大势猜想：短期市场风险加剧

实现概率：85%

这就是月度合约IF1601的全部日K线，存续期8周，3根月K线。在IF1512交割周，IF1601拉升也是比较猛的，但是，投机多单的移仓和开仓并不积极，这些多单投机客，可能已经预见到后市不妙了。

交割日期现价差的影响因素

透露点期指交割周的秘密：

交割日：

今天大盘虽然反弹，但没有放量，明天是周末收盘，也是期指交割的时间，弱势行情一般期指交割对大盘都有影响，当然这个影响是做空比做多容易，所以，明天大盘回调的概率较大，回踩5日线3341点附近的概率也较大，但中期我们依然看好，只是短期要注意追涨的风险。

证券，日内的功劳非常大，因为，证券是上周五率先开启反弹的，今天直接高开高走，不套人，说明主力做多意愿强烈，不过尾盘稍有回落。

此外股指期货交易不需要全额支付合约价值的资金，只需要支付一定比例的保证金就可以签订较大价值的合约。

I. 对冲

具体做法是，已持有股票组合的投资者，预期股市面临下跌风险，但手上持有的股票难以在短时间内迅速卖出，那么就可以在期货市场上卖空一定数量的股指期货，如果大盘下跌，股指期货交易中的收益可以弥补股票组合下跌的损失，达到分散股票市场下跌风险的目的。

十字光标所在位置是2015年11月25日，IF1512持仓量最大的一天，持仓36985手。日K尾部的5个K线就是交割周，1中阳，2小阳，2小阴，最后一个K线是12月18交割日。

股票替代策略就是用股指期货资产替代股票资产，来提高整个资产组合的进攻性。如果一个投资者将其主要资金投放在债券这一具有稳定收益来源的资产上，但是又想将剩余的有限资金投入到股市中，此时，股指期货的资产配置功能就能很有效的发挥作用。投资者不必将资金投资于某只单个的股票上，而是买入股指期货，通过股指期货的杠杆作用能够使得投资者充分享受甚至放大股市的平均收益。

III. 同向操作

我可不这样认为，股指期货，是现货市场波动的负反馈，是难得的风险对冲手段。这个，不展开说了，重要的还是读懂股指期货的交易情况对现货的指示以便现货交易决策。

，可以推导得出相同品种、不同到期日合约的基差比值：

实现概率：80%

3）季度合约如果没能顺利移仓至月度合约，持仓量下降很多，那现货稳定性差，受到外部扰动后会出现一波下跌甚至暴跌行情；

喝茶、看戏、旅游、钓鱼...，爱干嘛干嘛去吧！

II. 调整资产组合β系数

股指期货主要用途：

通过对上市以来，109个沪深300股指期货交割合约、49个上证50和中证500股指期货交割合约，交割日的期货收盘价与交割结算价的价差(期货收盘价-交割结算价)统计发现，交割日股指期货期现收敛较好。

注册仓单的审批过程也非常严格，有很多标准需要执行，这其中也就加大了过程的难度。

图为历次交割日，上证50股指期货交割合约收盘价和交割价的差值

大盘解读

为什么市场在交割日前后多空双方常常恶战？

国泰君安期货金融衍生品研究所高级研究员毛磊表示，IF、IC两大期指下月合约持仓量大增，主要原因有二：一是，下月合约（即3月合约）于2018年7月上市，而当月合约（即2月合约）是2018年12月才上市的，下月合约存续期明显较长，累积交投量比较大，持仓量增加也就比较明显。其二，春节后首个周五，2月合约就要交割，所以近期市场开始提前移仓，即由原先的主力合约直接移仓至3月合约。

股指期货第三次“松闸”后，IC主力合约就出现过提前切换，本月亦是如此。自1月18日期指交割后，IC的3月合约持仓量就一直比2月合约多。不少市场人士认为，这是新增机构资金流入所致，因为机构资金在构建对冲策略入市时，多会选择流动性开始扩张的季月合约。

南华期货研究员姚永源表示，目前A股处于历史性低估值区域，机构长期资金不断入市。以上证指数为分析对象，在前次跌破2450点（去年10月19日）至今，IF、IH、IC三大期指的总持仓量上升比例分别为29.21％、22.78％、49.19％，同期的期价上涨幅度分别仅4.62％、2.96％、6.86％。而目前期指交易依旧受限，投机资金入市比例不高，空头更多来自机构的对冲需求，即机构资金大幅流入A股后，通过期指构建对冲头寸。另一方面，也有中长期投资者看好3月份的指数行情，促使期指3月合约持仓量增加。

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