光伏

从营收的角度来看，正泰电器自2010年上市至今都处于增长状态。

每日经济新闻

中银国际证券股份有限公司李可伦近期对隆基绿能进行研究并发布了研究报告《HJT电池效率创世界纪录，新技术全面推进》，本报告对隆基绿能给出买入评级，当前股价为47.6元。

公司HJT电池转换效率达到26.81%，创造新的世界纪录；此前HPBC电池进入量产阶段并发布HPBC组件产品。公司电池新技术取得全方位进展，我们看好公司长期竞争力；维持买入评级。

公司HJT电池效率达到26.81%，创造新世界纪录：11月19日，隆基绿能（下称“公司”）在第十六届中国新能源国际博览会暨高峰论坛上宣布，已收到德国哈梅林太阳能研究所（ISFH）的最新认证报告，公司自主研发的硅异质结电池转换效率达到26.81%，创造目前全球硅基太阳能电池效率的最高纪录，打破了尘封5年的硅太阳能电池效率新纪录。

转换效率持续提升，量产基础逐步夯实：从2021年6月至今，公司高效晶硅HJT电池研发团队不断打破并刷新硅异质结电池世界纪录，从25.26%提升到26.81%。此外，该记录通过可量产设备、技术和大面积硅片创造，为高效电池的后续量产进一步打下基础。

HPBC组件正式发布，电池效率超25.3%：公司坚持以技术创新推动产业进步，不断加大新技术研发投入，2022年9月，公司西咸乐叶年产15GW高效单晶电池项目正式投产，新型电池技术HPBC进入量产阶段。11月2日，公司正式发布Hi-MO6组件产品，新产品基于HPBC电池技术，电池标准版量产效率突破25%，叠加了氢钝化技术的PRO版，效率可以超过25.3%，组件效率达到22.8%。

在当前股本下，我们预计公司2022-2024年实现每股收益2.07、2.64、3.26元，对应市盈率22.7、17.8、14.4倍；维持买入评级。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司苗雨菲研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达83.97%，其预测2022年度归属净利润为盈利147.74亿，根据现价换算的预测PE为24.1。

该股最近90天内共有34家机构给出评级，买入评级26家，增持评级8家；过去90天内机构目标均价为72.75。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，隆基绿能（601012）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

在此前硅业分会的报价中，硅料、硅片价格曾出现过反差。硅料价格已经维稳下行，硅片端却因石英坩埚的阶段性供不应求，影响了专业化企业产能爬坡进度，部分企业无法满产，导致硅片价格上涨。

2022-04-29国金证券股份有限公司姚遥,宇文甸对隆基股份进行研究并发布了研究报告《快车道上高速领跑，待差异化新技术厚积薄发》，本报告对隆基股份给出买入评级，认为其目标价位为120.00元，当前股价为67.96元，预期上涨幅度为76.57%。

4 月 27 日，隆基股份发布 2021 年报及 2022 年一季报，2021 年收入 809亿元，同增 48%，净利润 90.86 亿元，同增 6%，符合市场预期；2022Q1收入 186 亿元，同增 17%，净利润 26.64 亿元，同增 6%，略超市场预期。

整体经营保持高速增长，稳坐硅片/ 组件全球出货双料第一，经营现金流表现强劲：公司在 2021 年成功克服产业链价格波动、产品规格变化、物流资源 稀 缺、 终端 需求 结构 调整 等多 重经 营挑 战， 实现 硅片 / 组 件出 货70GW/38.5GW，均继续稳居行业首位，其中组件出货同比增长 55%，显著超越行业增速，并实现全球各主要区域市场市占率全面领先，驱动公司年度收入与净利润双创历史新高。同时值得注意的是，公司 2021 年经营性现金净流量达到 123 亿元，连续第三年大幅超越净利润金额，展示出核心业务结构趋于稳定状态下强大的造血能力和高盈利质量。

汇兑及固定资产减值/处置损失遮掩业绩光芒：公司 2021Q4 财务费用因汇兑损失大幅飙升至单季 5.9 亿元，同时 2021 全年计提固定资产减值、处置损失 8.7、3.5 亿元（均主要集中于 2021Q4 发生），大幅拖累 Q4 及全年业绩表现，但有效保持了公司设备资产质量及未来盈利能力处于领先水平。

Q1 经营瑕不掩瑜，量利水平大概率逐季提升：因国际贸易摩擦以及对订单营利要求等因素，公司 2022Q1 组件确认出货量低于此前规划至 6.4GW，但组件毛利率实现 19.3%的较理想水平，同时硅片出货 18GW，毛利率维持23%的相对高位，测算外销硅片/一体化组件净利分别约达 0.12/0.14 元/W。公司 Q1 末存货及合同负债分别高达 216 亿、90 亿元，Q2 组件收入确认有望提速，同时随着硅料供应释放以及公司 4+15GW 新技术产能从 Q3 起陆续投产，产品出货量及盈利规模均大概率实现逐季提升。

预测公司 2022-2024 年净利润 155/208/ 270 亿元，对应 EPS 2.87/3.85/4.99元，当前股价对应 21/16/12 倍 PE，维持“买入”评级和 120 元目标价。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，光大证券殷中枢研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.93%，其预测2022年度归属净利润为盈利145.86亿，根据现价换算的预测PE为25.26。

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级14家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为100.11。证券之星估值分析工具显示，隆基股份（601012）好公司评级为4星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

会议上，国家能源局党组书记、局长章建华公开了明年能源工作的六项重点任务，包括全力提升能源生产供应保障能力、调整优化能源结构、加快科技自立自强、深化重点领域改革、加强能源监管以及加强能源国际合作。

在总结过去一年中重要的操作时，恩肖提及减持宁德时代是因为股价已经上涨了太多。在她看来，“对于长期投资者而言，中国提供了诱人的风险收益比。整体而言中国的投资机遇依然是具有吸引力的。但是中国市场是高波动的。投资者在投资之前需要明确自己是能承受这种波动的。”

她在此前的采访中曾说道，在接下来的几十年里，中国将在人们的投资组合中扮演最重要的角色。“（中国市场）为成长型投资者提供了无与伦比的机会。如果你不投资中国的成长型公司，那你就错失了重点。对于成长型投资者来说，这是最令人兴奋的机会之一。”

在多晶硅、单晶硅等原材料大幅上涨的日子里，光伏组件厂商的日子并不好过。

股票估值

硅片新报价保持不变，硅片龙头TCL中环(002129.SZ)股价迎来上涨。

3月6日，TCL中环股价表现亮眼，盘中触及涨停。截至当天收盘，TCL中环上涨9.85%，收于48.16元/股，创近半年新高，总市值站上1500亿元关口，达1556.4亿元。

当天上午，TCL中环公布了最新硅片价格，P型硅片与上一轮报价相比并未作调整。150μm厚度中，P型218、210、182硅片分别每片报价8.85元、8.2元和6.22元。

130μm的N型210、182硅片，分别每片报价为8.35元、6.39元，环比持平。

值得注意的是，在硅片减薄趋势下，TCL中环还首次新增了110μm厚度的N型硅片报价，210、182硅片价格分别为每片8.02元、6.14元。在同尺寸下，110μm厚度的N型硅片价格已低于150μm厚度的P型硅片报价。

3月3日，另一硅片龙头隆基绿能(601012.SH)也对硅片价格进行了调整，价格较半个月前有所上浮。

隆基绿能官网公示硅片价格，单晶硅片P型M10 150μm厚度（182/247mm）每片报价6.5元，涨幅4%；P型M6 150μm厚度（166/223mm）硅片每片报价为5.61元，涨幅3.89%。

目前，国内石英坩埚龙头企业包括欧晶科技(001269.SZ)、江阴龙源、宁夏晶隆、晶盛机电(300316.SZ)等，它们的客户包括TCL中环、隆基绿能、晶科能源(688223.SH)等。

欧晶科技是石英坩埚第一股。该公司招股书中数据显示，2021年，中环系客户占据欧晶科技当年总营收的近九成。

3月6日，欧晶科技上涨10%，涨停，收于120.12元/股，总市值约165亿元；晶盛机电股价报收67.82元，上涨超5%，市值为887.57亿元。

同日，隆基绿能股价上涨3.83%，晶科能源上涨5.83%。

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