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2022年年末，信托行业迎来重磅新规，新的信托业务分类通知正式征求意见。
2022年12月30日，银保监会发布《关于规范信托公司信托业务分类有关事项的通知（征求意见稿）》（下称《征求意见稿》），以信托目的、信托成立方式、信托财产管理内容作为分类维度，将信托业务分为资产管理信托、资产服务信托、公益/慈善信托三大类，共计25个品种，并对存量业务整改设置了3年过渡期。银保监会有关部门负责人答记者问时回应了存量融资类信托整改安排等热点问题。
在业内看来，新的业务分类方法全面对接资管新规，符合行业发展要求和趋势，监管套利现象将得到有效改善。
三大类25个品种，资产管理信托限定在集合资金信托计划
事实上，早在2022年2月就有消息称，监管部门正在酝酿推进新一轮信托业务分类改革。去年4月，就有部分信托机构陆续收到关于新业务分类的征求意见文件，9月银保监会又召集部分机构举行了座谈会，10月更新文件后要求部分信托公司按照新的分类方法填报数据。相比此前机构收到的版本，最新的《征求意见稿》发生了不少细微变化。北方信托创新发展部总经理王栋琳对第一财经记者表示，此次文件相比10月增加了2项业务类别，调整了财富管理业务顺序，对资产服务信托进行精准释疑，对过渡期进行了调整等。
自2018年资管新规出台后，资金信托、服务信托、公益信托（下称“旧三大类”）逐渐成为主流信托分类框架。在现行分类框架下，业内对信托分别按照信托财产来源（集合、单一、管理财产）和功能「主动管理（融资类、投资类）、事务管理」进行划分，资金信托则进一步按照运用方式（贷款、交易性金融资产投资、长期股权投资等）和投向（基础产业、房地产、证券等）划分，中国信托业协会定期公布的季度数据也依此列示。
银保监会负责人指出，现行信托业务分类体系已运行多年，与信托业务实践已不完全适应，存在分类维度多元、业务边界不清、角色定位冲突和服务内涵模糊等问题。
以资金信托的具体分类为例，此前中国信托业协会发布的《中国信托业发展报告（2020～2021）》就曾指出，固定收益类资金信托包含非标债权和标准化债权，笼统分为固定收益资金信托无法反映资金信托的风险差异。而从受托人提供的服务和角色来看，资金信托业务还应区分为主动管理型和被动管理型资金信托业务等。
此次，《征求意见稿》明确了信托业务分类标准和具体要求，信托公司应当以信托目的、信托成立方式、信托财产管理内容作为分类维度，将信托业务分为资产管理信托、资产服务信托、公益/慈善信托三大类，下设共计25个信托品种。
具体来看，资产管理信托，依据资管新规，按投资性质不同分为4个业务品种，包括固定收益类信托计划、权益类信托计划、商品及金融衍生品类信托计划和混合类信托计划；资产服务信托，按照服务具体内容和特点分为财富管理服务信托、行政管理服务信托、资产证券化服务信托、风险处置服务信托、经监管部门认可的其他资产服务信托等5小类，共19个业务品种；公益/慈善信托，按照信托目的不同，分为慈善信托和其他公益信托2个业务品种。
（资料来源：银保监会）
王栋琳对记者表示，此次通知相比10月增加了2项业务（子）类别，对资产服务信托作出精准释疑，同时调整了财富管理业务顺序，过渡期也从5年缩短至3年。比如，《征求意见稿》在“资产服务信托”项下增加“其他资产服务信托”类别，将“财富管理信托”下“企业及其他组织财富管理信托”改为“法人及非法人组织财富管理信托”等，另外对部分业务合规要求的表述也有细微变化。
值得注意的是，新规明确了资产管理信托仅指集合资金信托计划，单一资金信托未纳入资产管理信托范畴。银保监会负责人表示，所谓的单一资产管理信托实质是专户理财，根据业务实质应当归入资产服务信托中的财富管理信托，而不是资产管理信托。金融监管研究院院长孙海波认为，这一点核心是强调资产管理类信托不得提供通道服务，强化信托公司的受托管理职责。
《征求意见稿》强调，资产管理信托应该有效防控期限错配风险和投资集中度风险，实行净值化管理，加强信息披露，坚持打破刚兑，在卖者尽责的基础上实现买者自负，主动防控影子银行风险。这一说法也是较4月初稿新增的要求。
融资类、通道类业务持续压降，非标何去何从？
《征求意见稿》明确了新的分类依据，即依据《中华人民共和国信托法》《中华人民共和国银行业监督管理法》和《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（资管新规）起草。
在业内看来，新的分类方式最突出的特点是全面对接资管新规，明确划分了资产管理信托与资产服务信托的界限。《征求意见稿》明确，资产管理信托是信托公司依据信托法律关系为信托产品投资者提供投资和管理金融服务的自益信托，属于私募资产管理产品，适用资管新规；资产服务信托是指信托公司依据信托法律关系、接受委托人委托并根据委托人需求为其量身定制财富规划和代际传承、托管、破产隔离和风险处置等专业信托服务，不涉及向投资者募集资金的行为，不适用资管新规。
虽然二者与传统资金信托、服务信托有较大重叠，但旧分类框架下的产品类别在新三大类中均未出现，尤其近几年监管持续推进的“两压一降”，新规下此类业务“消失”，但并不意味着整改方向改变。银保监会负责人表示，为加强风险防控，促进信托公司回归本源，《征求意见稿》明确坚持压降影子银行风险突出的融资类业务，信托公司按照前期既定工作要求继续落实。
王栋琳表示，近几年信托公司严格按照监管要求进行融资类业务压降，继2020年压降近万亿元规模之后，2021、2022年信托公司继续压降融资类信托业务，“未来融资类业务预计还会少量开展，主要是在资产管理信托中。”
有券商分析师也对记者表示，融资类业务本来就属于“两压一降”方向，新规下其实被囊括在资产管理信托范围中。
在合规管理方面，《征求意见稿》的要求相比此前更为严格，进一步强调了分类的“实质重于形式”原则，要求严防利用信托机制灵活性变相开展违规业务。
其中针对资产管理信托，新规继续明确不得开展或参与资金池业务，不得提供规避监管要求的通道服务；对于资产服务信托，不得为各类违法违规活动提供通道服务，不得主动负债，原则上不得以受托资金发放信托贷款，同时新增“不得通过财产权信托受益权拆分转让等方式为委托人融资需求募集资金（依据金融管理部门颁布规定开展的资产证券化业务除外）”要求。
在落实信托公司主体责任方面，《征求意见稿》也强调，信托公司应当立足受托人定位，以受益人合法利益最大化为宗旨，对照信托业务新分类要求严格把握信托业务边界，不得以管理契约型私募基金形式开展资产管理信托业务，不得以任何形式开展通道业务和非标资金池业务，坚决压降影子银行风险突出的融资类信托业务，同时较4月初稿删除了“资产管理信托区别于为融资方创设融资工具并为其募集资金的私募投行服务”，新增“不得以任何形式承诺信托财产不受损失或承诺最低收益，不得以信托业务形式开展为融资方服务的私募投行业务”。
业界普遍关注的问题是，非标融资能否继续存在，信托贷款未来的整改方向如何。孙海波认为，所谓债权类资产已经包括了非标融资（即此前融资类信托均在此类别项下）。但在资管新规逻辑下，任何资产管理计划均不能直接发放贷款，此次新规也要求“不得以信托业务形式开展为融资方服务的私募投行业务”。孙海波认为，未来若继续开展信托贷款业务，应该设立严格的防火墙，增加信息透明度。
王栋琳认为，从监管导向来看，预计未来非标信托业务占比可能会进一步下降，标品信托将成为未来信托转型发展的重要方向，而且信托公司发展标品信托要走差异化发展道路。
对于存量整改要求，《征求意见稿》设置了3年过渡期，过渡期结束后存在实际困难，仍难以完成整改的，可实施个案处理。信托公司应当结合自身情况，明确时间进度安排，存量待整改业务规模应当严格控制在2022年12月31日存量整体规模内并有序压缩递减，防止过渡期结束时出现断崖效应。对于契约型私募基金业务，按照严禁新增、存量自然到期方式有序清零；对于其他不符合新规分类要求的信托业务，单设“待整改信托业务”一项，有序实施整改。
记者 | 吴绍志
编辑 |
今年以来信托产品屡屡暴露风险，将个人投资者、上市公司、游戏大厂都拉到了同一个阵营。
根据上市公司公告，界面新闻记者整理发现，截至上半年，有6家上市公司官宣“踩雷”信托产品，购买金额合计4.03亿元，违约本金超3亿元，受托人涉及民生信托、中融信托、重庆信托、中航信托、五矿信托、国通信托。
其中，金额最大的是安克创新（300866.SZ）购买的“中航信托·天启【2019】651号长沙中泛贷款集合资金信托计划”，购买金额达1亿元。
2021年6月，安克创新通过招商银行长沙分行购买了该款信托产品，认购期限为356天，临近到期却收到中航信托发来的《延期公告》，受托人已启动司法程序追索并同步采取了诉前财产保全措施。
截至5月31日，安克创新共收到信托产品投资收益275.75万元，剩余本金1亿元和260.68万元投资收益存在逾期风险。
同样投资了1亿元，税友股份（603171.SH）曾购买“五矿信托-信泽投资集合资金信托计划第38期”，已经收回本金3444万元和收益561.2万元，剩余本金面临延期，信托计划到期日统一调整至2023年6月30日。
6月27日，天眼查APP显示，因“营业信托纠纷”，游戏大厂米哈游、莉莉丝分别诉五矿信托， 青海省西宁市城中区人民法院将于2022年07月25日依法公开审理。
与安克创新、税友股份不同的是，塔牌集团（002233.SZ）“踩雷”多只中融信托产品，单只产品最高购买金额仅有2000万元。
今年4月、6月，塔牌集团相继发出4份投资理财产品风险提示公告，均为中融信托产品。4款产品分别为“中融-融沛231号集合资金信托计划”、“中融-丰腾83号集合资金信托计划”、“中融-承安96号集合资金信托计划”、“中融-融筑421号集合资金信托计划”，购买金额合计5000万元，信托资金最终均投向地产领域。
在塔牌集团官宣“踩雷”承安96号的前夕，便有个人投资者告诉界面新闻记者其购买的承安96号进入延长期。
如今，塔牌集团从中融信托购买的这4款产品全部展期，最短展期11个月，最长需展期25个月。
面对已经风险暴露的信托项目，除了展期之外，信托公司也在寻求其他方式。
例如，南华仪器（300417.SZ）6000万元购买了“重庆信托•昆明融创城项目集合资金信托计划”，债务人实质违约后，重庆信托宣布信托计划于2022年4月30日终止并设置“处置观察期”，2022年4月30日至2022年7月30日为首个“处置观察期”。
重庆信托表示，观察期内，设置阶段还款目标和资产处置进度目标；若观察期指标均能满足，受托人视情况决定是否进入下一个处置观察期；若观察期内发生债务人、担保人经营及财务状况严重恶化等情形，受托人将采取进一步措施依法维护投资人利益。
此外，向第三方转让债权也是处理方案之一。
杭州解百（600814.SH）6月29日公告显示，其购买的5000万元“国通信托▪东兴890号融创1890项目集合资金信托计划”，融资人已经构成实质违约，公司还有3928万元本金未收回。
国通信托表示，目前，已有第三方机构向国通信托表达收购本信托计划项下对融资人享有的债权的意愿，并要求国通信托尽快回复。国通信托紧急召开受益人大会，最终通过了向第三方机构转让债权的议案。
背靠A股市场的上市公司频频“踩雷”信托，用益信托资深研究员帅国让向界面新闻记者表示：“应该说是当前复杂经济金融环境下的真实写照，目前信托市场正在发生重大转变，强监管持续，信托产品违约风险频发，既有外部环境的因素，也有信托公司自身经营问题。”
帅国让建议，投资信托产品应当转变投资理念，把风险放在第一位，获取收益放在第二位，选择实力雄厚或经营稳健的信托公司，关注底层资产以及风控措施是否有效。
南华仪器、杭州解百等均表明，公司将加强对购买理财产品的投资安全评估、风险控制分析和全过程状况跟踪。
塔牌集团从2021年下半年起暂停了地产类信托产品投资，截至6月28日，公司投资的地产类信托产品存量产品数量为13笔，存量产品余额为1.26亿元；杭州解百从2021年9月起暂停了地产类信托产品投资，截至6月29日，公司投资的地产类信托产品存量产品数量为2笔，存量产品余额为8928万元。
近日，多地政府牵头组团，组织辖区企业“出海”抢订单，全力以赴稳住外贸基本盘。中信银行发挥自身外汇业务特色与优势，积极响应监管政策，秉承“专业、快捷、灵活”的客户服务理念，及时推出了外贸积分贷、出口e贷等多种创新产品，助力企业拓展海外市场。
12月上旬，中信银行正式上线外贸积分贷，可根据企业经营特点、行业地位、财务状况、年度进出口额等因素进行模型打分，系统根据打分结果自动核定授信额度，最高可达2000万人民币。该创新产品具有四个优势：一是根据打分结果自动、快速核定授信额度，审批效率高，放款快；二是利率定价优惠，融资成本低；三是可支持办理各类表内、外国际贸易融资以及国内信用证业务；四是授信额度充足，效期内可循环使用，融资期限充分满足贸易实需。产品推出后，受到前来办理业务的外贸型企业一致好评。
此前，中信银行针对外贸领域小微出口企业融资难、融资贵的难题，已经推出了纯信用、全线上、自动授信、自动放款的出口e贷（信保模式）产品。该产品实现了与海关单一窗口信保业务的全面对接，给外贸型小微企业免去了奔波网点办理贷款业务的烦恼。
近年来国际形势复杂多变，经济发展压力加大，外贸领域出口成为重要的经济发展引擎，以跨境电商为代表的小微外贸企业呈现了高速发展的态势。这类企业交易具有小额、高频、电子化的特点，同样资金需求短、小、频、急。而小微外贸企业往往轻资产、规模小，很难及时找到融资。中信银行出口e贷产品通过搭建多维数据集成、风控模型构建、流程风险控制，为小微外贸企业提供基于海关出口报关单数据和信保投保场景的全流程、自助式、纯信用融资服务。一次授信，全年循环使用，放款“秒”级到账，在客户体验和操作便捷性上得到认可，也让客户体验到了金融科技带来的便利。
中信银行国际业务相关负责人表示，中信银行将始终为外贸企业提供全流程专业化服务团队支持，助力外向型企业日常经营，实现内外贸双循环一体化发展，提高企业全球竞争力。(通讯员 孙茉颖）
一审：樊汝琴 二审：甄荣 三审：熊佳斌
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文 ｜ 苟媛丽
编辑 ｜ 律小圈
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本文共6300字
6分钟带你了解一文了解出口企业短期贸易融资方式
2022年以来疫情仍复杂多变，经济复苏受到较大冲击。我国外贸行业受到了不小的冲击。例如对于出口商来说，进口国的经济衰退导致进口企业的不景气，国际采购数量减少、价格降低等。
5月18日，国家主席习近平在庆祝中国国际贸易促进委员会建会70周年大会暨全球贸易投资促进峰会上发表视频致辞强调，当前，百年变局和世纪疫情交织，经济全球化遭遇逆流，世界进入新的动荡变革期。但中国扩大高水平开放的决心不会变，中国开放的大门只会越开越大。
并表示为全球工商界提供更多市场机遇、投资机遇、增长机遇。建议各国重振贸易投资，做大合作蛋糕，坚持创新驱动，推动科技同经济深度融合等，共同解决当前世界经济以及国际贸易和投资面临的问题，一起走向更加美好的未来[1]。
今年1月至5月，中国实际使用外资金额5642亿元人民币，同比增长17.3%[2]。在中国坚定不移推动更高水平对外开放的环境下，外贸企业有必要进一步了解各类融资方式，盘活资金流动，突破资金困难。
外贸融资的概念
外贸企业融资，指以外贸企业为主体，通过国内外金融市场来筹集企业发展所需的资金[3]。国际贸易融资业务发展已超过百年，而国际贸易融资真正兴起，是从银行等金融机构逐渐成为国际贸易融资的关键一环开始。
狭义的贸易融资指银行为进出口企业办理资金结算业务以不同方式对其提供信用方便或融资业务。广义的贸易融资指银行为进出口企业办理与融资有关的结算业务，包括各种新兴的融资方式[4]。
揉合传统外贸企业融资与非传统（新兴）外贸企业融资方式，按照主体不同，外贸融资分为出口贸易融资、进口贸易融资以及中间商贸易融资三类。根据融资期限长短不同，又可分为中长期国际贸易融资（1-5年或5年以上）与短期国际贸易融资（1年以内，包括1年）。
因篇幅有限，本文主要暂就出口企业短期贸易融资方式进行介绍。
出口短期贸易融资方式
出口贸易融资一般是银行向出口商提供的资金融通。企业出口短期贸易融资主要方式有：出口押汇、打包放款、票据贴现、国际保理、短期出口信保融资。
一、出口押汇
出口押汇是指出口企业向进口商发出货物，向出口地银行申请押汇，凭其提交的全套单证相符的单据作为质押，出口地银行进行审核无误后与出口企业签订押汇协议。出口地银行将参照票面金额将款项垫付给出口企业，然后向开证行寄单索汇，并向出口企业收取押汇利息和银行费用，并保留追索权的一种短期出口融资业务[5]。
▲出口押汇流程图
实务中，出口企业一般在以下几种时机选用出口押汇融资方式：
1.发货后、收款前，遇到流动资金紧张，临时资金周转困难，希望加快资金周转。
2.发货后、收款前，遇到新的投资机会，且预期收益率高于押汇利率，或遇到汇率波动风险。
3.预期汇率升值时。
出口企业申请出口押汇时，应尽量避免出现提交的单据不全、单据存在实质不符点、转让信用证、限制其他银行议付的信用证或带有软条款的信用证。
二、打包放款
打包放款是银行给出口企业提供的一种装船前融资，又称装船前信贷，是指采用信用证结算方式的出口企业凭收到的信用证正本作为还款凭证和抵押品向银行申请的短期融资[6]。
该贷款专门用于出口企业在出运货物之前在诸如采购原料、生产或购买、组织货物、装货等环节的费用，以保证出口贸易得以顺利进行。
▲打包放款流程图
实务中，出口企业一般在流动资金短缺，而境外进口商不同意预付货款，但同意开立信用证时，选择打包放款的融资方式：
这种融资方式因银行依据的仅是出口企业收到的信用证，如果出口企业在提取打包放款后发生情况变化，无法继续备货出运，那么放款银行手中没有单据凭证可以向开证行要求付款，也没有物权可以作价变卖，对银行而言风险较高。因此，出口企业要想通过该种方式融资，一定要组织有效货源，并在信用证期限内备货装运。要杜绝发生将打包放款挪作他用或与进口商骗取资金的情况发生。如果发生不良情况，出口企业信誉将受到严重影响，不能再次取得贷款。
三、票据贴现
票据贴现是指出口商发货后，在采用承兑交单或者赊销方式收取货款的情况下，将自己手中未到期的商业票据、银行承兑票据或短期债权卖给银行或贴现公司使其成为新的债权人，银行或贴现公司收进后，按票面金额扣除相应利息和手续费后付给出口商现款，在票据到期时可以向出票人收款[7]。
▲票据贴现流程图
实务中，出口企业一般在以下几种时机选用票据贴现融资方式：
1.在出口赊销项下遇到了资金周转问题。
2.在发货后、延期收款前遇到新的业务机会，收益率高于贴现率。
3.为规避延期收款面临的人民币升值的汇率风险压力。
在选择票据贴现的融资方式时，出口企业应提前了解境外进口方付款人的资信情况和履约能力，如进口方不能按期付款，银行将向出口企业行使追索权。
四、国际保理
国际保理是指保理商，从出口企业手中购进通常以发票表示的对进口方的应收账款，并负责向出口企业提供进口方资信、财务管理、债款回收及资金融通等项目的综合性金融服务。国际保理是保理机构向出口企业提供的一种兼有担保和融资性质的出口代收业务，是一种短期的贸易融资方式[8]。
▲国际保理流程图
实务中，出口企业一般在以下几种时机选用国际保理融资方式：
1.需要在一定的时期内为同一出口商叙做多项出口业务。
2.贸易双方商业往来持久，单次交易量大且交易频繁。
3.希望扩展海外业务，同时希望降低潜在客户中间存在的风险。
4.进口方不愿意或不能开立信用证。
5.出口企业不愿意提供延期付款方式而进口方拟转向其他供应商。
选择国际保理融资方式时，要注意国际保理的融资比例一般为80%，与资本货物交易不同，国际保理出口产品涉及的是一般商品贸易，且与信用证、托收结算的银行费用相比，保理机构收取的手续费用较高，有追索权保理按发票实有金额的0.1%-1%收取；无追索权保理按发票实有金额的0.2%-2%收取。
五、短期出口信保融资
短期出口信保融资指出口企业向信用保险公司投保出口信用保险后，出口企业与信保公司和银行三方签订《赔款转让协议》等资料，待出口企业装运货物后将投保信用保险的保单及信保公司的《承保情况通知书》等有关凭证提交至银行，通过将赔款权益转让银行的方式实现在银行的资金融通[9]。
短期出口信保融资在中国出口信用保险公司的保障下，可以解决中小企业融资问题，同时也使得银行的融资风险得以分散。
实务中，有一起出口特险保单融资理赔案例：中国出口企业A通过与信保公司B签订合同保险后，C银行根据出口企业A提供的商业单据、保险凭证、应收账款转让协议等资料向中国出口企业A提供了有限追索权买断出表的应收账款融资服务。2020年受疫情等因素影响，外国业主D出现逾期还款，信保公司B迅速展开理赔，向C银行赔付900万美元，同时采用多种手段全方位追讨，成功促使外国业主D达成还款协议。在该案例中，出口企业不仅获得了信保公司的风险保障，也得到了银行的账款融资，进一步增强了企业海外市场拓展能力[10]。
结语
2020年全球贸易融资缺口达1.7万亿美元，比2018年扩大约15%，贸易对世界经济从疫情中复苏至关重要，长期来看，投融资合作不是单向的资金支持，需要各方共商共建[11]。
目前我国经济运行的外部环境更趋严峻复杂，在需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重影响下，经济短期面临下行压力，但经济韧性强、长期向好的基本面不会改变[12]。
当前经济形势下，出口企业可借助市场各方力量，最大程度地调动各种资源，寻找适合自己的融资杠杆，助力企业平稳过渡经济寒冬。
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