中证网讯（记者 王辉）中国金融期货交易所（以下简称“中金所”）12月23日发布通知称，自2023年1月1日起至2023年12月31日止，减半收取股指期货和国债期货交割手续费、股指期权行权（履约）手续费。此前，自2021年8月以来，中金所已实施减半收取股指期货和国债期货交割手续费措施，本次降费措施是中金所实施系列降费措施的延续和深化，市场受惠程度将进一步提高。

中金所相关负责人表示，实施手续费降费是中金所响应党中央国务院关于“减税降费”重要决策部署，扎实推进证券期货监管系统“我为群众办实事”系列活动的积极举措，将进一步降低投资者参与金融期货交易成本，满足投资者风险管理需求，更好畅通金融服务实体经济渠道。下一步，中金所将在中国证监会统筹指导下，持续深入学习宣传贯彻党的二十大精神，切实践行服务宗旨，以更大决心、更硬举措、更实作风全力推进减税降费政策不折不扣落到实处，在服务和融入新发展格局中展现更大作为。

资料显示，近年来中金所挂牌交易的各类金融衍生品持续稳健发展。12月19日，上证50股指期权在中金所成功挂牌上市，这也是继沪深300股指期权、中证1000股指期权上市后，中金所推出的第三个股指期权品种。

沪深300股指期权自2019年12月23日上市以来，已经运行近两个月，本月21日将迎来首个到期日，届时2020年2月期权合约序列将进行交割。同ETF期权和商品期权有所不同，沪深300股指期权采用了自动行权、现金交割的方式。在到期日，投资者无需提出行权申请，对于满足条件的期权合约，交易所将自动予以行权，并采用现金轧差的方式完成交割。

什么是现金交割

现金交割，顾名思义，是指在交割的过程中仅使用现金来完成。就沪深300股指期权而言，是指对到期未平仓的期权合约，用最后交易日的结算价来计算盈亏，买卖双方以现金的方式进行盈亏划转，了结期权持仓。

举个例子，某沪深300股指期权合约最后交易日的结算价为3.21点，折合人民币321元（3.21点×100元/点=321元），现金交割即是指期权合约的卖方向买方支付这321元现金的过程。

现金交割的由来

现金交割的引入可以追溯至1981年。在此之前，美国监管机构要求所有期货和期权产品必须进行实物交割。但考虑到交割股票指数所对应的一篮子成分股不仅复杂繁琐，而且会引发交割期间对成分股的需求大增，进而影响股票价格，为此美国证券会和美国期监会签署了《夏德-约翰逊协议》，允许推出采用现金交割的金融衍生品。

《夏德-约翰逊协议》为推出股指类等较难进行实物交割的金融衍生品扫清了障碍，也为股指期权的快速发展奠定了基础。2018年，成交量前五的股指期权产品，无一例外都采用了现金交割的方式。

现金交割的优势

股指期权采用现金交割的方式，具有快速便捷、交割风险低的优点，同时现金交割还有助于标的股票市场的稳定。

首先，现金交割仅涉及资金的划转，操作更加便捷，完成交割耗时更短，交割风险更低。例如沪深300股指期权，当日即可完成交割，无隔夜风险和资金成本。

其次，现金交割能有效规避大头针风险。现金交割不会产生成分股的交收，因此期权卖方无需担心因无法准确预估买方行权数量，进而无法准确进行对冲，从而带来的单边持仓风险。

第三，现金交割有助于标的股票市场的稳定。正如1981年美国监管机构考虑的那样，现金交割使得股指期权买卖双方不再需要在临近交割时购买成分股用于交割，这能降低因交割原因造成的对股票市场供求的影响，有利于标的股票市场的稳定。

现金交割和自动行权

现金交割的股指期权产品在到期日多采用自动行权的方式。到期时投资者无需提交行权申请，满足条件的期权合约交易所将自动予以行权。自动行权方式简化了投资者的操作流程，投资者无需担心因忘记行权或错误行权而造成损失，降低了交割时的操作风险。

本文源自证券日报

7月17日虽然是“期指交割日”，但市场预期的“多空大决战”并未发生。三大股指全天高开高走，午后涨幅扩大。沪指盘中冲击4000点未果，创业板指大涨近6%。

截至收盘，沪指报3957.35点，涨3.51%；深成指报13004.96点，涨5.24%；创业板指数报2783.32点，涨5.95%。两市成交额突破1.1万亿元。

盘面上，航天军工股爆发，板块个股全线大涨；石油、银行板块下跌，两市中共23股下跌，其中6股属于石油、银行板块。个股方面，逾500股涨停。其中，创业板约110股涨停，仅4股下跌。而暴风科技自复牌以来已连续5个交易日跌停，收盘价为181.61元。

广州万隆认为，为“股指期货交割日”保驾护航的四大利好分别为：

1，证金公司获商业银行授信规模约2万亿，到位资金总额近1.3万亿元，国家队弹药充足给予多方定心丸；

2，资本大鳄耗资超200亿元抄底举牌16家上市公司，一个月72家上市公司推员工持股计划，说明对资本市场未来信心十足；

3，顶级机构陆续扫货大蓝筹及“中小创”，极大的恢复了市场人气；

4，6月QFII新开23个A股账户，较5月份增长近一倍，总额度近4700亿，暴跌后抄底A股明显。

而对于后市，巨丰投顾认为，经过这轮洗礼后，市场将迎来中长期的甜蜜期。上市公司自身质地，将成为推动行情上涨的重要力量；中报行情将逐步展开。

申银万国表示，短期需要关注的事件：1）股市政策的调整；2）注册制进展对投资者预期的影响；3）创业板龙头品种的动向。

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周五指数逆市反弹，本轮连续的整理，已经提前消化的期指交割日利空的气息，不管是下周IPO再启，还是注册制的推出，目前市场资金还是场内继续维持活跃表现。11月仅剩下一周的交易时间，收关倒计时渐行渐近，进入12月后，市场将会加速收关，期指交割日，指数逆天涨，已经提前为收关铺垫，可以继续期待短线反弹。

消息面，央行今日公告，为提高中央国库现金使用效益，加强财政政策与货币政策的协调配合，财政部、央行定于2014年11月25日上午9:00至9:30，进行2014年中央国库现金管理商业银行定期存款(十期)招投标，操作量600亿元，期限3个月(91天)。不仅下周通过国库定存投放资金，央行也通过其他渠道向市场注入流动性。今日有市场传闻称，央行已通过短期流动性调节工具(SLO)向市场注入流动性500亿元。持续的向市场注资，引发的资金共鸣才是后期股市持续稳定的方向，还是需要等待资金共鸣发力。

周五收盘，沪指上涨34.13点，成交量1978.1亿，报2486点；深指上涨126.92亿，成交量1724亿，报8332点；创业板上涨10.24点，成交量327.1亿，报1504点；今日涨停的股票共计33家。

【资金方面】

题材资金，新三板流入资金91.25亿、文化传媒流入资金70.41亿、期货概念流入资金61.19亿、网络游戏流入资金42.11亿、创投流入资金26.47亿、三网融合流入资金25.91亿、智能医疗概念流入资金18.69亿、粤港澳自贸区流入资金16.68亿、乳业流入资金15.76亿、智能家居流入资金15.52亿。

【操作心得】

天信投资陈惠心得分享：“审时度势，炒股何难”。 《易经》有道：“太极生两仪，两仪生四象”，宇宙万物，均有两面性，换个角度思考问题，问题迎刃而解。

炒股同理，没有只涨不跌的个股，没有只跌不涨的个股，踏准节奏，把握机时。要想把握时代脉搏，先要洞察资金方向，本人通过资金研究，从容的操作策略，让投资变轻松。

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