解百(杭州解百)

2023-07-15 15:46分类：帐户交易阅读：

记者 | 吴绍志

杭州解百2023年4月29日在一季度报告中披露，截至2023年3月31日公司股东户数为2.5万户，较上期（2023年2月28日）减少56户，减幅为0.22%。

杭州解百股东户数低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2023年3月31日商贸零售行业上市公司平均股东户数为5.1万户。其中，公司股东户数处于2万~3.5万区间占比最高，为30.10%，杭州解百也处在该区间范围内。

自2022年6月30日以来，公司股东户数连续4期下降，截至目前减幅为11.20%。2022年6月30日至2023年3月31日区间股价上涨16.37%。

截至2023年3月31日，公司最新总股本为7.36亿股，其中流通股本为7.15亿股。最新户均持有流通股数为2.86万，较上期略有上升；户均流通股市值为22.19万元。

杭州解百户均持有流通市值低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2023年3月31日，商贸零售行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为22.73万元。其中，27.18%的公司户均持有流通股市值在11.5万~17万区间内。

遭遇信托产品的兑付风浪，杭州解百的投资方向也已经转向。杭州解百表示，为防范地产类信托产品的投资风险，公司从2021年9月起暂停了地产类信托产品投资。截止到本公告日，公司投资的信托产品存量产品数量为 1 笔（即东兴870号），存量产品余额为4930.63万元。

股东户数与股价

华通证券国际有限公司商贸零售行业组近期对杭州解百进行研究并发布了研究报告《投资价值分析报告：品质消费持续恢复，省内奢侈品地标有望迎来业绩复苏》，本报告对杭州解百给出增持评级，认为其目标价位为9.80元，当前股价为7.8元，预期上涨幅度为25.64%。

随着人均可支配收入增长以及恩格尔系数下降，居民品质升级类消费需求逐步提升。根据普华永道预测，预计2022-2025年国内奢侈品市场年均复合增速将达到16%，2025年市场规模预计将达到8,160亿元。目前多数奢侈品线上渗透率较低，线下仍是主要渠道，百货业作为品质消费主渠道，随之迎来复苏。浙江省人均可支配收入及消费支出居全国前列，省内品质消费增长潜力较强，省内百货业发展潜力较好。

从2023年1-2月浙江省社零恢复情况来看，省内消费升级类商品恢复较好，杭州解百作为省内奢侈品地标、品质消费主渠道，有望持续受益于省内消费复苏，在2022年公司业绩低基数情况下，零售主业有望在2023年迎来强势反弹。此外，2023年9月，杭州将举办第19届亚运会，杭州市预计将迎来大量客流，利好零售业务。公司控股子公司悦胜体育作为第十九届亚运会首批特许零售商，同样有望受益于亚运会举办。

预计公司2023-2025年营业收入分别为23.70、27.43、31.76亿元，YOY分别为19.22%、15.75%、15.78%；EPS分别为0.49、0.62、0.72元，根据合理估值测算，结合股价催化剂因素，给予公司六个月内目标价为9.80元/股，公司估值水平较可比公司较低，给予公司“推荐（首次）”投资评级。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华安证券王洪岩研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.41%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.76亿，根据现价换算的预测PE为15.29。

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，杭州解百（600814）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

9月22日，杭州解百（600814.SH）公告，公司收悉国通信托《关于国通信托·东兴870号国茂南京特定资产收益权集合资金信托计划（以下简称“东兴870号”）临时信息披露公告》。该公告显示，信托计划融资人南京世荣置业有限公司（以下简称“世荣置业”）未能按约履行债务。

1、融资人增加提供苏州锞茂企业管理有限公司为共同还款义务人，增加上海世茂建设有限公司法定代表人许世坛为保证人，同时增加提供房地产项目作为新的还款来源。

2、融资人所在集团即本信托计划保证人上海世茂建设有限公司承诺将协调融资人及各相关方处置各项资产，将资产处置款项优先用于向本信托计划清偿债务。

3、国通信托已委派专人对新增还款来源项目进行现场监管，同时共管共同还款义务人的章证照、网银密钥，确保共同还款人所有的账户回款优先用于清偿国通信托债务。国通信托定期对抵押物现状进行排查，确保抵押物资产安全。

2021年8月末，杭州解百购买了由国通信托发行的东兴870号第四期B类，购买金额5000万元，期限12个月，预计收益为7.2%。

开发商世荣置业是世茂集团旗下的项目公司2020年，世荣置业实现营业收入3.17亿元，净利润-3753.12万元，总资产115.15亿元，净资产为21.56亿元；2021年上半年营业收入为8.87亿元，净利润为-2.99亿元，总资产为113.39亿元，净资产为21.53亿元（以上数据未经审计）。

最新投资兑付情况显示，杭州解百5000万元本金投资，共计取得实际投资收益291万元，本金69.37万元，剩余本金4930.63万元尚未收回。

6月29日，杭州解百公告，公司5000万元购买的“国通信托·东兴890号融创1890项目集合资金信托计划”存在投资收益不及预期的风险。幸运的是，受益人大会表决通过了向第三方机构转让债权的议案，杭州解百成功在7月收回本金，但实际取得收益较预期收益减少了25.34%。

除了杭州解百，上市公司“踩雷”地产信托已屡见不鲜。今年以来，南华仪器（300417.SZ）、塔牌集团（002233.SZ）、安克创新（300866.SZ）等均公告投资的信托产品展期或进入“处置观察期”。

塔牌集团表示，公司从2021年下半年起暂停了地产类信托产品投资。截至8月13日，公司投资的地产类信托产品存量产品数量为12笔，存量产品余额为1.20亿元。

用益信托资深研究员帅国让告诉界面新闻记者：“在当前复杂的经济金融环境下，信托理财市场变化也较大，对投资者所应具备的投资知识和风险意识提出了更高要求。未来投资信托产品仍需要把控制风险放在第一位，把获取收益放在第二位。”