21世纪经济报道新能源课题组 记者费心懿 上海报道

编者按：《光伏A股周报》旨在记录、评述A股光伏板块和龙头企业的一周行情表现，总结影响行情表现的关键因素，任何观点不构成投资建议。

在国内光伏产业一派热火朝天的景象下，有一个人独坐台下倍感凄凉，这个人就是汉能集团创始人李河君。

这引出了一个值得关注的问题，为何当年美国“双反”不针对薄膜？

根据10月27日发布的2021年《胡润百富榜》，在前100强中，合盛罗立国家族、通威集团刘汉元/管亚梅夫妇、隆基股份李振国/李喜燕夫妇、福斯特林建华/张虹夫妇、阳光电源曹仁贤等入围。

而回头来看，李河君败走光伏产业，可谓是，成也技术，败也技术。

李河君也因此身价飙升，一举超过马云，成为继施正荣之后的光伏之王，登上人生巅峰。

公司的解释看似非常合理，把国际上的不确定因素均列个了遍。然而钛媒体APP发现，就在近日，美国在较高的通胀压力下正在降低了对中国光伏产品的贸易易壁垒，另外有消息称，拜登政府宣布暂时豁免东南亚四国光伏组件关税。

晚间，天合光能发布澄清公告称，分布式业务下属子公司未来是否分拆上市，尚处于前期初步论证阶段，尚不存在具体实施方案，公司尚未履行董事会等审批决策程序。

短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

本周，板块内共有59只个股下跌，周跌幅超过10%的个股有3只。

中期趋势：正处于反弹阶段。

光伏成为大赛道，产业火热，资本市场受关注和追捧，这让很多企业家以及产业内相关人士的财富值加速上扬，甚至在一年内翻了很多倍。伴随低碳经济的大潮流，光伏企业家财富增值并非个例，而是成为一种社会与大商业现象。

12月7日晚间，江苏阳光发布公告显示，该公司原计划在内蒙古包头市投资200亿元建设的光伏项目，因客观因素制约与投资所需条件不能尽快实现，无法按照协议计划开展，拟终止该项目投资规划，并注销内蒙古澄安新能源有限公司。

薄膜太阳能并非没有缺陷，它的缺点在于性价比优势不足，即成本偏高、转化率不足，所以相对冷门。

【三】对外投资排行榜

1. 营业收入排行榜；2.订单排行榜；3.净利润排行榜；4.对外投资排行榜；5.筹资排行榜；6.造血能力排行榜；7.总资产排行榜；8.总负债排行榜；9.资本实力排行榜；10.研发投入排行榜。

据黑鹰光伏统计，前三季度98家光伏企业合计创收5555.50亿元，同比增长了45.07%，光伏行业整体仍保持强劲增长趋势。。

其中，有14家光伏企业前三季度营收规模突破100亿元，较去年同期增加了4家企业，分别为爱旭股份、三峡能源、旗滨集团和南玻A。前三名企业没有发生变化，第一名仍是隆基股份，总营收562.05亿元；第二名是通威股份，总营收467亿元；第三名为特变电工，总营收391.68亿元。

另据统计，前三季度共有83家光伏企业营收实现正增长，占比达84.69%。其中，77家企业营收增幅在10%以上，35家企业增幅在50%以上，12家企业增幅在100%以上，比如上机数控，营收同比增长了289.71%；大全能源，营收增长177.16%；中环股份，营收增长117.46%等。

据黑鹰光伏统计，截止9月末98家光伏企业预收款合计为657.13亿元，同比增长了39.16%。

其中，53家光伏企业预收款规模在1亿元以上，21家预收款规模在10亿元以上，前三名为隆基股份，预收款85.96亿元；特变电工，预收款61.25亿元；晶盛机电，预收款38.34亿元。

从增长速度看，约60家光伏企业预收款规模实现正增长，34家企业预收款规模出现下降。其中，25家预收款规模增长在100%以上，其中不乏细分领域龙头企业的身影，比如大全能源预收款同比增长了984.11%、福莱特增长530.93%、上机数控增长287.31%、双良节能增长192.89%、锦浪科技增长178.44%、晶澳科技增长146.11%、天合光能增长116.34%等等。

而在下降的企业中，有10家企业预收款降幅在50%以上，比如林洋能源，同比下降了54.97%；东旭蓝天，同比下降55.82%；赛伍技术，同比下降61.20%；三超新材，同比下降68.57%等等。

据黑鹰光伏统计，前三季度98家光伏企业合计实现净利润669.50亿元，同比增长62.49%，整体盈利能力保持增长趋势。

比如，我们通统计发现，前三季度，前20名光伏企业净利润合计为550.96亿元，占整体比重为82.29%，较去年同期增长了6.34个百分点；前三季度共有14家企业出现亏损，较去年同期增长了3家企业，中利集团沦为前三季度亏损王，亏损达14.81亿元。

从增速看，前20名企业中19家净利润均实现正增长，9家企业增幅在100%以上，增幅前三名为大全能源，净利润同比增长799.90%；金晶科技，同比增长553.09%；上机数控，同比增长310.28%。

而净利润榜单后20家光伏企业中多达15家企业净利润为负增长，其中10家企业降幅在100%以上，亿晶光电降幅达4476.29%、爱康科技降幅为781.12%、中利集团降幅为354.02%等。

黑鹰光伏数据显示，光伏企业整体还在加速扩张。据笔者统计，前三季度98家光伏企业合计对外净投资1119.41亿元，同比增长了39.02%。

其中，23家企业对外净投资规模在10亿元以上，基本涵盖光伏各核心产业链龙头企业。前三名为三峡能源，对外净投资232.85亿元；通威股份，对外净投资65.08亿元；天合光能，对外净投资62.61亿元。

从增速看，前三季度59家光伏企业对外净投资规模保持正增长，其中12家企业增长在10亿元以上，增长最快的三家企业依次为三峡能源，同比增加了63.49亿元；通威股份，增长45.92亿元；大全能源，增长41.83亿元。

事实上，很多光伏企业在加大投资力度的同时，也确实在提升自身的资本实力。据黑鹰光伏统计，前三季度98家光伏企业合计净筹资983.50亿元，同比增长了96.22%。

具体到企业层面，两极分化现象也非常明显。比如前三季度只有20家企业净筹资规模在10亿元以上，前二十名企业净筹资规模合计达960.81亿元，占整体比重高达97.69%。

但据黑鹰光伏统计，前三季度98家光伏企业合计造血（经营现金流净额）398.78亿元，同比下降了5.34%，而此前据统计，2021年上半年光伏企业合计造血278.94亿元，同比增长41.14%，这说明第三季度（7-9月）光伏企业整体造血力出现了明显下降。

具体到企业层面，前三季度58家光伏企业经营现金流为正（资金净流入），44家企业经营现金流净额在1亿元以上，13家企业在10亿元以上，造血力最强的三家企业为特变电工72.38亿元、三峡能源55.23亿元、隆基股份46.78亿元。

据黑鹰光伏统计，截止9月末98家光伏企业总资产合计为16557.35亿元，约同比增长32.36%。

另据统计，前20名光伏企业总资产合计为11522亿元，占整体比重为69.59%，基本涵盖各光伏主要产业链龙头企业。

从增速看，前三季度79家光伏企业总资产实现正增长，27家企业增幅在50%以上，8家企业增幅在100%以上，前三名依次为派能科技，增长249.20%；康跃科技，增长200.32%；锦浪科技，增长173.73%。

据黑鹰光伏统计，截止9月末98家光伏企业总负债合计为9459.97亿元，约同比增长28.92%。

另据黑鹰光伏统计，截止9月末光伏上市公司整体总资产负债率为57.13%，同比增长了0.2个百分点。

其中，34家企业总负债率超过“57.13%”这一平均水平线，9家企业总资产负债率超过70%，资产负债率最高的三家企业依次为*ST天龙，资产负债率109.74%；*ST科林，资产负债率96.63%；兰石重装，资产负债率83.04%。

如今光伏企业整体资本实力也在快速提升，据黑鹰光伏统计，截止9月末98家光伏企业拥有资金储备2446.94亿元，短期有息债务规模为1466.16亿元，资金净值为980.78亿元，资本实力较去年同期增长了182.33%。

不过，黑鹰统计数据显示，光伏企业间资本实力差距正在加大。比如，前十名企业资金净值合计为808.09亿元，占整体比重达82.39%，其中，隆基股份、特变电工和三峡能源资本实力最为强劲，资金净值分别为203.32亿元、154.16亿元和113.19亿元。

黑鹰光伏统计数据显示，光伏行业整体在加大研发投入规模：2021年前三季度98家光伏企业合计投入研发费用166.46亿元，约同比增长了57.29%。（黑鹰注：本文仅统计了上市公司财报披露的“研发费用”一项，并不能完全代表企业在这期间全部研发投入情况，数据仅供参考。）

从增速看，其中74家企业研发费用实现正增长，69家企业研发费用增幅在10%以上，46家企业增幅在50%以上，18家企业增幅在100%以上，比如中环股份研发费用同比增长237.76%，天合光能同比增长114.85%，固德威同比增长113.36%等。

前三季度61家光伏企业研发投入比达到了“3%”这一标准，前三名依次为科威尔14.91%，先导智能10.44%，上能电气9.37%。

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