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IF12: 震荡偏多

这就像一个行人走在一条大街上，抬头看走路，如果不小心掉进泥坑里，第二天，可能会低头看路，但还是掉进去了。第三天，可能会拿着拐杖试探地走，结果还是跌进了泥坑。其实，避免跌进泥坑的办法很简单，就是换一条街道走路就可以了。

套利策略一：股指对冲

套利策略二：商品对冲

今年A股可以说是“熊冠全球”，在全球主要国家股市当中，只有它的跌幅是最大的，整体跌幅在“-20%至-30%”之间。如果是年初持股到现在，按照上证指数走势来看，账户资金至少亏损在-20%以上，可谓是“惨不忍睹”。

II、 现货价格和期货价格均下降，但现货价格的下降幅度小于期货价格的下降幅度，基差扩大，从而使得经销商在现货市场上因价格下跌卖出现货蒙受的损失小于在期货市场上因价格下跌买入期货合约的获利。

沪深300股指期货与上证50期指对冲，根据强弱走势，同时进出，几乎没有风险敞口，每天赚取预期价差，当日平仓。现实操作，不管当日赢亏，不留风险头寸，必须当日锁仓，次日平仓。实践效果还是不错的。

1）投资者预期未来一段时间内可收到大笔资金，准备投入股市，但经研究认为股市在资金到位前会逐步上涨，若等到资金到位再建仓，势必会提高建仓成本。这时，可买入股指期货合约便能对冲股票价格上涨的风险，由于股指期货交易具有杠杆机制，买入股指期货合约所需的资金量较小。

多头套期保值：多指持有现金或即将持有现金的投资者，预计股市上涨，为了控制交易成本而先买入股指期货，锁定将来购入股票的价格水平。在未来有现金投入股市时，再将期货头寸平仓交易。

另外，可转债还有一种拆分方式，如下：可转债=股票+看空期权当可转债对应的正股远超过转股价的时候，可转债的波动与股票基本类似；但是当正股下跌到转股价附近时，可转债价格由于债性的保护，下跌幅度小于正股幅度。我们可以把可转债由于债性保护，不跟随正股下跌的特性理解为看空的期权。

场外期权指在非集中性的交易场所进行的非标准化的金融期权合约的交易，场外期权市场的透明度较低，只有参与当中的行内人(如券商、期货公司、私募等)才能较清楚市场行情，每家券商或期货公司的权利金定价都不同，一般投资者难以得知场外期权的交易情况。

螺纹-热卷套利，这个品种确定性比较大，螺纹主要用在房地产和基建上，政策和市场大方向偏空；热卷主要用在制造业上，汽车、机床等工业属性较强。因此，做空螺纹，同时做多热卷，就是一个很好的套利策略。实践效果也不错。

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