大家好，我是逻辑张。这是一档全新的栏目-A股行业研究。旨在通过行业介绍及逻辑研究帮助股民朋友更好地认知投资、系统性的学习选股，把握好行业数据追踪，以及对股票价格的波动理解。

今天我们来聊一聊农业板块中草甘膦的论证机会。说起农业板块，投资历史长河中很长时间都不被市场所接受。两个原因：经营稳定，没什么爆发性；以及农产品审计困难，历来是骗补及财务数据造假的温床，相信大名鼎鼎的獐子岛财务暴雷，扇贝去哪了的故事大家都听说过吧！不过，个股虽然不行，但行业总有闪光点，不能因噎废食。我做这个栏目的目的就是让股民朋友掌握行业运行的内部规律，从而通过低吸高抛完成盈利投资。

一方面，早在2015年世界卫生组织(WHO)的国际癌症研究机构就根据流行病学研究，动物实验，以及体外研究，归类草甘膦为“可能人类致癌物”(2A类)。

虽然下游产业有推涨的预期，但部分公司也保持谨慎的态度。草甘膦产能为7万吨的江山股份也表示，草甘膦价格的变化受政策环境、市场需求、原材料价格、生产成本、开工率等多种因素的影响，本次是否会跟着黄磷价格上涨还需要进一步观察。

兴业证券认为，供给端浙江永农的草铵膦装置检修，加上四季度为农药原药销售旺季，支撑产品涨价。行业内主流大厂利尔化学、河北威远上调草铵膦报价1万元/吨至16-17万元/吨，两家企业以生产现有订单为主，少量接新单，市场上流通货源较少，价格在高位持续。

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另一方面，草甘膦的主要替代品百草枯，由于其中毒后的不可逆转性，多个国家出台禁用政策。我国在2014年7月撤销百草枯水剂登记和生产许可，2020年9月禁止百草枯可溶胶剂境内销售、使用，相关产量逐步下降。据百川数据，2020 年国内折百产量为 8 万吨，若该部分未来逐步退出，预计能置换出8万吨的草甘膦需求。下图为我国百草枯产量图，产量逐年下滑。

我们在发现一个行业投资机会时，基本遵循以下步骤：阅读-亮点-论证-结果；即通过大量的浏览投资信息诸如财报、研报、行业新闻做一个初步筛选，发现某个行业的特点如草甘膦的涨价，然后再通过理性论证草甘膦的涨价逻辑来得出是否投资的结果。接下来，我们就将使用理性的逻辑推导来论证草甘膦的涨价逻辑是否站得住。

港股东阳光药早盘盘中一度涨超11%。随着甲流侵袭，流感“神药”奥司他韦被推向风口，出现热卖甚至断货的情况，部分药品股早盘拉升。据国家药监局官网，目前奥司他韦在国内有30个批准文号，涉及东阳光药、双鹭药业（002038）、一品红（300723）子公司一品红制药、博瑞医药子公司博瑞制药、科伦药业（002422）、倍特药业、石药集团孙公司石药欧意等企业。

草甘膦概念股：

相关概念股：

今年以来，国内外部分除草剂生产厂家受到疫情、环保、洪水等影响开工率低，下半年草甘膦、草铵膦价格持续走高。据国家统计局与卓创资讯联合发布的监测结果显示，草甘膦（95%原药）八月末至九月初涨幅明显，九月上旬与八月下旬相比上涨10.8%，此后至十月价格一直维持在高位，三季度整体上涨约18.42%。

与此同时，2020年以来草铵膦价格也持续上涨。根据中农立华数据，2020年第一、二、三季度草铵膦市场均价分别为11.85、13.23、14.85万/吨，单季环比增长均超过10%，最新报价上涨至15.5万元/吨。

百草枯是全球第三大非选择性除草剂，由于毒性较高，近年来已逐渐被同类产品所替代，全球禁用渐成趋势。根据今年发布的农业农村部第269号公告，百草枯母药生产企业生产的百草枯产品只能用于出口，不得在境内销售。海外印度、泰国等多个国家也发布了禁用百草枯的相关规定。百草枯的替代品包括草甘膦、草铵膦及敌草快。

草铵膦相对于百草枯来说安全性较高，近年来受益于耐草铵膦转基因作物推广以及百草枯的禁用，2018 年成长为全球第二大非选择性除草剂。全球百草枯原药消费量曾超过7万吨，多国禁用百草枯将留下较大的市场真空，我国作为全球最大的草铵膦生产基地，出口量有望显著提升。同时草甘膦由于多年大面积重复使用，抗性杂草普遍出现，草铵膦也有望获得其部分市场份额。

证券时报·数据宝统计，草甘膦概念股共12只，草铵膦概念股共3只。市值超过百亿的利尔化学、扬农化工、兴发集团今日走势较好，涨幅在5%以上。扬农化学早盘一度触及涨停板，收涨8.07%。新安股份、华邦健康涨幅在2%以上。

其中8只个股已经公布三季报，其中营收同比增加的有7只，*ST辉丰、扬农化工、利尔化学的营收同比增长在10%以上。*ST辉丰三季报营收同比增长23.91%，净利润同比增长178.23%，公司预计全年业绩扭亏，盈利1.5亿元-2亿元，同比增长129.77% - 139.69%。

利尔化学是国内最大规模的草铵膦原药生产企业，绵阳和广安基地合计产能1.7万吨/年。绵阳基地产能为7000 吨/年，工艺为格氏法，由于具备规模优势，故在国内格氏法产能中成本具有竞争力。公司前三季度营业收入同比增长11.1%，归母净利润同比增长77.8%，其中三季度单季净利润翻倍，受益于草铵膦行业景气恢复，草铵膦价格持续增长，公司盈利大幅增长。

扬农化工为综合性农药巨头，2008年进军草甘膦生产。三季报显示，公司除草剂营业收入为4.5亿元，同比增长120.28%；销售量为1.12万吨，同比增长105.53%。营业收入、销售量双双翻倍，同时除草剂平均销售价格格为 4.03 万元/吨，同比上涨 56.18%，实现了量价齐升。

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