在外贸出口下降，大规模投资难以为继的情况下，扩大居民消费成为当前经济工作的首要任务和迫切任务。除社会保障程度、消费场景和消费意愿等外，影响居民消费最重要的因素是收入及其增长预期。居民收入主要包括劳动收入和财产性收入。前者是工资收入和从事经营活动获得的报酬，后者是凭借动产和不动产获得的收入。而从现实情况看，唯有资本市场尤其是股票市场可以担当尽快提高居民收入，恢复和扩大内需，构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新格局的重大任务。

中国资本市场经过早期为国有企业解困融资，到完成股权分置改革，推动我国经济发展方式转变和结构调整，再到如今全面实行注册制，投资者数量突破2亿，为进一步发展打下了坚实的基础。中国资本市场完全可以成为企业融资、支持创新创业、提高居民财产性收入、促进居民消费的重要场所，成为反映国民经济发展，提高经济发展信心，形成以内大循环为主体、国内国际双循环相互促进新发展格局的最重要途径。但现实情况是，我国资本市场长期以来只是企业融资和原始股东造富的场所，既不反映国民经济现在和未来的发展状况，也不能增加股民的财产性收入，从而没能发挥其在促进国民经济发展的应有作用。中国股市自建立以来，因“熊长牛短”“猴”性十足而饱受病诟。究其原因，除存在制度设计上存在许多缺陷外，与对股市在国民经济的地位和作用的认识不充分、不全面也有很大的关系。笔者认为，资本市场兴则百事兴，给予资本市场更多的呵护，促进其健康稳定地发展，就能创造多赢的局面。

1996年人民日报那篇特约评论员文章开篇的第一句是：今年4月以来，股票市场逐步回升，10月以后出现暴涨。从4月1日到12月9日，上证综合指数涨幅达120％，深证成份指数涨幅达340％。

开始这对小夫妻对股票一窍不通，称我为钟师傅，不懂的地方会问来我，当然也会问我买了什么股票，并且会跟着买一点。后来他自己慢慢熟悉，特别是天天看房间里其他股民买了一些什么股票，赚了多少，耳濡目染，渐渐胆大了。不仅继续从家里搬钱（当时是名副其实搬现钞，那时存取资金都是要在营业部的现金柜台，而不是通过银行，所有大家都看得见），而且不怕股票的股价涨得高，就怕涨得慢。哪只股票涨得好，他就敢买只，买了马上就赚，第二天就可以卖掉。那个高兴劲，别提了。

直到那篇人民日报的评论员文章出来，大家都傻眼了。刚开始大家都不知道股票交易涨跌停板是怎么一回事。所有证券公司的交易行情，都不会提示股票的价格涨跌限制是多少，因为证券公司的电脑技术部门根本来不及调整计算机软件程序。大家只知道自己的所有的股票，没有一只是可以卖出成交的。就像我在昨天文章中说的那样，那一天我所在的营业部，只有我一个人委托的四川长虹全部卖出成交了。因为我头天晚上听到广播新闻后，就按照四川长虹前一天的收盘价乘以0.9，算好了跌停板价，一早就去证券营业部。在集合竞价时就下单全部委托卖出。

深交所上市的2755家公司，股息率能够媲美格力电器的没有几家。可是截至今天，格力电器股票的市盈率还不足10倍，而深交所的股票平均市盈率都有25.66倍。格力电器股票就那么不堪吗？大凡有一点头脑就应该明白，中国的证券市场要继续健康发展，接下来是格力电器这样的股票市盈率往上走，与市场平均收益率接轨。还是市场股票的平均市盈率向下与格力电器的市盈率靠拢？

先不考虑所谓的长庄和混庄，主力资金坐庄去运作一只股票，一般需要几个阶段，但不论是在哪个位置买进。涨起来以后会逐渐出货，高位主力资金就跑光了，跌下来又哪里来的股票可以卖？有人说融券，现在能融多少券，融券的成本有多高？对于大资金来说根本没意义。所以，一旦股价出现了空头趋势，基本上这只票里曾经的主力资金是不会再参与了，卖出股票。

穆迪表示，这些借款反映出，在储户信心减弱的情况下，银行资金和流动性越来越紧张的事实。这家评级机构本周早些时候将美国银行系统的评级展望下调至负面。

【图1-1】招商轮船（601872）：该股从高位逐波走低，庄家在低位大量补仓后，出现向上反弹走势，庄家在反弹过程中继续减仓。为了使盘中的散户安心持股，并吸引更多场外的散户买入接单，故意向上突破前期高点，疑似构筑一个双重底形态，形成股价上涨空间非常巨大的假象，然后在突破位置附近慢慢出货。这时不懂庄家意图的散户就轻易上当了，随后股价滞涨下跌，将散户套牢其中。

今天，这些板块并没有大跌，只能说明一个问题，前面跌得太多了，现在趴在地上，跌无可跌了。这是好事，只要创业板稳住了，大盘起势也很快。

外资依然看好

一、融资交易

1.了解融资交易的费用和利率，选择最优惠的方案。

2.评估自己的资金实力和承受风险的能力，避免过度杠杆化。

3.了解借入资金的用途限制，避免违反融资交易的规定。

三、期权交易

荷兰大型金融企业ING（荷兰国际集团）首席国际经济学家詹姆斯·奈特利（James Knightley）在议会听证会后的报告中指出，“硬着陆风险不断加大”。他还表示，美联储的调查显示出，金融机构的贷款态度更加严格谨慎，并提醒称美国收紧货币政策的负面影响可能因为时间差的原因而进一步扩大。

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2023年中国进出口状况，尤其是迟迟没有公诸于众的1月进出口数据，引发券商分析师、研究员和股民的热议。

上期所国内燃油期货价格，也正在不断刷新今年以来的新高。

资本市场尤其是股市的发展关乎亿万国人的切身利益，关乎经济发展与转型，要求我们从更大的视角来看待资本市场的发展问题。我国资本市场的发展常常与宏观经济相背离，与全球市场相背离，大量蓝筹股公司破净破发，估值不合理，缺乏赚钱效应，只会带来多输的结果。我国居民财产性收入过低，财产性收入是居民未来增收共富的重要渠道，而财产性收入主要来源于不动产和金融投资。为此学界要统一认识，没必要过分强调资本市场正常投资与投机的风险，而应该多为资本市场的长期健康发展贡献智慧。政府管理层则要遵循资本市场运行规律，将其上升到国家发展战略，把促进资本市场的良性发展作为长期之策，给予资本市场更多的政策呵护，例如减少政府干预、减少各种信息的影响，减轻税负，加快“去散户化”，培育机构化投资者，等等，以不断提振资本市场的信心，营造资本市场的赚钱效应，吸引更多的资金和资源，充分发挥资本市场在实现经济持续发展和结构转型、提高居民财产性收入、扩大内需、促进形成双循环格局等方面的积极作用。

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