随着美国收益率的直线飙涨，投资者正匆忙抛售追踪美国国债的最大交易所交易基金（ETF）之一。

美国2年国债期货做空(DTUS)在美国东部时间3月16日15:51:51停牌。

图为超长期加拿大国债发行量（单位：10亿美元）

一是深度对外开放和延长交易时间，极大便利了海外市场参与加拿大国债期货交易，迅速提升市场流动性和交易活跃度，同时这与加拿大国债现货市场高度对外开放密不可分。延长的交易时间和成熟的产品组合让加拿大国债期货市场吸引了越来越多的资管公司、主权财富基金和各国中央银行参与市场，丰富的投资者类型和交易对手使得各类策略能够良好运行。类似的经验在韩国国债期货市场也可以看到，高度对外开放使得海外投资者成为韩国国债期货市场的“活水”，但与此同时高度的对外开放也会使得市场波动受境外资金流进流出影响增大，配套的监管措施是必要保障。

贵金属走势偏弱单边建议逢高做空，多金银比继续持有。

停牌原因：涨跌幅波动异常交易暂停-在上市交易所暂停交易

投资者结构

【操作建议】

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Saravelos还指出，日本央行如此极端规模的印钞行动，正在令日元和日本金融市场失去任何基于基本面的估值锚点。

长端美债收益率下降明显，截至7月20日，10年期美债收益率降至0.62%，离4月创下的年内最低点0.6%只有一步之遥。一般来讲，长端国债收益率反映经济增长前景，10年期美债收益率下跌和美国疫情二次暴发、大多数美国地方州政府暂停经济开放、经济复苏遭遇中断的实际情况相吻合。

每日经济新闻综合自每经网（记者：文巧）、界面新闻、新华财经、北京日报、证券时报、财联社、公开资料等

短期在股市下跌影响下期债受情绪扰动拉涨，但目前面临税期和逆回购大量到期的扰动，预期资金面或阶段性趋紧，前期期债已上行至区间上限，预期期债将震荡偏弱，整体还是处在区间震荡阶段。建议短期单边交易性需求维持中性，T2303运行区间参考99.1-100.5。考虑到2303合约存续期间IRR偏低，空头移仓压力较大，短期回调后预期2303-2306价差存在走阔可能，建议可关注做阔跨期价差机会

隔夜，美国公布1月生产者价格指数PPI尽管同比继续由6.5%回落至6%，但远高于市场预期，环比升0.5%创8个月最大增幅。企业生产价格仍高企强化了市场加息预期，同时再有美联储官员支持加码升息幅度，美元指数应声反弹至104之上，美债收益率亦走高，贵金属则维持偏弱震荡。COMEX黄金期货小幅高开后整体在开盘价附近窄幅波动，收盘价为1845.3美元/盎司微跌0.07%；COMEX白银期货波动幅度相对更大同步手跌，收盘报21.56美元/盎司跌0.28%。

COMEX黄金持续大幅回落破坏均线的多头排列形态，下方支撑在60日均线1840美元附近若跌破将持续回落，MACD绿柱持续扩散短期空头力量更强；COMEX白银跌破60日均线在23美元存在阻力，下方支撑在21.5美元附近，MACD绿柱扩张暂缓但空头力量仍主导市场。

有一些因素可能会让美债市场继续承压。首先，企业赶在美联储再次加息前发债。周三日程表上的发债交易数量已超预期，几笔为基准国模。其次，尽管收益率上升，但美国国债和抵押贷款支持证券都依然缺少来自亚洲的买盘。

后市预测

贵金属：美国生产价格指数PPI超预期强化加息预期 贵金属偏弱震荡

二是充足的现货发行流通量是期货交易的基础。2020年疫情后超长期加拿大国债发行量大幅提升能够满足期货交割需求，为2021年能够恢复30年期期货交易的重要前提。此外，在2021年30年期国债期货上市后，初期交割条款与10年期保持一致，但是由于其30年期品种的转换因子显著偏低的特征，过高的时机期权价值导致期货价格偏低，压缩了套利空间，也增加了多方交割风险，上市后交易量增长很慢。交易所及时根据市场反馈调整合约的交割条款，增强交易双方的参与意愿，有效提高了市场的流动性。

在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。

恢复交易时间：16:00:00

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