你的投资有一个规划，你投入的资金中，哪些是下个月要用到的，哪些是一年后要用到的，哪些是未来十年也不会用到的。

把你的资金分作几份，一份是半年内会用到的，一份是半年至三年内会用到的，一份是五年以后也不一定会用到的。

那么，对于普通投资者比较合适的仓位应当是这样的：

半年内会用到的——货币基金；

半年至三年内会用到的——同等期限（大致）的债券；

五年以后也不一定用到的——股票。

货币基金可以随时提取，比较适合用作短期理财。大部分债券都有自己的到期日（永续债券除外），也很容易判断期限。

那么股票的期限，是多长呢？

这个问题很难回答。个人投资者首先要清楚地认识，自己买入股票是出于何种理论基础。最基础的分类，就是以基本面为基础的价值投资，和以技术面为基础的投机。这里并没有褒贬哪一个类别。不论是那一个类别，都有做得出色的，也有做得很烂的。当然还有第三类，可以说绝大部分是属于这一类，就是仅仅只是抱着一颗创富的心，在股市里进进出出，你要问他，他自己也不知道为何要买入或卖出某一支股票。

如果是以技术面为基础的投机，那么股票的期限一般是比较短的，也不需要考虑期限配对的问题。但是这里要给出一个建议，就是无论如何，您按技术面原理投入的资金量，必须保证即使全部损失，也不会对您的生活造成困扰。如果是以基本面为基础的价值投资，那么期限配对是必须考虑的问题，否则就会遇到本系列第一节中讲到的情况。

对于价值投资者来说，在股票投入前，必须有一个心态的定位！如果股票涨了，你的心情怎样？如果股票跌了，你的心情又如何？大师们曾经说过，在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪。我认为，这只是大师们为教导普通大众的一种说法而已。实际上他们在面对股票的涨跌时，并不一定有那么丰富的情绪。

我本人认为，而且一直在追求的，其实是一种“不以物喜”的状态。我个人认为的最佳状态应当是，股票的涨跌都不会影响到情绪。当我看到便宜的股票，我只是认为他是一个值得买入的标的。即使大家都对他感到恐惧，我也不会对其产生贪婪的情绪。这只是一只便宜的股票而已，只是一笔投资而已，如果投资者过多地倾注情绪，最容易出现两种情况：一是在股票下跌一段以后，忍不住地过早冲进去捡便宜货，而此时并不一定就真是便宜货，只是受“锚定”的思想束缚，自己觉得便宜罢了；第二种情况，则是掉进“价值陷阱”。简单点说，就是投资者捡到的便宜货，实际是烂货，只值甚至不值这个便宜价。

当所有人认为它是大便的时候，它可能真就是大便，而不是黄金。个人投资者，其次要注意的，是清楚地估算自己未来的现金流入及流出。流入主要包括工资等收入，其次还有一部分财产性收入，比如房租，股票的分红，债券的利息等。流出主要包括消费，以及新投入的投资项目。

股票的期限配对，也是一样的。股票可以实现收益，只有两条途径：一是股价的上涨，二是股票的分红。

股票的期限就是，股票在基本面没有变坏的情况下，股价多长时间不涨（甚至下跌），或者涨幅没有达到个人投资者的预期，你仍然能够忍受而不会套现。

我建议个人投资者至少把这个期限延长到5年。如果这笔资金不能保证是5年内用不到的资金，建议慎重考虑。而在买入和持股的过程中，多将这笔股票投资看做是一个商铺。股票的分红相当于商铺的租金。如果这只股票的业绩和分红率的确定性越高，那么在资产配置中就可以适当减少流动资金的补充，反之则应当多配置流动资金。

股票在各种投资资产中，属于期限较长的一种。相比之而言，个人投资者也应当配置一部分流动性更好的资产，这其中包括：现金、货币基金、债券、A类分级基金等。

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2020年股市交易心得体会

2020年最后一个交易日，在大盘的狂欢盛宴中，我默默的斩仓止损、收官总结，历数每次交易，谈不上惊心动魄却也称得上牵肠挂肚、倾注十二分心血，最终却惨淡收场，心虽不甘却无计可施。

我是普通的工薪一员，平日里过着温饱有余、新奇不足的简单生活，闲暇里多抱膝长叹、顾影自怜，这样的生活培养了我对求而不得的财富视若粪土的高尚品格，然而我的心依然躁动。我接触股市也有几年，却一直在门外游荡，没有收益也没有损失，无关痛痒，直到今年七月的行情中，我躺赚一小笔，顿时发现原来股市是一片财富的星辰海洋、丰厚的回馈着辛劳的水手，于是我丈七分意气、携三块大洋，义无反顾的投身其中，幻想自己是斩杀恶龙的英雄，然后堕落为恶龙，霸占无尽的财宝……没错，股市就是这么一茬一茬的收割热血青年。

初入市、敛锋芒、功未成、名已就，人送爱称小韭菜。

经过大半年的折腾，我收益略亏，有几次不错的收益还是靠运气，我刚开始认真学习，尝试寻求一套有效的交易规则，最后发现这是徒劳，心态随着资金的盈亏，陷于极度的癫狂之中，分时图不再是价格走势而变成心电图。

曾经看到一个段子描述炒股的五个阶段，我觉得却有十分道理，第一阶段: 《投资基础知识》《投资的秘密》《精通K线图》《形态学大全》《投资心理学》《金融行为学》《大作手回忆录》《波浪理论》《趋势投资精要》《滚雪球》等；第二阶段: 《莫生气》《金刚经》《般若波罗蜜多心经》《道德经》《庄子》《圣经》《黄帝内经》《思想政治》《论持久战》；第三阶段: 《心脏病的预防与治愈》《高血压降压宝典》《抑郁症与狂躁症心理疗法》《强迫症的自我恢复》《精神病症状学》《药王神篇》《辨证施治》；第四阶段: 《活着》；第五阶段: 《桥洞御寒指南》《如何试吃吃到饱》《五块钱如何花三天》。我像一个虔诚的信徒，认认真真的的经历全程，而且走势稳健、形态完整，更要命的是这五个阶段周而复始无穷无尽，时而穿插跳档惊悚刺激、防不胜防。

第一阶段我还是比较理性，坚信股票的涨跌是有数量关系的，通过学习技术指标和经验，可以稳定赢利，这时候我是技术派，研究趋势理论和箱体理论，研究盘口走势、量价关系、阻力压力，但我却抓不住主力意图，错把拉高出货当成新高突破，在狐疑犹豫中错失趋势大白马，这时我明白，在战场上并不是会开枪就能赢得战争，技术分析是基础的基础，必须调整思路。我开始追踪热点股票，两三天可实现20-30%涨幅，收益丰厚但是节奏太快且机关重重，操作起来却很难获得收益。我最成功的一次追踪热点仅收益2个点（提前埋伏不算），首先提前一天猜中热点板块并关注其中两三支股票，第二天开盘龙头封板，并且目标股价涨幅在5%以上追入，20分钟左右结束战斗，涨停后第一个交易日不确定是否强势，于是小幅加仓、两手准备，涨停后第二个交易小幅下跌果断出局。最刺激的还是二进三、龙头战，热点中的热点，投机市场的真谛和灵魂，一两次失误足以赔掉全部收益，身体不好年长者不建议尝试，涨停板本来就是利用小资金博取大收益的险招，没有成交量支撑的价格涨得快跌的也快，散户稍有大意则高位被套，主力获利出局过程中时不时来个急速拉升，在“老乡别走”款留中，不知不觉中送你步入深渊，过期龙头不如狗！这也是我最惨痛的经历，原来我以为“关灯吃面”仅是一个笑话，那一刻才切身体会到那朴实的文字、简单的场景所蕴含的最原始最强烈的绝望、无助，然而，绝望并不是股市中最悲惨的，最悲惨的是在绝望中断臂求生，最最悲惨的是被摧残的只剩一口气息，一看利好就忍不住“扶我起来，让我试试”。

有一种理论，认为交易本质上一是场概率游戏，我觉得这种不负责任的理论是最良心也是可信的，于是我的交易心法进化为一个字：赌，大有“此时无招胜有招”的悲怆，文弱书生变身平头二哥，简单粗暴，不服就干。在经历惨败后，我终于放下了执着，回归价值投资，选择低位白马，每天也不再复盘，减少操作，只是在大盘的高歌猛进中还是耐不住寂寞，做T都不顺利。

在股市中，每一种理论都自成体系，都有成功之处，而我却花了大半年的时间，成功的证明了每种理论都是无效的。在这里所见非所得，所见即所得，每次成功的经验都是下次挖好的坑，努力并不意味着收获而是更大的损失，这里没有高点也没有低点，只有买卖却伤害无数。

何去何从，恍惚经年。老话说的好：身后有余忘缩手，眼前无路想回头。现在回忆起来，心里已经没有波澜，而有一种“两岸猿声啼不住，轻舟已过万重山”的错觉，也有一种“此情可待成追忆，只是当时已惘然”的感慨。

不离不弃，从头再来。送走2020迎来2021，这里不再是财富的海洋，这里是嗜血的江湖，古老的江湖，有人的地方就有江湖，有人有钱的地方则是险恶的江湖，这里一夜暴富的神话盛传不息，吸引人们趋之若鹜，也有茁壮的韭菜遍地哀嚎，这里到处是大佬的身影，高深莫测，却少有人功成身退。

雄关漫道，激流永进。当投资不再是一种技术，当资本挣脱深渊囚牢，江湖依旧波涛汹涌，赢利便成一门深奥的学问，上升到哲学要解决的问题，或许这又是一个伪命题——从来没有哲学家成为投资大师靠做股票成名，相反，金融巨鳄索罗斯以自己独特的哲学理论为指导，在金融界取得巨大成功，晚年更愿意标榜自己为哲学家，市场只是实现他哲学理论的试验田。由此看来，做股票真难，小韭菜还要继续努力。

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