整体来看，2022年水泥市场整体以平稳为主，虽行业拐点或已来临，但仍处于平台期，整体行情仍然可期。

水泥巨头有多“豪横”？前有上峰水泥“每年5亿左右预算”不断加码，布局半导体产业链；今有华新水泥斥资10亿元入股地方国资。

国家统计局最新数据显示，2019年1-11月全国水泥产量为21.3亿吨，同比增长6.1%，其中11月单月水泥产量为2.25亿吨。

天风证券指出，机构看好明年水泥需求，短期看，虽然从时间上看水泥逐渐进入传统淡季，但是今年春节早，12月赶工密集，需求不弱，截至12月27日，全国高标号水泥价格471元每吨（含税），同比增长7.5元每吨，呈现明显的淡季不淡，有望高价进入Q1，当前水泥板块估值低，过去5年年初1、2月份水泥股存在明显的超额收益，叠加明年经济企稳预期，建议关注海螺水泥、上峰水泥、华新水泥；北方弹性大推荐关注天山股份、冀东水泥、祁连山；南方需求恢复，推荐华润水泥、塔牌集团。

各大水泥上市企业年报显示，2022年水泥行业将主要面临需求下滑、成本上涨、疫情影响以及“碳达峰、碳中和”等方面的挑战。

（图与本文无关）

随着2022年稳增长政策逐渐强化，政策端在“基建放量”和“地产宽松”这两个方向的调控力度也愈发明显。

全行业来看，自去年11月以来，港股建材水泥板块至今累计涨幅已经达到了四成。而在更早之前，相关标的则是经历过一轮惨烈的业绩和估值双杀。

5月30日晚，华新水泥公告，拟以自有资金10亿元投资入股黄石市国有资产经营有限公司（下称“黄石市国资公司”），投资后持有黄石市国资公司5.2173%股权。公告显示，截至2021年末，华新水泥净资产为293.78亿元，此次投资仅占其最近一期经审计净资产的3.4%。

成立至今，黄石市国资公司逐步形成矿山码头、科技创新、现代服务、文化旅游四大主营业务板块。财务表现方面，近三年来黄石市国资公司发展平稳，主要业务未发生重大变化。2021年，公司实现营收65.12亿元，净利润11.90亿元（经审计）。截至2022年一季度末，公司合并资产总额346.22亿元，净资产144.86亿元，资产负债率58.16%；2022年一季度，实现营收18.26亿元，净利润0.61亿元。

就交易安排来看，5月20日，华新水泥与黄石市国资委、黄石市国资公司签订了《增资协议》。华新水泥以10亿元投资入股黄石市国资公司，其中9357.70万元进入黄石市国资公司注册资本，9.06亿元进入其资本公积。且在增资协议生效后的15日内，华新水泥应将10亿元现金支付至黄石市国资公司指定账户。

天眼查显示，黄石市国资委持有黄石市国资公司100%股权，黄石市国资公司持有华新集团有限公司100%股权，华新集团有限公司持有华新水泥16.12%的股份。即黄石市国资公司间接持有华新水泥16.12%的股权，故本次交易构成关联交易。

记者梳理公告发现，这已是上峰水泥第三次披露“进行新经济产业投资”公告。早在2020年9月，上峰水泥已披露使用不超过5.5亿元（含）进行新经济产业股权投资；2021年3月再披露，使用资金不超过5亿元（含）进行新经济产业股权投资。以此粗略计算，上峰水泥近三年给予新经济产业股权投资的投资额度超15亿元。

目前，公司投资2.5亿元的首个半导体项目合肥晶合申报科创板IPO已顺利过会，广州粤芯项目因其新一轮融资估值大幅提升已体现6016万元投资收益，合肥长鑫存储等发展势头强劲成为全球产业链重构机遇下解决“卡脖子”问题领域代表性项目。

以合肥晶合为例，公司是显示驱动芯片代工龙头企业，上峰水泥2020年9月出资2.5亿元成立专项基金合肥存鑫对其进行了投资，合肥存鑫持有合肥晶合约2640.42万股（本次发行前），持股比例为1.75%，系合肥晶合并列第六大股东。2022年3月，合肥晶合科创板IPO申请成功过会，招股书显示，上峰水泥当时投前估值约140亿元。合肥晶合也成为上峰新经济股权投资首个IPO过会项目。

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