8月27日，证监会连续发布多项监管新规。其中明确，房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制。

关于亏损，大家都知道就是公司不赚钱，亏损的另一层是这家企业的现金流也极有可能是负的。就好比一个家庭的开支算下来，花费多过收入。

房地产上市企业“破发、破净”是什么？

“破发”是股价跌破发行价。意味着股票的价格已经低于了当初发行股票时的价格,其每一股使用价值比其发售时的实际价值要低。

而“破净”则是股价跌破每股净资产值。当股票的市场价格低于每股净资产时就叫破净。每股净资产=（总资产-总负债）/股票总数。

偶尔，在财经见闻里会看到一句话“大盘往上时，破净股也是入场的好机会。”

如今，房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制，利好消息啊，你还买吗？

早期的一位同事，她工作以来，一直有炒股的爱好，时常在办公室里分享她多年来的炒股心经。她原本攒好了首付准备买房。买的时候呢，她又琢磨多凑一些房款首付。

有一天，她跟了大盘股，将准备买房的首付全部投了进去。没过多久，股价开始下跌了，大盘股最初跟她承诺的兑不了现。

那段时间，我们在办公室里每日听着她和大盘股的电话，看她心急如焚，但帮不上忙。大约不到一个月的时间，她跟我们说她买房的首付在股市里打了水漂了。

事情过去没多久，她辞职了，只身一人去了北京，再也没有回来……

生活中相似的翻车例子，远不止上面一桩。

利好消息下，买什么都看初心。

就算能看清经济走势，能读懂财经分析。用什么去读懂一家企业的决策层做事情的方式？它就像飞机失事时的黑匣子，总有未解之谜。

如果此时你想买，或股票或房子，问问自己你能不能保住本金？

否则，它就像一场博彩。

本文纯属个人财富视角。

“放飞”5日之后，主板首批10只注册制新股又恢复到了10%的涨跌幅限制。

上周，首批10只主板注册制新股上市，且上市前5个交易日内不设涨跌幅限制。个别股票单日涨幅超过200%。“放飞”之后，从今日起（周一），这10只股票将恢复到10%的涨跌幅限制，与此前主板规则一致。

投资者需要注意的是，虽然涨跌幅恢复了，但是挂单的价格交易笼子仍然存在。由于投资者人群的差异，从首周交易的情况来看，部分投资者对于价格交易笼子还有一个接受的过程。有的投资者甚至建议券商对相关功能进行优化。超出价格交易笼子的挂单会直接被视为废单，建议投资者加深了解。

上周新股单日最高涨幅超过200%

上周最受关注的，是首批10只主板注册制新股上市，这标志着全面注册制在A股顺利落地。

上周一上市首日，10只新股均实现较大涨幅。截至当日收盘，中电港涨幅高达221.55%，登康口腔涨幅为173.89%，柏诚股份涨幅为110.63%。其他新股首日涨幅也均超过44%，涨幅最小的陕西能源上涨47.92%。

但从上周二开始，大部分新股持续回调。从首周的运行情况看，10只新股无一破发，截至4月14日收盘，平均较发行价上涨49.31%。

从单签盈利来看，根据最新交易规则，沪市主板新股申购单位调整为500股。按上市首日收盘价计算，登康口腔的单签收益约1.8万元，位居10只新股收益榜榜首；海森药业、中电港的单签收益分别为1.5万元、1.3万元，分列第二、三位；其余7只新股的单签收益在2300元至9300元不等。

从投资者参与情况看，首批10只主板注册制新股上市首周交投氛围活跃。成交额方面，10只股票首周日均成交13.20亿元，高于同期全部A股均值（2.21亿元）；换手率方面，10只股票日均换手率41.68%，显著高于同期全部A股均值（2.93%）。

今起恢复10%涨跌幅

根据主板注册制的交易规则，新股上市前5个交易日不设涨跌幅，从第6个交易日开始恢复10%的涨跌幅限制。也就是说，首批10只主板注册制新股，在经历“刺激”的一周之后，从今天开始，恢复了10%的涨跌幅限制。

对于投资者的交易而言，虽然涨跌幅与此前没有差异，但是价格交易笼子还是存在的。这与此前主板的交易规则存在较大的差异，投资者需要特别注意。

挂单要遵守价格交易笼子

从上市第一周的情况来看，部分投资者对于价格交易笼子还有一个接受的过程。

“价格交易笼子虽然此前就有，在科创板、创业板早已推出，但是针对的投资者人群还是有些差异。科创板门槛是50万元，创业板门槛是10万元，主板的有些投资者可能并未触及上述门槛，他们对价格交易笼子还比较陌生。”一家北方券商营业部负责人向券商中国记者表示。

记者注意到，上周还有投资者在深交所互动易上向券商提建议，“马上开发挂单暂存取出机制系统，应对全面注册制下投资者，便利投资者的挂单需求”。而券商则回应称，“感谢您对公司的建议，我们会将您的建议及时向公司管理层反馈，祝您投资愉快。”而投资者之所以有上述建议，是因为，在价格交易笼子的机制下，超出范围的报价会直接成为废单。

所谓价格交易笼子是指：买入申报价格不得高于买入基准价格的102%和买入基准价格以上十个申报价格最小变动单位的孰高值；卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%和卖出基准价格以下十个申报价格最小变动单位的孰低值。

2%上下限制的价格交易笼子最早在科创板股票交易上实行，后来创业板注册制改革中也进行了适用，本次全面注册制改革，主板也引进了该制度。与此前不同的是，本次还增加了“十个申报价格最小变动单位（即0.1元）”。

券商中国记者采访获悉，新的价格交易笼子下，在申报买入时，是取2%与0.1元的孰高值。对于部分低价股，在价格申报时可以不必参考2%限制，直接增加或者减少0.1元。

为便于投资者理解，举例而言，如果某只股票此时最低卖出价格为10元/股，2%的价格笼子对应价格范围为10元*2%=0.2元>0.1元，仍旧适用“2%价格笼子机制”，则买入申报不得高于10元*102%=10.2元/股。

如果此时最低卖出价格为3元/股，2%的价格笼子对应价格范围为3元*2%=0.06元

据介绍，主板价格交易笼子是为进一步扩展低价股的报价空间。对于高价股，价格笼子可以很好地限制股价大涨大跌，降低价格冲击，改善流动性。

责编：战术恒

校对：廖胜超

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