a年一届的全国金融工作会议，自然和金融有关的板块都有可能受益，其中包括券商、银行、期货、金改，信托、保险等，小毕也一直在跟踪这条线索，一直将金改股列入备选，今天早盘金改股浙江东日和香溢融通盘中出现放量异动迹象，研究员为点金版用户发送了她们俩的“买点直播”提醒注意买点。

随后银行股集体大涨，大部分主要是刚刚上市不久的，并且都是地方银行，小伙伴们抓紧时间制作了一批参股地方银行的受益股名单。

评：这将对金融改革板块利好。

2)公司海外业务有传统优势，较大比例业务已实现市场化，应对利率市场化冲击方面拥有较多经验。目前其估值低于国有大行平均，处历史较低水平。公司业务的结构性机会有利于公司 PB 折价缩窄，给予“买入”评级，目标价6元，潜在上涨空间最大。

仅供参考，投资有风险，入市需谨慎

「东莞证券风险提示」

发改委产业司召开专题座谈会推动家电以旧换新工作

★【昨夜今晨】政治风险上升 欧美股市回落 金价创三个月新高

重点关注涉金改概念：华铁科技,海德股份,哈高科,黑牡丹,新海股份,弘业股份，大东方、华鑫股份

农业机械化是农业供给侧改革的重要议题。业内人士认为，农业种植结构调整优化、农业规模化经营扩大等都将为农机行业带来机遇。关注：隆鑫通用、智慧农业、一拖股份等。

最近美元指数在上涨，这对以美元计价的大宗商品影响还是比较大的，尤其是黄金，白银。上周黄金白银跌了不少，尤其是白银，瀑布式下跌。按照美元指数最近的走势，黄金白银后市还是有下跌空间的。另外由于原油价格反弹的原因，有些石油开采国开始增加石油产量，美国钻井数也意外增加了，对国际油价来说，会形成压力，化工品这块短期要注意一下。不过国内有些化工品处于涨价周期，估计只会短期影响一下吧。

　　600679 上海凤凰

英洛华今天依托均线小幅反弹，接下来可以跟踪她的20日均线买点，不过她的买点得分并不高，暂时从备选股剔除。

建设银行受益于“一带一路”等基建相关政策，而农业银行受益于“一带一路”与支持“三农”等定向政策，员工股权激励有望提升招商银行未来表现。

受益股中，浙江东日和香溢融通都有领涨板块的迹象，今天虽然她俩虽然都有上涨，不过目前仍在买点位置，可以继续跟踪她俩的突破买点。而金字火腿前几天涨停，并未发现是什么原因刺激她涨停，猜测和金改有关，但其他股票并没有跟随一起联动，暂时还存在疑问，不过值得跟踪。

轴研科技目前在10日均线买点范围内，目前就在买点位置，今天也出现了缩量的迹象，如果选择保守一些的话，最好等她进入20日均线买点范围内。

今天银行股大涨，龙头是江阴银行，并且她十分强势，今天一字板涨停，接下来小毕打算先从她的5日均线买点开始跟踪。

完美把握盘中介入、出逃良机，轻松愉快收益胜人一筹！

点评：改革放在更突出位置，此外，两会将于3月初举行，不出意外的话，国企改革将成为此次两会的重点，投资者不妨关注央企混改的机会。混改相关个股：600050中国联通、600115东方航空、600150中国船舶、600500中化国际、600995文山电力、601611中国核建、601857中国石油

排除了消极出货和接盘的“被动”大单成交，重点对当日股价有决定性影响的“主动”大单成交进行监控，真实地反映主力资金意图。

富祥药业业绩预告：2020年上半净利润同比上升90%-110%

★国际金价创三个月来新高 6只黄金股受益

3）军工股

个股方面，瑞银维持中国银行、建设银行买入评级，上调农业银行与招商银行评级至买入，基于近期股价表现及增长可持续性隐忧，给予交通银行、平安银行卖出评级。

资金流入流出与股价表现背离的程度越大，成功概率越大。

豫园股份：拟收购金徽酒29.99998%股权 交易总价款为18.4亿元

顺络电子：拟定增募资不超14.8亿元 引入先进制造产业基金二期、小米长江等战投

北上资金周三净流入12.88亿

其中浙江东日就是一只参股银行股，受此影响浙江东日午后大涨。

金融委办公室发布11条金融改革措施

“逃”信号：提示主力暗中出逃，但股价因散户蜂拥买入而短暂上涨，比大多散户提前一步高抛。

龙头股天山股份、北新路桥今天高开后放量回调，如果明天缩量靠近5日均线的话，小毕觉得她们的均线买点值得重点跟踪。另外，同力水泥今天跌停，如果明天能够跌破10日均线，进入20日均线买点范围，她也是不错的选择，最好出现缩量的迹象。

吴通控股今天继续缩量靠近5日均线，小毕觉得接下来仍可以继续跟踪她的均线买点。

酒钢宏兴今天放量回调，小毕觉得接下来可以跟踪她的5日和10日均线买点，由于之前出现过追涨买点，最好是等她进入10日均线买点范围，再跟踪她的均线买点。

但是现在，一方面是国际经济环境的变化；一方面是疫情这个事的变数还在；第三，国际贸易争端的问题，都会给我们牛市的流畅性带来波段性的影响。

就比如最近创业板或上证指数的调整，虽然有监管上面加强的影响，但也有外围市场的影响。比如欧美认为秋冬季可能出现的第二次疫情反弹，又比较科技股的大幅度调整及美国关于经济基本复苏至疫情前，市场理解为刺激政策的不再实施的担忧等，引发了最近美国股市的下跌。不过昨天晚上纳斯达克上涨了2.26%，目前回抽到了60均线附近，短期看市场还是在争夺60均线一带。这个很关键，因为60均线作为牛熊分界线，对老牌市场来说，肯定意义重大的。

（作者为海通证券首席策略分析师）

因此，无论是金融改革所带来的投资机会，还是国际认为中国在今年为少数可能正增长的国家，都无不说明，未来的中国经济，都将具有非常强的投资价值。这也说明，我们的股市长期会步入慢牛通道。这个观点，我在这前也提到过。我一直认为我们已经进入了慢牛通道，而且时间可能会比较长。过去我们的行情主涨6个月左右，加上一期半推半就三个多月，前后基本上在10至12个月。

下面小毕继续按照短线研究框架，分析接下来短线操作机会。

【早盘点评】

短期市场放量调整收出阴线，市场如预期在2850区域展开弱势调整行情，板块个股分化较为明显，赚钱效应有所降低，同时部分科技股跌幅较大，这一定程度上影响了市场人气。预计短期市场仍将维持在2800-2850区域震荡行情，建议切勿盲目追高，逢低可重点关注医药、消费、军工、芯片等板块个股，仅供参考（投资有风险，入市需谨慎）

地方国企混改细则密集出台 关注3大地方国企股

12月21日，中金公司发布宏观分析研究报告。报告预计，金融改革仍将是2016年中国政策议程上最重要的议题之一。具体的改革措施可能包括资本账户开放、汇率改革、资本市场改革、监管体系改革以及利率市场化和货币政策改革。分析认为，一系列金改措施将降低民营资本参与金融领域的门槛，万亿利润的金融市场向传统行业上市公司敞开。部分公司已经提前布局金融行业，未来或不断受益。投资者可积极关注板块相关个股，密切注意主力资金动向，与主力共同把握市场机会。

逻辑一：金改带来券商ROE提升。截至2019年底，中国券商的ROE为6％，而美国2018年的数据为13％。从大的宏观背景看，美国券商的盈利能力显著高于中国券商源自美国社会的融资结构中与券商相关的股权融资占比很高。

逻辑二：牛市中后段券商利润弹性更大。牛市中1、3、5浪为上升浪，市场成交逐级放量带动券商利润节节高。历次牛市中后期由于市场成交量放大，券商归母净利润同比增速也会大幅提升。本轮牛市从2019年初启动，目前已处在牛市3浪主升浪中，受益于成交量放大，2020年二季度券商归母净利润累计同比增速高达26％。历史上一轮牛熊周期持续5-6年，预计本轮牛市将持续至后年。

给未来的成交额做一个测算：2020年名义GDP预计约为104万亿元，等到2022年GDP有望增长至120万亿，2007年、2015年牛市顶点时A股以总市值计算的证券化率分别约为140％和100％，取中间值120％计2022年牛市顶部A股总市值大约140万亿元-150万亿元；2015年股市市值最高时为78万亿元，对应日成交额高点为2.2万亿元，假设根据证券化率测算2022年牛市顶部股市的市值为150万亿元，成交额相比2015年也将对应放大。考虑到2015年牛市中杠杆资金的比例较大，保守估计未来日成交额有望在3万亿元元以上，相比当前1万亿元左右的日成交额，未来市场热度还有望大幅提升，券商利润还有很大的增长空间。

逻辑三：机构低配，预期差大。从主动偏股型基金（普通股票型、偏股型混合型、灵活配置下）2020年二季报披露的重仓股情况看，当前机构对券商配置力度依旧很低。基金重仓股中券商股持有市值占比为0.49％，处于2005年以来从低到高16％的历史低位。过去三轮牛市中，基金配置券商比例的高点分别为2007年一季度的7.5％、2009年一季度的5.8％和2014年三季度的3.2％，目前券商的配置比例非常低。从相对配置角度看，以沪深300指数中券商成份股的权重为基准，2020年二季度基金低配券商6.8个百分点，处在2005年以来从低到高31％的历史分位，过去三轮牛市中，基金超配券商比例的高点分别为2007年一季度的4.5％、2009年一季度的2.1％和2014年三季度的-4.3％；以A股自由流通市值中券商股市值占比为基准，2020年二季度基金低配券商3.9个百分点，处在2005年以来从低到高15％的历史分位，过去三轮牛市中，基金超配券商比例的高点分别为2007年一季度的4.6％、2009年一季度的0.6％和2014年三季度的-0.7％，当前券商依旧大幅低配，可见券商板块当前的预期差较大。

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