今日，一则关于水泥价格的消息挂上热搜。

11月是水泥传统旺季，但近期，全国水泥价格却出现明显回落，其中，湖北、广东等部分地区跌幅最大，较十月底高点已下跌约100元每吨，价格下行的主要原因是需求端的低迷。

纵观今年全年，水泥板块整体并不乐观，申万水泥制造指数今年来累计下跌17.39%，龙头海螺水泥同期跌幅近25%，市值蒸发664亿元。

展望明年水泥走势，中银证券认为，地产融资松动预期升温，看好2022年水泥供需格局。近期，中央多次释放了地产融资宽松的信号，叠加下半年专项债发行提速，社融增速触底企稳，明年地产施工需求有望向好。

多地水泥价格下降

日前，国家统计局发布《2021年11月中旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况，据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2021年11月中旬与11月上旬相比，14种产品价格上涨，35种下降，1种持平。

其中，普通硅酸盐水泥（P.O42.5散装）均价585.7元/吨，较十一月上旬下跌13.1元/吨；普通硅酸盐水泥（P.O42.5袋装）报价657.4元，较上旬下跌19.2元/吨。

●据中国水泥网行情中心消息，近期国内多地水泥价格继续下跌。随着煤炭价格下调在各区域基本落实，水泥价格随之大幅下滑，累计跌价最高达100元/吨以上。

某水泥公司销售负责人表示，煤炭成本大幅降低也是水泥价格下行的重要原因。据了解，每生产一吨水泥消耗约100公斤动力煤，因此动力煤价格每下降100元每吨，水泥成本则下降10元每吨。近期，动力煤价格暴跌，对应的水泥生产成本也明显下降，为水泥降价提供空间。

华南多区域水泥价格随着煤价下跌的速度快速下行。广西玉林、贵港、北海、防城港等多地水泥价格下调30元/吨。受其影响，粤东地区主要品牌企业继续下调水泥价格20元/吨以应对近期多省低价水泥进入。

湖北宜昌，受外来水泥冲击较大，已连续多次下调水泥价格，23日再次下调30-50元/吨，自10月下旬以来，累计降价达80-100元/吨。

川渝地区大气污染防控，环保管制加严，加上一些项目因资金紧张，水泥市场需求低迷。各企业库存高位运行。同时遭遇外来低价水泥冲击，竞争加剧。区域主要品牌企业陆续通知下调水泥价格，其中重庆、达州、广安、南充以及云南曲靖等多地水泥价格跌50-80元/吨。重庆区域23、24日连续两次下调水泥价格，累计下跌50-80元/吨，绝大多数企业下调金额在20-30元/吨之间。

年内价格波动显著

回顾今年水泥价格走势，波动相当显著。年初至今，水泥价格的低点出现在7月中下旬，约为390元/吨。从8月初开始，水泥价格就开始持续上涨，在10月份一度达到600元/吨以上的水平，累计涨幅超过50%。

之后，伴随国家发改委在10月19日开始连续发文，多措并举引导煤炭价格回归到合理水平，水泥价格也出现回落。

对应A股市场上，申万水泥制造指数今年8月阶段见底后，随着水泥价格反弹，水泥指数从8月2日到9月10日一个多月累计涨幅达33%。但随着水泥价格10月见顶回落，申万水泥指数从今年9月上旬的高位持续下跌，至今累计跌幅近17%。

●纵观今年全年，水泥板块整体并不乐观，跌幅显著。申万水泥制造指数今年来累计下跌17.39%，龙头海螺水泥同期跌幅24.62%，祁连山下跌21.97%，塔牌集团下跌17.68%。板块内18只个股，14只年内均不同程度下跌。

价格下跌外，水泥产量也继续下滑。今年10月份全国水泥产量2.01亿吨，同比下滑16.6%，环比9月下滑2.0%。从供应端看，全国范围内水泥行业整体以减产为主，11月西北、东北、华北各省区熟料线陆续开始错峰生产。华东、西南、中南多数省份水泥企业，为减少煤耗、电耗，以及缓解供应压力，熟料线粉磨机也陆续进行停窑减产。

与10月份情况类似，终端需求不足，虽然供应呈收缩状态，但市场表现为供过于求。根据国家统计局数据，10月份全国水泥产量20140万吨，同比下跌17.1%，环比下跌1.78%。根据监测的全国磨机开工负荷情况来看，预计11月份全国水泥产量同比仍将下跌15%左右，较10月份下跌4%左右。

展望明年水泥走势，中银证券认为，地产融资松动预期升温，看好2022年水泥供需格局。11月中旬以来，北方多地已开始降雪降温，水泥需求逐渐停止。近期，中央多次释放了地产融资宽松的信号，叠加下半年专项债发行提速，社融增速触底企稳，明年地产施工需求有望向好；同时，产能置换趋严，能耗标准提高，煤炭价格逐渐回落，供给侧同样有利好情形。

前言

近期，杭州市、佛山市等热点地区接连发布稳楼市政策，提振购房者信心意图明显。稳楼市政策内容主要包括放松限购区域、放松信贷政策等。此外，以郑州市为代表的部分热点地区近日开展商品房团购活动，多举措促进楼市成交。中原地产首席分析师张大伟表示，多地继续优化楼市调控政策，对修复当地房地产市场产生积极影响。

当前地产政策底已经明确，行业最危险的时刻已经过去。供给侧改革下，未来行业胜者为王逻辑将持续演进，持续看好那些融资有优势、投资强度高、布局区域优、机制市场化的房企。将持续推进稳经济一揽子政策和接续措施落地见效，发挥推进有效投资重要项目协调机制作用，进一步加快政策性开发性金融工具资金投放使用和基础设施项目建设，积极扩大有效投资，促进重点领域消费加快恢复发展。

在保交楼主基调下，销售回款资金将优先用于后端施工竣工阶段，且第四季度房企加快推盘节奏，为竣工端修复提供较强的支撑。短期来看，延迟的基建需求或将在第四季度逐步释放，同时2022年冬季错峰生产力度增强，预计第四季度水泥库存将回落，支撑价格延续回暖趋势。

尖峰集团

公司亮点：以水泥和医药为主，以健康品、商贸物流等辅的业务格局

公司的水泥业务主要分布在湖北、云南、贵州、浙江。大冶尖峰、云南尖峰两家控股子公司各自拥有一条新型干法水泥生产线，开展水泥、熟料、骨料的生产和销售；公司还通过参股南方尖峰、南方水泥、广西虎鹰等水泥企业。

华新水泥

公司亮点：水泥行业龙头企业之一，经营范围主要在华中地区和西南地区

公司为全国“质量标杆”企业之一，是国内水泥行业中首家通过GB/T19001—ISO9001质量体系认证的企业，生产的全部15个水泥品种均为国家首批质量免检产品，水泥产品在全国水泥质量评比中始终名列前茅。

塔牌集团

公司亮点：粤东地区规模最大的水泥制造企业

公司水泥业务集中在广东省粤东地区,收入占比91.88%;2017年水泥销量1551.18万吨,水泥利润占全年利润96.7%;实控人为钟烈华控股的广东塔牌集团;公司为粵港澳大湾区概念股;广东省最具规模和综合竞争力的水泥龙头企业之一,广东本土唯一一家水泥上市公司。

天山股份

公司亮点：西北地区最大的水泥生产厂家

公司为新疆最大的水泥企业和西北最大的特种水泥生产基地;属西北地区;业务集中在新疆地区,收入占比65.99%;2017年水泥销量1899万吨,水泥利润占全年利润83.09%;实控人为中国建材集团;与祁连山、宁夏建材有资产整合预期。

以上数据内容只是个人看法，不分排名先后，不做投资依据，投资有风险，入市需谨慎！

水泥板块本周走势强于大盘。券商分析认为，四季度是全国施工建设的高潮期，水泥价格在这段时间攀上年内高位。当前水泥企业估值处于历史低位，良好的盈利稳定性将有助于行业估值的修复，水泥板块有望迎来“升机”。

水泥价格持续上涨

每年四季度都是全国施工建设的高潮期，水泥价格也会在这段时间攀上年内的高位。据数字水泥网数据显示，上周全国水泥市场价格环比上涨1.9%。价格上涨地区主要是河北、江苏、浙江、山东、河南、安徽、广东和陕西等地，幅度20-120元/吨。其中河南地区上涨频次和幅度最大，累计涨幅超过100元/吨，其他地区涨幅较合理。消息面上，据证券时报网称，随着北方地区重污染预警的相继发出，各地水泥熟料企业停限产情况也日渐明显，河南地区水泥价格扶摇直上，刷新了历史高点。

天风证券行业研究表示，四季度河南水泥价格超预期上涨，供给收缩以及年底需求释放是主因，接下来进入错峰期，供给预期继续收缩。中部地区是高价与低价区域的屏障和缓冲地带，中部水泥价格上涨有利于提振全国价格中枢，高价区的盈利稳定性也会直接受益。

中泰证券分析，价格上涨地区主要是河北、江苏、浙江、山东、河南、安徽北部、广东和陕西等地，幅度20-120元/吨。其中河南地区上涨频次和幅度最大，累计涨幅超过100元/吨，其他地区涨幅较为合理。11月中旬，国内多数地区下游建筑工程出现赶工现象，特别前期环保管控区域，预警解除后下游需求突然爆发，再加上河南地区因环保治理企业大面积停产，导致水泥价格出现暴涨，从而带动周边地区价格全面上行。

行业估值修复箭在弦上

华西证券认为，历史经验表明需求预期反转往往是这轮水泥行情的催化剂，而行业高景气叠加降息降准利好往往能够带来板块超额收益，因此在行业高景气度可持续性被市场逐渐验证后，板块将迎来纠错和估值修复，目前行业估值修复箭在弦上。

中泰证券指出，重点应该关注广东区域的水泥景气边际改善，一方面本身需求端的延后释放将带来同比增量，另一方面广东一直以来也没有明显的错峰生产，对供给端政策弱化的冲击不是特别明显。四季度重点关注广东省水泥投资机会。

华创证券表示，四季度，北方地区渐入淡季，南部地区迎来旺季，近几周水泥价格连续上涨，主要集中在华东、中南、东南地区，考虑到阴雨天气减少，春节提前导致年底抢工等因素，四季度水泥价格及盈利表现仍有望超预期。当前水泥企业估值处于历史低位，良好的盈利稳定性将有助于行业估值的修复。推荐标的海螺水泥、华新水泥。

国盛证券表示，长期来看，水泥需求仍处于高位平台期，供给侧改革推动水泥行业集中度继续提升，产能利用率维持高位，盈利中枢较过去抬升而波动性下降，高ROE、高现金流和高分红价值属性凸显，水泥股估值水平将得到提升。长期推荐海螺水泥、华新水泥等华东地区水泥龙头。

来源: 长江商报

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智通财经APP获悉，据媒体报道，4月10日以后，华东区域已经有了两轮左右的价格上升，目前水泥平均约在420~450元左右，市场需求量和基建需求拉动比较明显的地区价格恢复上升相对较快。水泥股集体上扬。

截至发稿，中国建材(03323)涨4.09%，报9.68港元；华润水泥控股(01313)涨2.4%，报10.26港元；亚洲水泥(中国)(00743)涨1.51%，报8.73港元。

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