一周市场回顾

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南华期货研究所曹扬慧表示，此次调整是进一步优化股指期货交易运行、促进市场功能发挥的积极举措。下一步，市场各类量化及绝对收益产品有望得到进一步发展，中长期来看还有助于吸引更多的资金，尤其是一些长线资金进入股票市场，为促进股票市场平稳健康发展提供更坚实的动力。随着市场的发展，以及更多机构投资者的参与，股指期货市场相关政策还存在进一步调整和优化的空间。

三是自2019年4月22日起，将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的0.0345%。

值得注意的是，2015年6-8月股市暴跌，让股指期货备受舆论压力，这迫使中金所不得不于2015年9月2日晚间宣布自2015年9月7日起，将期指非套保持仓保证金提高至40%，平仓手续费提高至0.23%，即整整上调了20倍。同时，非套期保值客户的单个产品单日开仓交易量超过10手，就认定是异常交易行为。有点意思的是，中金所收紧股指期货当天，创业板综见到2020.70点中期大底，并于随后的55个交易日暴涨了67.04%。

第一次调整：

2017年2月16日，中金所公告称自2017年2月17日起，将股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手，同时下调三大合约的非套期保值交易保证金及平今仓交易手续费——这是股市暴跌后第1次松绑股指期货。不过，这一消息并未给市场多少正面影响，上证指数姑且还能在上证50的护盘下震荡上行，但创业板综却在反弹1个月后的2017年3月17日见到了又一个中期大顶2673.93点。2017年3月23日，最受市场追捧的次新股指数见顶7616.89点，结束了长达52个月的牛市行情。

第二次调整：

2017年9月15日。当晚中金所宣布，自2017年9月18日起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约平今仓交易手续费标准调整为成交金额的0.069%，下调幅度为25%。此外，沪深300和上证50股指期货各合约交易保证金标准，由合约价值的20%调整为15%，保证金的下调幅度，同样是25%——该消息使得上证50主导的蓝筹行情进一步加速，不过创业板综在这一利好公布后不到1个月见到2501.07点中期大顶，次新股指数也在创业板综见顶1个月后开启了暴跌行情。

第三次调整：

2018年12月2日，中金所对股指期货进行了第3次松绑：一是将沪深300、上证50股指期货交易保证金标准统一调整为10%，中证500股指期货交易保证金标准统一调整为15%；二是将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约50手，套期保值交易开仓数量不受此限；三是将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的0.046%——这一消息在当时仅仅制造了“大涨1日游”——期货市场上的“沪深主连”大涨了2.86%后一路下跌；股市方面，上证50便是连续1个月的持续下跌，直到1月4日才见到底部。不过，沪深主连的成交数量却在下跌过程中不断增加，短短1个月成交数量就从45072手上升至64837手。

业内人士表示，此次调整是进一步优化股指期货交易运行、促进市场功能发挥的积极举措，同时也是股指期货恢复常态化交易的标志。股指期货恢复常态化，将进一步满足市场中各类主体的风险管理需求，促进股指期货市场功能进一步发挥，有利于市场的长期稳定健康发展。

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