转债条款

基本面情况

九安医疗一家游资买入9400万（徐翔）

我们从供需两个角度来考虑： 首先是需求：能繁母猪去化的缓慢一定程度轧平了猪周期，价格本就不会像此 前历次猪周期那般迅猛反弹，另外考虑到季节性因素，进入夏季后猪肉需求会有所 回落，直至四季度后会有所回升，此外疫情也有一些影响。但关键影响变量还是在 供给和去化： 进一步聚焦供给端和产能去化： 通常而言，能繁母猪生产时间大约为 5 个月，而仔猪经过保育和育肥的时间 大约也在 5 个月，因此，能繁母猪领先生猪存栏的时间大约为 5 个月，领先生猪 出栏大约 10 个月，对应对猪肉价格领先也在 10 个月左右。 结合上文表述，逻辑上来说从能繁母猪存栏的领先性来看，对应今年 1 月份 猪肉价格开始进入上行区间。从实际情况来看，本轮猪价于 4 月开始持续上涨， 那么，后续趋势如何演绎？

通过买入正股卖出转债进行套利是不是一个好的策略？看看东财转2的数据如下图。

公司参与过国家体育场“鸟巢”工程、101层的上海环球金融中心、“小蛮腰”（广州新电视观光塔）、北京大兴国际机场、北京首都国际机场T3航站楼、杭州湾跨海大桥海中平台等多项国家或地方标志性建筑。

当然，所谓“一份部署，九份落实”，政策能在多大程度上落地，又能在多大程度上对冲人口老龄化带来的负面冲击仍有待观察，但至少未来5-10年，中国经济向高质量方向发展的方向是确定的。

信用债方面，近期信用债收益率和信用利差快速下行，从收益率曲线看，中债隐含评级AA级及以上1-5年期信用债到期收益率全线降至4％以下，主要评级和期限信用债收益率和信用利差已降至年初水平或更低，继续压缩空间有限，未来将跟随利率债波动。短期看，基本面下行压力较大，资金面不会快速收紧，可保持适度杠杆。板块方面，产业债融资环境持续改善，可关注政策支持、基本面改善的优质产业债机会，适度拉长久期；地产债方面，近期监管支持示范民企发行地产债，行业优质龙头将受益，可关注相应主体融资改善的机会；城投债方面，稳增长背景下，城投债风险可控，可继续挖掘利差仍存省份城投债的短端机会。

谈了这么多，依旧没有谈股市，因为股市基本不需要看，还是很低迷的情况，最后看看周四的市场行情数据：

就个股而言，还是炒冷饭节奏

这就是人口红利的微妙之处，在18-65岁之间，人口是社会红利，在65岁之后，人口是社会负担。这种属性决定了，人口红利的量级越大，其所延伸的人口借贷——即65岁后的人口负担也将越大。

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