台湾复委托业务(即由投资人委托台湾证券经纪商，再经该券商通过岛外证券经纪商下单至岛外交易市场)的经验，为我们改进和完善沪港通，实现深港通提供了很好的借鉴。内地港股通可以在拓宽交易币种、扩大参与中介、扩展投资范围、不断调整投资者准入资格等方面大胆尝试。

沪港通运行三个月了，深港通也已箭在弦上。前不久，证监会新闻发言人表示，证监会将支持深港交易所在沪港通试点经验的基础上，探索新的合作方式和内容，共同促进两地资本市场健康发展。如何改进和完善沪港通，实现深港通，笔者认为，我国台湾地区的复委托港股业务提供了很好的借鉴。

（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）

2022年12月27日

调整方向

深港通则是继沪港通后、内地与香港深化金融市场互联互通机制的又一重要举措，深股通股票范围是调整前六个月日均市值60亿元以上的深证成份指数和深证中小创新指数的成份股，以及深圳证券交易所上市的A+H股股票。在深港通机制下，境外投资者可通过联交所买卖深股通范围内的深交所上市的股票。

（按最新市值由高到低排序）

据华林证券2020年公开披露年报显示，公司实现营业收入14.90亿元，同比增长47.42％；归属于上市公司股东的净利润为8.12亿元，同比增长83.96％。2020年，华林证券加权平均净资产收益率为14.33％，比上年同期上升5.64个百分点，位居上市券商第二名，凸显出领先市场的盈利能力。今年一季度，华林证券营业收入和净利润持续保持双位数增长的稳健态势，其中实现营收3.62亿元，同比增15.36％；实现归母净利1.84亿元，同步增10.64％。

特此通知

华林证券表示，此次成为深证成指及深股通的标的股票，对公司而言意义深远。一方面，公司的持续健康发展得到了资本市场的认可；另一方面，通过深港通交易机制，公司或将进一步提高在境内外资本市场的知名度，为公司战略转型升级和未来引入战略投资者打下基础。同时，境外投资者的参与也将对公司信息披露、投资者关系管理等方面提出更高的要求，将促进公司进一步丰富投资者结构，满足多样化的跨境投资需求，提升公司治理水平，持续增强经营能力。

外资只可卖出

笔者认为，借鉴台湾复委托港股业务的经验，我们这里的港股通可以在如下几个方面大胆尝试：

国瓷材料、埃斯顿等

（四）香港耶稣受难节、复活节：4月7日（星期五）至4月10日（星期一）不提供港股通服务，4月11日（星期二）起照常开通港股通服务。

关于选股策略：

最新数据显示，目前内地居民持有外国证券市值已达3000亿美元，而境外居民持有内地证券市值约8000亿美元。

香港交易所内地事务部助理副总裁汪龙海认为，在中国资本市场逐步开放的过程中，外面的钱要进来，里面的钱也要出去。

（按最新市值由高到低排序）

陆股通“白名单”和“特殊名单”的公司境遇不同，但都不是北上资金最喜欢的标的。相对而言，包括北上资金在内的外资最喜欢埃斯顿、国瓷材料、华测检测、先导智能和三花智控等12家公司（见表3），据Wind数据显示，目前这些公司的外资合计持股占比（总股本）均在24％以上。其中，埃斯顿和国瓷材料最受青睐，其外资持股占比均在28％以上。

除了资金大幅流入，南下资金在投资标的的选择上也出现了明显变化。汪龙海表示，2015年，南下资金更偏好恒生中型股，其成交金额占比达61%，而恒生大型股和A+H股的成交金额占比仅为27%和12%；而今年，恒生大型股成交金额占比大幅提升至46%，仅比恒生中型股成交低2个百分点，A+H股的成交金额占比则降至6%。行业方面，金融股成为南下资金的“新欢”，成交金额占比由2015年的21%提升至36%，工业股的成交金额占比则由18%降至6%。

如上次被纳入“特别名单”的公司共有141家，而自去年12月13日至今，仅有38家公司收涨，占比不足三分之一。

绩优、市场表现好的居多

中国证监会前期已宣布将会同港方扩大互联互通股票标的，推动将符合条件的在港主要上市外国公司和更多沪深上市公司股票纳入标的范围。在两地证监会共同支持和推动下，近日，上海证券交易所、深圳证券交易所、香港联合交易所有限公司、中国证券登记结算有限责任公司、香港中央结算有限公司就扩大股票互联互通标的范围整体方案达成共识。

中国证监会和香港证监会明确，对于本联合公告未提及的交易、结算、投资额度、投资者适当性、两地跨境监管和执法合作、对口联络机制等有关事项，仍适用此前发布的股票交易互联互通联合公告的相关规定。

港股通的标的范围调整为：在现行港股通股票标的基础上，纳入恒生综合指数内符合有关条件的在港主要上市外国公司股票，即属于恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数、市值50亿元港币及以上的恒生综合小型股指数成份股的在港主要上市外国公司，根据现行规定纳入港股通；将沪港通下港股通标的范围扩大至与深港通下港股通一致，即沪港通下港股通纳入市值50亿元港币及以上的恒生综合小型股指数成份股。

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调入

（五）劳动节：4月27日（星期四）至5月3日（星期三）不提供港股通服务，5月4日（星期四）起照常开通港股通服务。另外，4月23日（星期日）、5月6日（星期六）为周末休市。

多措并举拓宽跨境投融资渠道

近期人民币贬值压力明显加大，而港股处于估值洼地，加之港元与美元挂钩，使得港元也跟美元一起成为了规避人民币贬值的安全岛，资金南下的意欲明显增加。在国家严控内地资金外流以及QDII爆额的背景下，剔除总额度上限后的港股通，将成为稀缺而正规的外向投资渠道。

南下资金新潮流：“弃中追大”爱金融

此次被调出的名单中有6家地产公司，目前这6家地产公司还未披露2021年经审核的年报数据情况。

（三）清明节：4月5日（星期三）不提供港股通服务，4月6日（星期四）照常开通港股通服务。

中国证券网

表1 陆股通最新入围名单

港交所方面也表示，考虑到科创板实施投资者适当性管理，通过沪股通买卖科创板股票的投资者拟限于根据联交所规则界定的机构专业投资者。未来沪深港三所将继续密切合作，持续优化互联互通机制。

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