酝酿多年的创业板改革正式亮相！

4月27日证监会和深交所发布《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》等规则，这是首次将增量与存量改革同步推进的资本市场重大改革，涉及发行、上市、信息披露、退市等一系列基础性制度。

创业板注册制如何落地？8大要点“抢鲜”看

深交所表示，为在创业板发行上市工作中准确把握企业的行业特点，提高企业信息披露质量，本所设立专家库，由与新技术、新产业、新业态、新模式紧密相关行业的权威专家、知名企业家、资深投资专家组成，主要就与发行人业务和技术相关的信息披露问题、发行人和重组上市标的资产是否符合创业板相关要求等事项提供专业咨询，同时为本所相关工作提供政策建议。

关于创业板注册制，基本要点请看下表：

另一方面，新申请开通创业板交易权限的个人投资者，应符合“实施办法”规定的以下条件：一是申请权限开通前20个交易日，证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币10万元（不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券）；二是参与证券交易24个月以上。

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具体来看，科创板新股首日收盘涨幅均值、首日最高涨幅均值呈“冲高回落”态势。上市首日平均换手率维持70%以上的高位。

根据新规，存量投资者可继续参与创业板股票交易，不受影响。其中，存量普通投资者也不必急于签署新的《创业板投资风险揭示书》，可根据开户证券公司的通知，在创业板新股按注册制发行申购、交易前签署即可。但是，已销户或已关闭创业板交易权限的个人投资者，不属于“已开通创业板交易权限的个人投资者”范围。

也就是说，无论新股还是存量个股，涨跌幅比例通通为20%。深交所表示，此次修订旨在提高市场活跃度，完善市场价格形成机制，减少交易阻力。

二是明确审核方式、程序和时限。以提出问题、回答问题方式开展审核工作，督促发行人真实、准确、完整地披露信息，中介机构切实履行信息披露的把关责任。明确受理、问询与回复、中止与恢复审核、上市委审议、提交注册等审核程序，并明确相关审核全流程及其关键节点的时限要求。发行上市审核时间最长为3个月，发行人和中介机构的问询回复最长也不能超过3个月。

试点注册制要在全市场推广，必须要有个市场先试。如果创业板改革顺利，全市场的注册制改革就可以提速了。科创板注册制改革经验教训会被创业板借鉴，创业板改革经验教训也会在未来被全面改革借鉴。

需要注意的是，佣金费率是可以和证券公司协商调整，一般会根据我们的资金量、交易频率以及各家证券公司的制度。

一是创业板存量投资者可以继续参与交易，但在交易前应充分知晓改革后市场风险特征和变化，认真阅读并签署风险揭示书。

事实上，创业板在进行投资者适当性管理已积累不少经验，效果明显。

为提高市场定价效率，改变“单边市”问题，创业板注册制下发行上市股票首个交易日起可作为两融标的。

以下是记者梳理的《上市规则》修订要点：

比如说我要了万1的佣金，那么他们客户经理会给我一个万1的佣金开户二维码。开好户就直接万1了，不需要调整。

据了解，国泰君安对于创业板改革的空前重视。公司董事长贺青亲自部署，27日晚十点成立跨部门工作组，28日凌晨3:02完成需求确认，28日早8:27完成风险揭示书、操作流程的调整和双录话术的设置，向深交所提交。28日早9:38，线下营业部为首个投资者开通创业板权限，28日13:20君弘APP等“三端一微”平台全面支持投资者在线开通。截至4月28日中午，已有251位客户在国泰君安完成创业板权限的开通。

三是加强对违规行为的自律监管。明确发行人被认定虚假陈述、严重干扰交易所审核工作等情形，深交所可以实施1年至5年内不接受发行上市申请文件的纪律处分；规定中介机构及相关人员未勤勉尽责的，深交所可以实施3个月至3年内不接受发行上市申请文件、信息披露文件的纪律处分等。

创业板改革并试点注册制是近年来继科创板之后资本市场的又一重大变革。不少此前未开通创业板权限的投资者摩拳擦掌，而随着创业板开通权限的变化，即可以线上开通后，目前券商已经打响“创业板开户战”。从中国证券报记者了解到的情况来看，券商尤其重视线上渠道揽客。

无门槛期权开户。简单来说，就是通过平台期权分仓，将原来的券商账户分成多个账户，然后由投资者使用。在国内期权市场的快速发展阶段，能否选择一个正规的交易平台对于投资者的后续交易至关重要，一般来说，有正规可靠的监管资质的平台才能放心开户交易，因此大家在开户之前就要检查好平台的相关资质背景。

创业板取消了“最近一期不存在未弥补亏损”的要求，综合考虑企业预计市值、收入、净利润等因素，由深交所制定具体的多元包容的上市条件。创业板改革后，将支持特殊股权结构和红筹结构企业上市，并为未盈利企业上市预留空间。创业板预留了一定的改革过渡期，未盈利企业在改革实施一年以后可以申请上市。

《创业板上市公司证券发行上市审核规则》规定了再融资审核内容、方式、程序、各方主体职责和自律监管等，主要制度设计与首发基本一致，再融资审核更加市场化，更为灵活便捷，主要规定了以下方面内容：

创业板股票和普通股票的区别：

以下是记者梳理的《交易特别规定》要点：

根据《深圳证券交易所行业咨询专家库工作规则》（征求意见稿），专家库由从事与新技术、新产业、新业态、新模式紧密相关行业的权威专家、知名企业家、资深投资专家组成，并可根据行业设立不同咨询组别。所有专家均为兼职。

三是优化向特定对象发行股票适用简易程序的制度。对于符合条件的小额快速再融资设置简易审核程序，深交所在2个工作日内受理，自受理之日起3个工作日内向中国证监会提交注册，并对其进行事后监管。

如果不符合证券公司的必要条件，可以在三方渠道申请期权子账户交易，需要有一定的交易经验。部分不满足交易所条件的用户是通过期权平台无门槛开户的，这个途径就会比较简洁大家如果能够在一家正规的分仓平台开户交易确实要比垫资开户要好一点。

交易时间为：上午9:30-11:30，下午13:00-15:00；

实施T+1交收制度，即当天卖出的ETF基金，当天不可将资金取出，下个交易日才能取出；

涨跌幅限制为±20%，不过一般都达不到上限，因为ETF是购买一篮子股票，ETF是经过加权平均之后的，所以除非大多数涨停或跌停，ETF才会达到上限；

申报数量最少为100份或其整数倍，卖出时不足100份应当全部卖出。

创业板启动之初，就施行了投资者适当性管理制度，是境内资本市场首次在投资者适当性管理上做出的探索和制度安排。

首次交易日期可通过证券公司向中国结算查询。

这里也科普下，证券账户其实并不仅仅只是买卖股票，还会有很多场外基金认购，另外证券账户现在的专业度也在不断提升，可以在里面学习很多正规公司的投资建议和想法。

四是加强对违规行为的自律监管。对再融资审核过程中发现的信披违规、阻碍检查、干扰审核等违规行为，深交所将加大监管力度，强化责任追究。同时，为避免简易程序被滥用，对采用简易程序向特定对象发行股票的违规行为将从重处理。

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