沪深300股指期权自2019年12月23日上市以来，已经运行近两个月，本月21日将迎来首个到期日，届时2020年2月期权合约序列将进行交割。同ETF期权和商品期权有所不同，沪深300股指期权采用了自动行权、现金交割的方式。在到期日，投资者无需提出行权申请，对于满足条件的期权合约，交易所将自动予以行权，并采用现金轧差的方式完成交割。

什么是现金交割

举个例子，某沪深300股指期权合约最后交易日的结算价为3.21点，折合人民币321元（3.21点×100元/点=321元），现金交割即是指期权合约的卖方向买方支付这321元现金的过程。

首先，现金交割仅涉及资金的划转，操作更加便捷，完成交割耗时更短，交割风险更低。例如沪深300股指期权，当日即可完成交割，无隔夜风险和资金成本。

其次，现金交割能有效规避大头针风险。现金交割不会产生成分股的交收，因此期权卖方无需担心因无法准确预估买方行权数量，进而无法准确进行对冲，从而带来的单边持仓风险。

第三，现金交割有助于标的股票市场的稳定。正如1981年美国监管机构考虑的那样，现金交割使得股指期权买卖双方不再需要在临近交割时购买成分股用于交割，这能降低因交割原因造成的对股票市场供求的影响，有利于标的股票市场的稳定。

IF2304、IH2304、IC2304和IM2304的交割日期&IO2304、MO2304和HO2304到期日是4月21日。

IF2308、IH2308、IC2308和IM2308的交割日期&IO2308、MO2308和HO2308到期日是8月18日。

IF2305、IH2305、IC2305和IM2305的交割日期&IO2305、MO2305和HO2305到期日是5月19日。

股指期货交割一般都偏空，个中原因提了很多次，奈何普通股民一般做不了空，只能眼睁睁看着被收割。但明天再破位的话，市场真就没人气了，一种可能的走势如下图：先上后下，通过震荡来化解下跌走势，守住关键点位。

IF2301、IH2301、IC2301和IM2301的交割日期&IO2301、MO2301和HO2301到期日是1月20日。

IF2309、IH2309、IC2309和IM2309的交割日期&IO2309、MO2309和HO2309到期日是9月15日。

11月

IF2311、IH2311、IC2311和IM2311的交割日期&IO2311、MO2311和HO2311到期日是11月17日。

e公司讯，中国金融期货交易所发布关于提示股指期货合约交割相关事项的通知：沪深300股指期货、上证50股指期货、中证500股指期货合约最后交易日为合约到期月份的第三个周五，即IF1906合约、IH1906合约、IC1906合约最后交易日为6月21日。最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±20%。最后交易日即为交割日，交割结算价为最后交易日标的指数最后2小时算术平均价，交割手续费标准为交割金额的万分之一。

IF2302、IH2302、IC2302和IM2302的交割日期&IO2302、MO2302和HO2302到期日是2月17日。

《夏德-约翰逊协议》为推出股指类等较难进行实物交割的金融衍生品扫清了障碍，也为股指期权的快速发展奠定了基础。2018年，成交量前五的股指期权产品，无一例外都采用了现金交割的方式。

事实上，随着全球股指期货市场制度的不断发展和完善，“交割日效应”这种现象在国际上已不多见。而从我国股指期货上市以来市场运行情况看，股指期货交割价格难以被操纵，我国股指期货更是不存在所谓“交割日效应”。这主要有以下几个原因：一是由于股票指数成分股市值较大，采用与实物交割不同的现金交割，这提高了交割能力，防范逼仓行为。二是采用了几乎是全球最为严格的交割结算价计算方式，即股指期货采用股票指数最后2小时报价的算术平均价作为交割结算价。如果要操纵交割价格，就要有能力操纵最后2小时的股票价格，显然，这是难以做到的。这样的设计提高了市场抗操纵能力，强制期现货价格收敛。三是交割日设在每月第三个周五，尽量避开月末、季末的影响。可以说，有了以上这些制度作为保障，我国股指期货合约的抗操纵性在全球主要股指期货合约中都是较强的，广大投资者对于交割日也不需要抱有太多的担忧。

2月

8月

今日观盘重点：留意美元，美股，美债对A股的开盘影响，A股和美股继续有跷跷板吸金效应，观察银行保险等大金融股是否有带盘攻继续反弹，周三市场在外围市场的检测下恢复正常交易，市场继续弱势整荡，而A50指数也进入关键压力位，市场整体进入反弹多空绞杀阶段，论收盘第8天收于月线之下，下跌趋势已定，同时月线第7天向下，所以会有反复回抽，量能2605亿，相比前个交易日开始缩量，高于基准量和5日均量，5日均量第13天死叉10日均量线（月线之下），扣抵量来到相对低位，今日上证基准量2595亿,攻击量4700亿，日线上市场正常恢复正常无量阶段，表明市场做多的担忧还在且上方压力重重，反弹不过20周均线3125前，不改变反弹立场，同时量能上也有交待前底3030的必要，等待再次缩量后不创新低而变盘的机会，银行，地产龙头继续维持在本波行情中主流低位不变，

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