?海龟成为交易史上最著名的实验，因为在随后的四年中海龟们取得了年均复利80%的收益。

由于公式中需要前一日的N值，你在首次计算N的时候不能用这个公式，只能计算真实波动幅度的20日简单平均值。

不要急于止盈，不是赚10%或者多少就跑。在趋势平稳之后，也就是股价又开始在支撑位和阻力位上下徘徊的时候，这才考虑卖出股票套现。换句话说，趋势不止，交易不止。趋势一般会有一个加速上攻到平缓的过程，此时不要动。

价格永远也不会直上直下，没有波动。因此，要想抓住一次趋势，你必须允许价格偶尔向不利的方向变动。在趋势的初期，这往往意味着10%-30%的利润在你眼前化为乌有，反而转为小小的亏损。在趋势的中期，你或许会眼睁睁地看着80%-100%的利润跌去三四成。在这种情况下，放掉包袱，“锁定利润”的诱惑是很强大的。

入市：什么时候买卖？

而在一场大捷之后，你可能想扩大账户规模，进而扩大头寸规模。

交易行业里还有一句老话：“落袋为安的人永远也不会破产。”但海龟们不会同意这种论调。趋势跟踪者们最常犯的错误之一就是过早地退出赢利的头寸，也就是过早地“落袋为安”。

长期来看，不能及时甩掉损失的交易者不可能成功。要想控制损失，最重要的一件事就是在入市之前就确定退出的标准。

我们先从部位控制介绍起。

海龟交易法则历史悠久，那么对于现在，海龟交易法则有用吗？很遗憾，作者自己的观点是：一个交易系统是不可能长期有效的。原因大约有三个方面：

这儿要给大家分享的就是程序化交易系统！

大家在交易的过程中，可以将资金投入到各种交易品种，分散一下资金，不同的投资产品的行情不同，让自己的交易之路有更多的行情。

在周期组合上被认为是一个综合周期，因此无论是长线投资或者短线投资均适用，掌握并用好这项技术分析理论尤其对于业余投资者或者上班族有着特殊的意义。

是的，里克证明了交易可以被传授。他证明了用一套简单的法则，他可以使仅有很少或根本没有交易经验的人成为优秀的交易员。

单个方向（多头或者空头）：任何一个方向上的总头寸单位都不得超过12个。因此，一个海龟从理论上说可以同时持有12个空头单位和12个多头单位。

因为里克(理查德的昵称)或许是当时世界上最著名的交易员，所以，有1000多位申请人前来投奔他。他会见了其中的80位。

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同步入市信号

由于海龟们手中的头寸非常庞大，我们不愿意下止损单，因为这有可能暴露我们的头寸状况或交易策略。我们会事先确定一个特定的止损价位，当市场达到这个价位，我们将通过限价定单或市价定单来退出我们的头寸。

H-当日最高价

海龟交易法则本质上是一个趋势跟随的系统，原版的海龟交易涵盖了成功交易中的每一个必要决策：

然后，十三太保里面有个叫柯蒂斯·费思的，感觉这不是传说中的武林秘籍吗？独乐乐不如众乐乐，一口气写了书给出版了。于是，大家都觉得这应该是一种牛逼的交易法则，趋之若鹜。

也就是说，海龟策略在资金是200万元，ATR=50，在台指期的交易上每次要下两口。若隔天真的亏损50点，则损失1%的资金。

确定限价定单的最佳定价是需要一定技巧的。不过，只要多做练习，你完全能学会用接近市价的限价定单获得比市价定单更好的成交价格。

总结：万能均线20日均线之所以万能是因为它在股价的任何时间和位置都能准确的给出操作信号。

这个过程将继续下去，一直到头寸规模达到上限。如果市场足够活跃，我们有可能在一天内加满4个头寸单位。

?著名的商品投机家理查德·丹尼斯想弄清楚伟大的交易员是天生造就的还是后天培养的。为此，在1983年他招募了13个人，教授给他们期货交易的基本概念，以及他自己的交易方法和原则。

以下为初始资金为1万美金的资金曲线图：

N的计算公式如下：

如果各个市场一开盘就跳空越过入市信号，那就更不用说了。你可能在同一天内看到原油、民用燃料油和无铅汽油市场的跳空开盘入市信号。对期货合约来说，同一个市场的多个不同月份的合约同时出现信号也是司空见惯的事。在这种情况下，你必须高效、快速地行动，而且不能惊慌，不能乱下市价定单，否则你的成交价必然大大恶化。

其实前面提到的什么时候买卖，买卖多少，以及止损就是如何买卖！但之所以这里还需要提一下，就是说大家要遵循设定好的交易系统去交易！并且在交易中，还要学会如何调整仓位，如何应对市场情绪。

我们可用下面三张图去表示，每张图的两根K棒分别代表昨日与今日的开高收低：

每一天的真实波动幅度是用下列关系式计算的：

其中：

③什么时候买卖

1.理查德·丹尼斯简介

2.海龟实验

3.交易系统概要

第一个必须要作的决策就是买卖什么产品，从本质上说，这就是选择市场的过程。如果你选择的市场太少，你抓住趋势的概率就会大大降低。另外，你也不希望不加区分地随意选择那些容量太小或鲜有趋势的市场。

决定头寸规模的第一个步骤就是计算绝对波动幅度，而绝对波动幅度是根据市场的价格波动性（N值）算出的。

海龟系统用市场波动性来衡量每一个市场的风险水平。然后，我们会根据这个风险准绳来逐步建立风险量（或波幅）相同的头寸。这增强了分散化的效果，提高了赢利交易弥补亏损交易的概率。

请注意，如果你没有足够的资金，这样的分散化是很难实现的。在上面的例子中，假如账户的规模不是100万美元，而是10万美元，那么头寸单位的规模将是1份合约，因为1.688舍去小数就是1。对这种小账户来说，调整的精确性太低，这会大大降低分散化的效果。

1987年10月股崩之后的那一天就是惊天大动荡的一个例子。为了唤起人们对股市和美国经济的信心，美联储在一夜之间决定降息几个百分点。海龟们已经大举抛空利率类合约，比如欧洲美元、短期国债和长期国债。因此第二天的损失大得可怕。大多数海龟的账户净值都在一天内损失了40%-60%。但是，如果没有最大头寸的限制，我们的损失还要比这个数字大得多。

海龟们使用两个有所差异但也彼此相关的入市系统，我们称之为系统1和系统2。我们可以自由决定如何在这两个系统之间分配资金。有的海龟只用系统2，有的在两个系统上各投入50%的资金，还有的采用其他组合。这两个系统分别是：

注意：读者也许会注意到，这里的观点与我在第十章的说法有所不同。在第十章，我曾说加入止损点有时候对系统不利，因此并不一定有必要。但是，之前所说的那些表现良好的系统看似没有止损点，实际上却有一种内在的止损机制，因为当价格向不利的方向持续变化时，移动平均线早晚会交叉，损失水平终会受到限制。因此从某种意义上说，系统中有一个止损点，只不过交易者看不到它或者不知道它罢了。不过，对大多数交易者来说，有一个明确的止损退出点在心理上更容易接受。对新手们来说尤其如此。目睹头寸日益萎缩但却一眼看不到苦日子的尽头，这对交易者来说是一种心理上的折磨。

赢利头寸的退出策略是最重要的问题之一，但也是最不受重视的问题之一。然而，它完全可以决定一笔交易的成败得失。

有些海龟的衡量标准是N：他们会比较一下各个市场自发生突破之后已经变化了多少个N，然后，在变动幅度最大（以N来衡量）的市场中买入。还有一些海龟把不同市场的变化标准化了：他们用当前价减去3个月之前的价格，然后再除以N值，结果值最高的就是最强的市场，最低的就是最弱的市场。这些方法都很有效。总而言之，要点在于在最强的市场上做多，在最弱的市场上做空。

首先，在很多时候，近期的合约虽然有很好的趋势，但比较远期的合约并没有表现出同样的势头。除非新合约的趋势同样符合你的要求，否则不要向新合约滚动。

其次，你必须赶在现有合约的成交量和未平仓量（Open Interest）大幅萎缩之前滚向新合约。什么叫“大幅萎缩”要看头寸单位有多大。一般来说海龟们在合约到期之前几个星期将现有头寸滚向后期新合约，除非现有合约的表现远好于后期的新合约。

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