辽阳农商银行违法违规经营，出现重大风险并进入破产程序，辽宁省按照市场化、法治化的原则化解风险的同时，有序推进全省农信系统整体改革，提升全省农村金融机构可持续发展能力和抵御风险能力。农村金融机构是我国金融体系中重要的组成部分，推动农村金融机构改革发展、提升农村金融机构整体实力和业务竞争力将有助于其更好的为农村经济发展提供金融支持，使农村经济焕发新的活力；同时受外部环境变化以及自身机制影响，我国农村金融机构在经营发展过程中暴露了一定问题，加之大型商业银行和城商行的业务下沉对农村金融机构发展带来挑战，农村金融体系改革势在必行。我国各省根据地方经济结构、域内金融体系特点及金融机构表现等情况，“一省一策”开展省联社改革、推进农商银行改革化险，持续提升农村金融机构业务竞争力和抗风险能力，农村金融机构信用水平整体保持稳定。未来，随着我国乡村振兴战略的全面推进，农村金融机构作为服务“三农”的主力军，将继续扎根地方经济，持续推动业务发展，助力实现乡村振兴。

【摘要】：李子柒与马云同是商海一粟，但他们在股权设计上的表现却天壤之别，本文通过比较这两个人的股权演变过程，为创业路上艰辛打拼的老板提供一些股权设计的经验教训。

前面说聘请了几家中介机构，他们主要的工作之一就是来调查你，俗称“脱裤子”，至于看到是什么，他们要说些什么，就取决于他们的职业操守和你的处理结果或是利益安排。我们当然要守法合规运行，可不能造假上市，一切都得合规。看完你没穿衣服的样子后，中介机构就要按照法规制作文件汇报给证监会，你有没有按照他的要求来规范自己，你够不够格上IPO。通过了尽职调查，才开始了真正的IPO之路。当然，我认为，所谓尽职调查的过程，其实就是中介机构发现问题后，你要及时去解决，也是规范公司的一个过程，你不肯改，也不存在他去汇不汇报的问题了，一拍两散，当然，你还得给钱。

数据显示，刚刚过去的2022年，深市上市公司激励方案数量和规模均实现稳步增长。深交所表示，下一步将围绕“优一”建设纲要和“十四五”发展战略规划，以《推动提高上市公司质量三年行动方案（2022-2025）》为契机，纵深推进深市股权激励以及员工持股计划的各项改革。

导读：一家公司从创立到上市，都会经历些什么？上市后就高枕无忧了吗？作为我们的大A股，从来都是不缺故事的主，每时每刻，都会有各种故事的诞生。今天棱镜君就带大家一起回顾中国资本市场过去三十年的风云变幻和IPO企业上市前后的故事。本文将以第一人称的视角，以某家上市公司的成长史为主线，讲述我国波澜壮阔的改革开放和资本市场从无到有的历程，通过这家公司从创业的艰辛，IPO的煎熬以及上市后酸甜苦辣的故事，以期增加大众对我国资本市场发展和上市公司群体的了解。

深圳南山辖区的上市公司数量去年就已突破200家，一个辖区面积为187.5平方公里的地方用30年的时间，搞出了200多家上市公司、超5万亿元总市值，它用实力诠释了“时间就是金钱、效率就是生命”的含义，以每平方公里超一家上市公司的密度，在全国区（县）上市公司密度排名中居首。

1988年，张老师在这个“圈”里创造了我，也开始抒写他这生唯一的创业之路。这一年的6月25日，国务院颁布了《中华人民共和国私营企业暂行条例》，确认私营经济是社会主义公有制经济的补充，国家保护私营企业的合法权益。这部直到2018年才被废止的法律，在中国民营企业发展史上有着非常传奇的色彩，其中的存废问题到现在也非常有探讨价值。不过正是因为这部法律的实施，张老师在得知这则信息后的第二个月（7月）就注册成立了我。这一年，毛阿敏首登春晚，演唱了著名的《思念》；张艺谋的《红高粱》拿下柏林金熊，震惊世界影坛；中越两军在南沙群岛之赤瓜礁海战，中国海军以仅伤1人的代价，痛击了越军的入侵，沉重地打击了越南当局企图霸占我南海岛屿的嚣张气焰。

9月，邓老在会见外宾时提出“科学技术是第一生产力”的重要论断。看到这个新闻，刚开始我无法理解，到底什么是科学技术？跟我做生意有什么关系？这一年，我意识到自己知识的浅薄，于是托人到香港买了一大堆商业财经的书籍，拿回来一看全是繁体的，为此还特意学了几个月的繁体课。当我真正明白了“科学技术是第一生产力”的内涵时，也是我事业真正起步的时候。

10月，香港某四人组乐队来到北京，成为首支在北京开专场演唱会的香港乐队。然而，因主唱黄家驹唱粤语，不少听众都不买账。16日演唱会中途，许多观众退场，直到他用国语演唱《大地》，情况才稍稍好转。最后，黄家驹实在没办法，抱着吉他翻唱了一首令全场观众沸腾的歌，《一无所有》。我不大了解演艺圈，不过看到工厂门口摆摊卖的唱片很好卖，我也去倒腾了一下，利润惊人。这一年的12月30日，我特意去参加了Beyond乐队在深圳市罗湖区海洋酒店举行的演唱会，从此成了他们的歌迷，也增加了他们唱片的进口。

深圳的蝶变，始于蛇口。1979年，招商局在深圳创办蛇口工业区，这是中国第一个对外开放的工业园区。在这里，诞生了第一家股份制商业银行、第一家股份制保险企业，同时，在管理、分配、用人、住房等诸多制度改革上，开创出了独具时代意义的“蛇口模式”。在80年代，大家对深圳最大的印象就是努力赚钱，彼时，“时间就是金钱、效率就是生命”的口号深入了每一个在深圳的人，这句充满时代感的口号，是国人对改革开放最深刻的印记。

1990年，上海证券交易所和深圳证券交易所成立。彼时的中国股市，仅有8家上市公司，12.34亿元市值，25家会员，3万名投资者，只有飞乐音响和其他几只股票上市，成为中国第一批上市的股票，被称为“老八股”。以沪深交易所成立为标志，作为一种试验性的经济体制改革，中国资本市场被正式建立。在沪深两大交易所成立之初，绝大多数人对于股票、证券这些新生事物还持有怀疑态度，还存有争议。这一年，我开始倒卖来自香港的商品和珠三角的衣服鞋袜到内地，并逐渐受到香港经济文化的影响。

1991年，我的邻居万科公司作为我国最早完成股份化和上市的企业正式在深交所挂牌上市，迈出了千亿市值商业帝国征程的第一步。这一年，我第一次知道了“上市”的概念，可以一夜暴富，也把王石当成偶像。万科上市那一晚，我失眠了。之后，我又增加了不少香港新货，如电视机、电冰箱、自行车、手表等生活用品，赚了不少，这是我的“第一桶金”。

这一年，一些国有企业成功完成了股份制改革，开始在证券市场上市发行股票，我国资本市场初现雏形。同时，国内参与股票投资的市场情绪热情高涨。8月，深圳市发售新股抽签表时，100多万股民汇聚深圳，短短几天时间，广州至深圳的火车票，在黄牛的手里从30元炒到了300元，包车费用达到了3000元，深圳大小酒店、宾馆、招待所全部爆满。500万张认购表不到半天，被一抢而空。“8·10事件”是中国第一代股民的“集体亮相”，也让年轻的中国股市暴露出缺乏统一管理体制的弊端。在随后的一段时期内，股市陷入了低迷状态。

回顾我国改革开放之初的几次经商潮，第一次干部下海经商热潮发生于1983—1984年，第二次是1986——1987年，第三次始于1992年邓公的谈话。此时，我正处于第三次创业浪潮旋涡中，这一次浪潮因房地产、股市和期货这三大投机市场应运而生，这年通货膨胀开始爆发。这一年，我在不断思索中寻找出路，但始终没有找到明确的方向。

张老师在8月1日买入了不少股票，成为他来深圳的“第二桶金”。

1997年，我们公司的营业收入和净利润的增长均超过了1.5倍，也开始了少量的针对第三世界国家的出口。这一年，香港回归祖国，我更加高兴，因为以后我的对外贸易业务可能更加方便了。遗憾的是我们的伟大领袖邓公在2月份逝世，没能看到7月份香港回归。这一年，跟四川一直别扭不断的重庆终于成为了直辖市，踏上了飞奔之路。

1998年，我的营业收入和净利润再翻了一番。这一年，我10岁了，张先生对我的成长很满意。在10周年的纪念会上，张先生作了自我总结。作为数学老师出身的他，虽不懂技术，也没钱没资源，却深谙营销之道和人性驾驭之道，这也是他在未来数次危机中能够成功化解的重要因素。这一年，张老师第一次跟管理层讨论了上市的可能，讨论的结果是业务规模在3年内不大可能达到要求，内部规范还存在着较大瑕疵，但可以着手开始解决合规问题。这一年，我国南方发生了特大洪灾，全党全军全国人民团结奋战，取得了抗洪抢险斗争的全面胜利。这一年，历经六载的反复研讨与修改，经过人大五次审议的《中华人民共和国证券法》正式推出，并于次年7月正式实施。《证券法》的实施以法律形式确认了资本市场的地位，标志着证券市场法制化建设进入了新阶段。随着我国资本市场的完善和上市公司数量的增加，我国资本市场上的股票数量、品种等逐年增加,股票、期权、债权、可转换证券、封闭式基金等品种不断拓展。到年底，我国已有证券公司90家，证券营业部2412家，期货市场也逐步得到发展。

1999年，我的业务增长回到了50%，不过张老师还是满意的，因为现在基数越来越大了。这一年，澳门回归了祖国的怀抱。我国第一艘载人航天试验飞船神舟号发射成功。

2004年，深交所推出了中小企业板，专为具有收入增长快、盈利能力强的中小企业上市创造条件。国务院发布《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（被称为“国九条”），明确提出“积极稳妥解决股权分置问题”，成为中国资本市场规范发展的第二次革命。从此，以对价改革为核心的股权分置改革正式启动，采用大股东让渡一部分股份给流通股股东换取股份流通资格的方式，解决了资本市场的特殊矛盾，实现了制度性转轨，到2006年股权分置改革接近尾声。

这一年，张老师第二次提出了IPO的想法，不过梳理完惨淡的财务数据，一个月后就没人再提了。

同时，张老师还有另外一个计划没有对外宣布，那就是立即启动IPO计划，引入战略投资人。张老师认为，一是公司目前面临的均为短暂性、非致命事项，被冻结的银行存款跟目前诉讼事项争论的赔偿金额不匹配，加上未来业务机会的承诺，很大概率只需象征性赔偿甚至免除赔偿让其撤诉；二是我司业务资产均属于上乘，有楼有地，所有资产负债算下来的净资产依然较高，只是部分资产因为时间问题导致的限制，一旦到期，大部分资产均可赎回；三是公司在行业内依然属于前列的地位，只是近年的消极发展导致停滞，但发力底盘依然健在，此时若引入投资人可能可以降低估值吸引投资，解决目前的部分资金链问题，投资人可以通过尽职调查看到我们解决资金问题后的新局面。因此，目前张老师无需再放过多精力处理对外发布的三大措施，而是推进IPO计划寻找投资人。2008年的最后一天，张老师在自己的日记本写了一句话：2008年，48岁，人生的第四个本命年，“本命年犯太岁，太岁当头坐，无喜必有祸”。福祸福所倚,福兮祸所伏。人生如梦几本命，风水轮流循规律。一生已过四十八，顺其自然意气发。

1、组建企业IPO项目团队

2、聘请中介机构

　　所以说，国家的这种制度设计就是要通过证监会让你想上市的企业把以前少缴、没缴的都给我补足。对于一些有过黑历史的企业来说，这下可就麻烦了，以前的帐怎么清？少缴的税怎么补？虚增的存货怎么销？大股东占款怎么还？这以后的日子怎么过？要解决、理顺这些问题，靠公司内部那些忠实本分的老会计是肯定不行的，当局者迷啊！所以要请个会计师事务所来，按上市标准审一遍，看看你的企业是否烂到无法上市，还有没有救，你愿不愿意付出相应代价换取上市机会？所以确定上市计划的第一时间，你就要接受会计师的指点把账目处理好，尽早解决那些黑历史。

3、股份制改造

2011年，我的股份制改造完成。企业上市第一个环节是改制，从有限公司到股份制公司，股东人数不得大于200，并且股权要清晰，不能有股权纠纷。在此期间，我引进了3名独立董事，分别来自法律方面、财务方面、通讯行业方面的专家，随后向证券局申请辅导。说到改制，必然要谈谈股权，这个话题是企业头疼的话题。剪不断理还乱别有一番滋味在心头。在这个过程中主要是股权结构的设计、原始股的处理问题等。

4、中介机构尽职调查

5、中介机构辅导

6、申请文件的申报和审核

2012年11月，我们接到了难以接受的消息，IPO暂停了！2012年11月16日至2013年12月，IPO迎来第八次暂停。其中一个原因，就是监管层开展了号称史上最严的IPO公司财务大检查，以挤干拟上市公司财务上的“水分”。这里还有另一个背景，就是大家熟悉的“IPO堰塞湖”。据媒体报道，到了2012年11月末，也就是本轮IPO暂停之初，IPO待审企业共计809家（此处数字不同渠道口径不一，仅做参考）。根据2012年来新股发行节奏，要消化“堰塞湖”少则需要3年，多则需要5年。此时，张老师陷入了沉思，他不是担心公司上不了市，这只是时间早晚问题，他担心的是自己当年跟某投资机构的上市时间对赌，如果公司没在2013年12月前上市，张老师将要为此额外付出对方投资金额每年6%的赔偿。

上市后的第一年，我的业务保持两位数的增长。上市后对我的影响也是多方面的，如品牌效应增强直接带动了业务的持续增长，增加了公众包括客户供应商的信任，大股东和员工的股份增值自不用多说，老板的社会地位也是火箭提升，接待等级直接到省市级别。另一面是上市后的规范成本增加，被监管的压力加大，投资者的诉求压力增多，财务自由的高管们逐渐漫不经心，股价变化也不断影响老板的心智，这是A股中小市值公司的现状。但更重要是我们依然要向前走，上市平台给我们提供了更加开阔的发展空间，如通过一些列资本运作快速实现商业目的，这是上市前没有的。

2015年，继续保持两位数的增长。这一年，我收购了一家本行业公司，不过金额不大，这是我上市后的第一次并购，张老师有点担心，所以只用不到2000万收购了这家负债率达到70%但可以扩大我产品范围的企业，2年后，这家公司的营业收入由之前的8000万锐减到900万，原来是这家公司的老板带走了大部分客户，留下了空壳公司给我们，并且是一个精心设计的局，我们直到第三年才发现。张老师说，就当是交了学费吧！

这一年的6—7月，中国A股股市出现大规模动荡，从最高时的5 100多点下跌到3 000多点，A股又有进入熊市迹象。这一次股灾之后，党和中央政府开始进一步严格监管股票交易市场，中国资本市场的反腐行动也掀起了历史的高潮。中纪委、公安部检察院先后处理了多名官员涉及违规审批、内幕交易、操纵股市交易、勾结境外势力做空中国股市的重大违法违纪案件。同时，新三板资本市场开始迅猛发展。新三板从2013年开始推向全国，到2014年开始真正进入快速增长期，截至2015年12月31日，新三板的总体挂牌企业达到5129家，新三板企业总市值达到1.5万亿，同比2014年增长545%。

2016年，我跟这位“聊得来”的董秘做了一个跨界的重大收购，发行股份购买一家互联网企业，因为张老师想抓一次“风口”，“聊得来”也很支持。说是重大收购，主要是交易金额达到了我们公司总资产的70%，几乎是公司的一次战略转折了吧！早年入股的国资背景股东听闻消息后，极力反对，并在董事会和股东大会上投了反对票，不过张老师的股份比例多，在股东大会上还是通过了，国资股东在两个月后发布了减持公告，并在后续一年内陆续减持完毕。张老师不为所动，坚持继续推动这个收购，因为跟对方原股东签订了三年业绩承诺书（包括2016年），不怕影响公司业绩。没想到的是，三年后，这家互联网公司再次业绩大降，但前三年的业绩对赌期是完成业绩承诺的，只是分别从第四年开始陆续亏掉了前面的所有利润，连续几年巨大的商誉减值直接导致公司的利润为负，股价狂跌60%。我在同一个地方犯了两次错！这一年，我们的行业老大ZXTX受到美国长达六年的断断续续的制裁。

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