农行下跌了，你还在价值投资吗？

硅谷银行破产，银行股股价已经或将要多多少少受点影响。但对我国银行业务经营有多大影响呢？

核心题材：农户+政府+企业

牧原股份:行业高景气延续，出栏维持高增速

司拥有兽用疫苗国家工程实验室和国家认定的企业技术中心,成为动物疫苗行业研发的制高点和技术创新平台,极大地提升了公司研发地位和技术优势。

投资要点:

农业银行持续有稳健的经营，特别是持续稳定的高分红，高派现的市场形象深入人心。

他认为，农业股作为A股中的一个较小的板块，总的流通市值只有约1万亿。农业板块的市值有提升空间，前期股价上涨没有透支基本面。同时农业股本身的股价弹性较高，在近一年的市场中已经得到证明。

除市场表现突出外，智慧农业相关上市公司盈利能力也得到进一步提升。统计显示，已有13家上市公司披露了2018年年报业绩预告，业绩预喜公司共有8家，占比逾六成。具体来看，云图控股、司尔特、辉隆股份、美盈森、诺普信、金正大等6家公司2018年全年净利润均有望同比增长达到或超过30%，芭田股份、*ST慧业两家公司2018年年报业绩均有望扭亏为盈。

投资建议:上调至推荐评级。当期处于糖周期下行底部区域,未来糖价反转有望提升公司业绩,因此,上调至推荐评级。预计公司2019-2020EPS分别为0.41元、0.63元,对应PE为28倍、18倍。

司已在行业内树立了产品质量优势明显、规模大、供货 稳定的市场形象,在下游客户中享有良好的声誉,保有稳定的市场份额。

亚盛集团:盈利下降趋缓,收入、经营现金增长

分析:

公司近些年理财收益稳健,为公司收益提供了保障。

它的股票价格由2.90元左右，阶段已下跌到2.73元左右。

农业银行总股本是3500亿，流通股本是2993亿，在阶段性下跌之后，农业银行的总市值是9554亿，流通市值是8170.5亿，阶段性的市盈率3.79倍。

农业银行多年以来保持着持续稳健的经营状态。2019年的营业总收入是6273亿元，同比增长的比例是4.79%。

2020年的营业总收入是6580亿元，同比增长4.89%。2021年的营业总收入达到了7199亿，同比增长的比例高达9.42%。

在持续稳健的增长基础之上，2022年三季报的营业总收入是5646亿，同比增长3.62%。

农业银行的经营利润始终保持一个稳健的水平。2019年的经营利润是2121亿，同比增长4.59%。

2020年的经营利润是2159亿，同比增长1.80%。2021年的净利润达到了2412亿，同比增长的比例高达11.70%。

2018年的净资产收益率是13.66%。2019年的净资产收益率是12.43%。2020年的净资产收益率是11.35%。2021年的净资产收益率是11.57%。

农业银行上市之后，累计派发现金红利高达6766.64亿元，要远远高于募集资金总量1798.88亿，其中，A股派现达到了5963亿元，H股的分红派现达到了603.6亿元。

2018年的分红派现是，每十股派发现金红利1.739元。2019年的分红派现是，每十股派发现金红利1.81元。

2020年的分红派现是每十股派发现金红利1.85亿元。2021年的分红派现是每十股派发现金红利2.068元。

从农业银行的十大流通股东来看，十大流通股东累计持有的股数达到了3074.84亿股，占流通股的比重达到了93.17%。

农业银行A股投资者的账户达到了46.70万户，户均持有流通的股数达到了64.08万股。

风险提示:1)市场变化的风险;2)监管风险;3)产业政策变化风险。

风险提示:产品价格的波动，密切关注疾病情况。

养殖业全面复苏,前端的饲料、兽药产品也将相继受益,持续提升公司整体盈利水平。关注老鱼财经微信公号，随时与老鱼在线交流投资，一起成长进步！

投资要点:

需要明确的是，这一次破位是一个中长期的破位，是农业银行的股票价格在持续性的横盘2年的时间之后出现的一个标准的破位，大幅度的破位。

假设： 中国经济未来三年年均增长5%，然后以4%速度增长五年，然后以3%再增长五年，之后以年均2%速度永续增长。而银行股盈利也随经济大盘增长，分红率保持33%不变。

单纯从技术指标来看，无论是它的中期均线，长期均线，短期均线全部呈现出一个相对标准的空头排列的技术形态。

研究机构：信达证券 分析师：康敬东 撰写日期：2019-05-05

对此，分析人士表示，农业板块在“一号文件”发布后较高的收益预期，成为近期场内资金提前布局相关个股的主要原因。通常来看，前一年年末召开的中央农村工作会议均将为来年的中央“一号文件”定调，同时会议中讨论的问题也将成为新一年中我国“三农问题”的重要任务，而这也有望是新年农业板块投资的核心逻辑。

得益于国家多年来农机购置补贴政策,公司所在区域内,农机装备水平得到逐年提升,农业生产全程机械化率在全国处于领先水平。

农行今年不负众望，从去年分红icon后，直接填权模式，更有希望继续创造新的高点，这就是祖国富强的标志，国家银行也会和祖国经济发展，继续创造新的辉煌！

风险提示：宏观经济失速，不良大幅暴露。

以兽医总监杨瑞华等业务骨干为核心的专职兽医及防疫队伍,在内部建立了完整的疫病防控管理体系,疫病防治水平处于国内领先水平。

与此相适应的是，农业银行的每股收益持续保持在0.60元左右。2019年和2020年的每股收益都是0.59元。

投资要点

日前，科技部印发《创新驱动乡村振兴发展专项规划（2018年-2022年）》（以下简称“规划”）。《规划》指出，到2022年，创新驱动乡村振兴发展取得重要进展，农业科技进步贡献率达到61.5%以上，实现农业科技创新有力支撑全面建成小康社会的目标；到2050年，建成世界农业科技强国，支撑引领乡村全面振兴，全面实现农业强、农村美、农民富的农业农村现代化强国目标。

二级市场方面，2019年以来，智慧农业板块表现较为活跃，13只成份股股价表现跑赢大盘（沪指同期累计上涨3.46%），占比逾六成。其中，芭田股份年内累计涨幅居首，达到40.07%，云图控股、神州信息、正邦科技、富邦股份等4只个股紧随其后，期间累计涨幅分别为16.83%、13.17%、12.62%、10.30%。另外，ST辉丰（9.90%）、司尔特（9.52%）、史丹利（8.74%）、金正大（8.39%）、吉峰科技（6.63%）、新希望（6.59%）、*ST慧业（5.88%）和大北农（4.56%）等个股年内累计涨幅也均跑赢大盘，尽显强势。

资金流向方面，《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，年内共有4只智慧农业概念股备受大单资金的关注，具体来看，正邦科技、神州信息、芭田股份等3只个股期间累计大单资金净流入均在1000万元以上，分别达到4354.70万元、2947.08万元和2481.48万元，富邦股份期间也受到580.34万元的大单资金布局，上述4只个股期间合计吸金1.04亿元。

进一步统计发现，在20只智慧农业概念股中，有14只个股最新动态市盈率低于30倍，而司尔特（14.18倍）、大北农（16.02倍）、诺普信（16.58倍）、京蓝科技（16.92倍）、美盈森（17.83倍）和新希望（18.27倍）等个股最新动态市盈率均不足20倍，具有较高的安全边际，估值优势较为显著。

截至2018年三季度末，新希望、云图控股两只龙头股被社保基金连续五个季度长期持有，其中，社保基金期间持有云图控股3698.97万股，根据云图控股三季报披露显示，公司预计2018年全年归属于上市公司股东的净利润为：16702.67万元至19834.42万元，与上年同期相比变动幅度：60%至90%。业绩变动原因：首先，联碱产品价格上涨导致公司经营业绩增长；其二，对外转让成都涌达嘉益贸易有限公司100%股权产生投资收益导致公司利润增加。

此外，新希望也被社保基金长期持有，截至去年三季度末，社保基金持有4499.83万股。对于该股，国联证券(港股01456)表示，回购股票彰显信心，生猪产能布局凸显优势。2018年公司计提了坏账准备，2019年有望实现轻装上阵，公司过去的转型和布局将进入收获期，预计公司2018年-2020年净利润分别为20.34亿元、24.08亿元、32.56亿元，维持“推荐”评级。

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