记者 | 李昊

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海南椰岛（600238.SH）股权竞拍一事有了新进展，知名“牛散”张寿春成功捡漏。

2月9日海南椰岛公告称，在网络公开渠道获悉，公司股权拍卖一事在淘宝司法拍卖网网拍结束。根据淘宝司法拍卖网公示的网络《竞价成交确认书》，张寿春以1.01亿元的价格竞得海南椰岛750万股股票，占公司总股本的1.67%。

海南椰岛2月9日收盘价为14.38元/股。以此计算，张寿春竞得的750万股公司股票市值约为1.0785亿元，浮盈668.5万元。

张寿春是知名“牛散”，曾捡漏了多家上市公司股权。据界面新闻不完全统计，过去数个月张寿春出现在十余家上市公司股东之列，持股市值超过6.85亿元。

以2月9日收盘价计算，张寿春对两家上市公司持股市值过亿，分别为：持有蓝光发展（600456.SH）2.00亿股，持股市值约为2.28亿元；持有新亚制程（002388.SZ）1511.18万股，持股市值为1.21亿元。

值得注意的是，2022年下半年起，张寿春频繁参与上市公司股权拍卖，涉及启迪环境（000826.SZ）、泛海控股（000046.SZ）、庞大集团（601258.SH）等。今年2月8日奥维通信（002231.SZ）公告称，张寿春竞得公司693.7万股股票。

牛散竞得海南椰岛的股权，对上市公司来说并非好兆头。

首先，牛散以投资赚钱为目的，这让海南椰岛的面临减持预期。前文已提到，张寿春竞拍公司股权已经浮盈约668.5万元。不论公司未来股价走势是涨是跌，减持预期就像高悬的达摩克里斯之剑，不知何时会落下。

海南椰岛的减持风险将进一步增大。公司仍有股权等待拍卖，且分多次进行，不排除未来仍有牛散捡漏。淘宝司法拍卖网显示，2月21日将拍卖8个海南椰岛股权标的，每个标的均为750万股，起拍价为1.13亿元。

其次，海南椰岛后续股权竞拍大概率会导致实控人变更，谁会入主尚不确定。目前北京东方君盛投资管理有限公司（下称东方君盛）为海南椰岛第一大股东，但其持有的95%公司股份将被司法拍卖，占公司总股本的15.06%。

海南椰岛在公告中表示，本次张寿春竞得的股权过户后，东方君盛仍持有海南椰岛股份6350.45万股，占公司总股本的14.17%，暂不会导致公司控股股东及实际控制人变更。但下次法拍就在十余天后，东方君盛大概率让出实控人位置。

海南椰岛实控人变更频繁，内控混乱。公司原第一大股东为海口市国有资产经营有限公司，实控人为海口市政府。2014年起，东方君盛通过受让股份及二级市场买入股份，令海南椰岛于2016年变为无实控人状态。2019年通过签署一致行动人协议，公司实控人变为王贵海；2021年协议到期，实控人变更为冯彪（东方君盛第一大股东）。

中国食品产业分析师朱丹蓬曾向界面新闻表示，此前频繁的换帅让海南椰岛的运营更加支离破碎，对终端产品的销售同样造成负面影响。

从业绩表现来看，海南椰岛入局白酒行业一年后出现高额亏损。

此前海南椰岛发布业绩预告称，由于公司酒类产品收入未达预期，预计2022年实现归属于上市公司股东的净利润为-1.20亿元至-1.00亿元。

海南椰岛推出“半价”股权激励计划，并将2023年目标定为：营业收入不低于6亿元、营业利润不低于5000亿元。

对此朱丹蓬表示，海南椰岛实现2023年销售目标较为困难。“海南椰岛的白酒产品没有品牌效应、更没有规模效应，在白酒市场大分化的背景下，海南椰岛的没落是必然的”。

新浪公司近日宣布，董事会收到由New Wave MMXV Limited（以下简称New Wave）发出的日期为2020年7月6日的非约束性私有化要约。该要约提议以每股41美元现金的价格收购New Wave尚不持有的公司全部发行在外的普通股（以下简称私有化要约）。这意味着，继58集团之后，又一家中概股准备退出美股资本市场。

就目前要约收购的提议价格来推算，此次交易对应的新浪估值为26.8亿美元。截至7月6日美股收盘，新浪股价上涨10.55%报40.54美元，总市值26.51亿美元。

新浪拟私有化退市，估值26.8亿美元

据介绍，New Wave是一家注册于英属维京群岛、由新浪董事长兼CEO曹国伟控制的公司。

新浪方面表示，公司董事会已经组建了一个由独立董事张颂义、张懿宸和汪延组成的董事会特别委员会，以评估和审议这一私有化要约。“公司董事会提请公司股东以及其他考虑交易新浪股票的人士注意，目前董事会只是收到了New Wave发出的非约束性私有化要约，尚未就如何回应此私有化要约而作出任何决定。公司无法确保买方会给出最终的正式要约，无法确保是否会签署任何协议，亦无法确保这一交易或其他任何交易将被批准或达成。”

据新浪向美国SEC递交文件显示，截至2020年3月31日，新浪董事长、CEO曹国伟持股13.5%，有58.6%的投票权。其中，曹国伟通过New Wave MMXV Limited持股12.2%，有58%投票权。

此外，Schroder Investment Management North America Inc持股为5.4%，拥有2.6%的投票权；Black Rock, Inc.持股为5.3%，拥有2.5%的投票权；Susquehanna Securities and its affiliates持股为5.3%，拥有2.6%的投票权。

一季度财报显示，新浪公司净营收较上年同期下降8%，至4.351亿美元。其中广告营收较上年同期下降20%，至3.100亿美元；非广告营收较上年同期增长44%，至1.251亿美元。

对于微博走向私有化的原因，著名财经金融评论家余丰慧向南都记者表示，“新浪自身经营上应该是没问题的，关键是作为社交媒体的身份，目前面临的国内监管环境日趋严格，从活跃度和流量等方面来看，都会压抑其成长性，这是经营的外部因素导致新浪在美股表现不佳；其次则是美国监管环境越来越严格，甚至是苛刻，所以说，今后不受资本青睐的中概股就没有多少成长性，那个环境已经很难混下去，这是许多在美国上市的中国上市公司选择私有化或者回归原因之一。”

此外，余丰慧还表示，从微博的角度来看，上述两个因素导致微博管理层对华尔街逐渐失望。“新浪总认为自己的股价在华尔街被低估了，然而进一步往上走的空间又不大。从这种情感上来说，新浪管理层在华尔街也是有一种逐渐的失落感，加上每年年报出来都是不热不冷的，所以再混下去感觉也没什么意思。”

中概股告别黄金时代，再掀退市潮

公开资料显示，新浪公司是一家服务于中国及全球华人社群的网络媒体公司，成立于1998年12月，由王志东创立，现任董事长曹国伟，目前旗下核心业务包括门户网站新浪网、新浪移动和社交媒体微博。

2000年4月13日，新浪成功在纳斯达克上市，由此拉开了中概股集体赴美上市的黄金时期。

同年上市的还有网易和搜狐，前者2000年6月30日美国纳斯达克上市，发行价为15.5美元，上市市值为4.65亿美元；后者2000年7月12日美国纳斯达克上市，发行价为16美元，上市市值为4.9亿美元。

紧接着2013年10月31日，58同城在纽交所挂牌上市，发行价17美元，开盘涨至21美元，市值约13亿美元；2014年4月17日新浪微博在美国纳斯达克上市，发行价为17美元，上市市值为34亿美元；2014年9月19日，阿里巴巴在美国纽约证券交易所挂牌上市，首日市值破2300亿美元。

转眼20年过去，在新冠疫情和中美局势的影响之下，中概股再次掀起私有化的浪潮。

据公开报道，在不到3个月时间，已有6家中概股企业传出私有化意愿。6月15日，58同城与Quantum Bloom Group Ltd.签订私有化合并协议要约；6月12日，腾讯与黑马资本对易车的私有化协议已经完成签订；4月15日，聚美优品宣布彻底完成私有化；4月18日搜狐宣布畅游完成私有化，将从美股退市。此外，6月18日，有媒体曝出华住集团也计划私有化回归港股，但华住方面暂未证实这一消息。

“这波私有化企业大多是业务集中分布在国内市场且近年来不受美国资本市场看好的企业，可能早有退出的念头，推动其私有化的直接原因一方面是中美关系不稳定，其次是《外国公司问责法案》的出台，美国监管加强让其生存环境日趋恶劣，不得不选择退市，另一方面则是国内资本市场对其持欢迎态度，港股和A股的大门纷纷打开”，证券分析师皮海洲向南都记者表示，回顾2013年的中概股退市潮大多是估值偏低，为了回国内获得更高估值，这一轮退市则是不得已选择。

余丰慧同样表示，今年掀起的中概股退市潮和2013年相比完全不同，“今年背景是比较复杂，中概股生存环境恶化得更厉害，其中包括中美贸易脱钩这种政治层面的影响，还包括特朗普以美国为中心、不让资本外逃等等管制措施，特别是针对中国和中概股企业出台的一系列非市场化的监管措施，此外由于瑞幸咖啡事件中概股企业在美国华尔街已经出现信用坍塌，这也是一个重要原因。”

在余丰慧看来，阿里巴巴、京东、拼多多等零售领域企业在美国继续生存下去或许没问题，其他涉及军事核心基础，如人工智能相关企业会比较危险。

退市之后走向，转道港股市场？

对于退市后的走向，余丰慧指出，一是私有化经营下去，第二是继续在资本市场上市即A股和港股。

“我个人建议我还是倾向于港股，港股投资者相对理性，且香港目前的处境，各种因素之下，国际金融中心的地位可能面临被削弱的风险，因此从特区政府到港交所都在采取措施”，余丰慧称，从港交所的态度来看，目前在采取过分宽松的态度来吸引中概股回归到港股市场，港股的金融市场目前依然很活跃。

普华永道最新发布的2019年IPO市场数据显示，2019年香港以募集总额3155亿港元（折合2826亿人民币）在全球IPO中蝉联第一，连续七年跻身全球三甲，融资额比2018年增加10%，全年共有184家企业首发上市。据其预测，2020年香港IPO市场将继续活跃，将会有更多的新经济企业受惠于上市条规的变更而选择香港上市，预计全年集资总额可达2300亿-2600亿港元。

对于新浪的走向，有分析人士认为，新浪会更倾向于在港股市场，“港股目前的监管环境特别好，如果新浪要二次包装上市，我个人认为会到港交所去。”但也有分析人士指出，尽管港交所更具吸引力，但随着阿里巴巴、网易、京东等优质企业的回归，也会面临更激烈的竞争，“对于更具实力、想在两地上市的企业可能会优先选择港股市场，而私有化之后大概率会走向A股。”

采写：南都记者 马宁宁

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