近期中航电测完成资产重组，股票复牌后连续一字涨停，并且带动不少军工改革股上涨。当前不少军工优质资产大量存在体外，资产重组依旧是军工改革的重要手段之一。从历史经验来看，资产重组有望给该行业带来很大的投资价值，概念股爆发的空间十分巨大 ，因此，我们需要重点挖掘一些有望资重组的潜力股。

站在国企改革角度来看，随着三年国企改革行动顺利完成，2023年新一轮国企改革已经箭在弦上，年底的经济工作会议明确要求，要深化国企改革，提高国企核心竞争力。再加上当前央企估值较低，后市央企改革的机会很大，有望成为今年的一条投资主线。

大股东三峡集团出具了支持意见，明确上市公司为三峡集团配售电为主业的唯一上市平台，并通过

同日晚间，公司披露了《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》。公司拟向新禹投资、涪陵能源等发行股份及支付现金购买其持有的联合能源88.41%股权。同时，拟向三峡电能、两江集团、聚恒能源、中涪南热电发行股份及支付现金购买其持有的长兴电力100%股权（长兴电力持有联合能源10.95%股权）。

在本次交易中，公司在发行股份及支付现金购买资产的同时，拟向不超过10名特定投资者非公开发行股份募集配套资金，募集资金总额不超过5亿元，不超过本次交易中发行普通股购买资产交易价格的100%；募集配套资金发行的普通股不超过本次重组前上市公司总股本的20%，即1.99亿股。募集资金将用于支付本次交易现金对价、补充上市公司流动资金和支付本次交易的中介机构费用及交易税费。

公告显示，本次交易联合能源88.41%股权的交易作价确认为55.16亿元，长兴电力100%股权的交易作价确认为10.19亿元，本次重组标的资产的整体作价合计为65.35亿元。联合能源主营业务为电力生产、供应及服务，锰矿开采及电解锰生产加工销售等业务，其中电力生产、供应及服务是核心业务。长兴电力主营业务为电力工程建筑安装、智慧电力运维、市场化售电经纪业务等。

根据目前掌握的信息，本次交易预计构成重大资产重组。因有关事项尚存不确定性，为了维护投资者利益，避免对公司股价造成重大 影响，根据相关规定，经公司申请，公司股票自2019年3月11日开市起开始停牌，预计停牌时 间不超过10个交易日。

今天，9家中材系股票集体复牌。然而，市场并不是特别买账，中材系股票大多数高开低走，近半数股票逆市下跌。其中，北新建材大跌超3%，祁连山、宁夏建材分别下跌2.53%和1.85%，表现较好的中材科技收盘大涨8.05%，中国巨石和中材国际均上涨2%左右。两只相关港股也出现巨大分化，中材股份高开近23%后收盘仅上涨12.57%；中国建材表现更加惨淡，收盘下跌1.99%。

上述28只股票，从A股市值角度看，最低的金自天正，仅有28.76亿元；西昌电力、瑞泰科技等个股市值低于35亿元；轴研科技、湘邮科技、*ST上普、蓝科高新等个股市值低于40亿元。

从大股东持股比例看，中航三鑫第一大股东深圳贵航实业持股比例最低，仅13.74%；东方锆业、北化股份、航天通信等个股第一大股东持股比例不足20%。

另外，考虑到股价低位重组成功的概率更高（中葡股份也是低位停牌重组），将年内股价下跌超过10%的股票纳入考察，就仅剩下16只股票。其中，*ST上普年内大跌51.37%位居跌幅榜首位；国电南自、湘邮科技、瑞泰科技、金自天正、东安动力、冠豪高新等个股跌幅均超过20%。

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三峡水利还公告，拟通过发行股份等方式购买重庆长电联合能源有限责任公司（联合能源）控股 权、重庆两江长兴电力有限公司（长兴电力）100%股权，同时拟向不超过十名特定投资者非公开发行股份募集配套资金。

长兴电力注册资本5亿元 ，三峡电能有限公司占36% ，重庆两江新区开发投资集团有限公司占34% ，重庆市涪陵区聚恒能源有限公司占20%，重庆市中涪南热电有限公司占10%。

积极推动“三峡电”入渝，支持上市公司参与长江大保护相关项目等多种方式，保障标的公司的业绩实现。

2022 年公司中标了蒙古乌兰巴托抽水蓄 能电站项目土建、金属结构制安及机电设备安装施工项目、柬埔寨上达岱水电站项目等。

在国家大力推动下，多个省份相继出台了促进抽水蓄能和新型储能规模化应用等相关政 策，并明确“十四五”期间抽水蓄能的具体目标。

公司是水利建设领域的领军企业，具有丰富的工程设计能力和施工经验，在 政策的驱动下，有望受益于行业的高速增长，订单增速有望提升。

抽水蓄能中长期规划落地，发展路径变清晰。

炒股少烦恼

天眼查APP显示，葛洲坝的直接控股股东为葛洲坝集团，后者是中国能建的全资子公司。

对比新旧两方案，新方案更加优化，如 在强化保障措施方面，调整优化了业绩承诺方案，增加了联合能源合并口径的业绩承诺。

募集资金用于精品工程承包类项目、战略发展领域投资运营类项目、海上风电勘察和施工 业务装备采购类项目和补充流动资金及偿还银行贷款。

8只概念股涨停

在手订单充裕，投资力度稳定。

公司居 2022 年《财富》 世界 500 强第 100 位，连续十年排名上升。

中国能源建设股份有限公司（03996.HK，下称中国能建）将实现两地上市。

10月15日晚间，中国葛洲坝集团股份有限公司（600068.SH，下称葛洲坝）公告称，接到间接控股股东中国能建的通知，后者拟筹划换股吸收合并葛洲坝。

年报数据显示，中国能建今年上半年实现营收1055.97亿元，同比下降4.04%；归属于股东净利润为9.19亿元，同比下降57.41%。

葛洲坝的主营业务覆盖建筑、环保、房地产、水泥、公路、装备制造等。今年上半年，该公司实现营收434.79亿元，同比下降12.69%；归属于上市公司股东的净利润为11.59亿元，同比下降45.42%。

公告显示，葛洲坝上半年经营活动产生的现金流量净额为-10.6亿元，同比下降160.96%。

今年1-9月，该公司累计新签合同额1832.91亿元，占年计划新签合同额的70.5%。其中：新签国内工程合同额1119.69亿元，约占新签合同总额的61.09%；新签国际工程合同额折合人民币713.22亿元，约占新签合同总额的38.91%。

截至此次停牌前，葛洲坝的股价为6.09元；中国能建的股价为0.72港元。

展望四月，我们认为市场悲观情绪已经达到顶点，业绩成为驱动行情的关键变量，在基本面高景气的支撑下，市场有望逐步打破目前弱势震荡的困局，开启缓慢修复。4月是宏观一季度数据和上市公司业绩披露期，随着市场情绪趋于平静，市场的核心关注点回归基本面。配置上，建议从业绩及估值匹配度出发，重点关注高性价比成长板块、疫情受损修复板块、受益海外需求复苏的中下游制造业等新主线。

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