对冲成本低的原因(基差与对冲成本)

2023-09-22 20:21分类：熊市操作阅读：

程实张弘顼/文 “The euro is going to be a big source ofproblems, not a source of help.”- Milton Friedman （欧元将成为问题的一大来源，而不是帮助的来源– 米尔顿弗里德曼）。”

尽管近期欧元区因欧央行超级宽松货币政策的立场转向迎来阶段性升值，但中长期来看，我们认为欧元仍将趋势性走弱。

具体而言，在业绩处于最佳之列的多管理人基金中，与只收取部分过手费（pass-through fees，包括运营成本、投资组合经理薪酬和其他费用）或不收取过手费的同行相比，收取全额过手费的多管理人基金净回报率更高，超额回报α也更高。

图表17：季节性线性回归结果

另外值得注意的是，基差贸易虽然是以期货定价为基础，但实体企业与贸易商或期货公司风险管理公司等开展基差贸易时，可以通过现货合同的方式实现，而合同中除了价格，还会标明交货品质，交货时间与地点等与企业生产经营息息相关的内容。

国内众多私募机构都在香港设有分支，香港证监会(证券及期货监察委员会)SFC去年披露信息显示，九坤投资旗下的Ubiquant Asset Management已于2021年11月获得香港证监会SFC颁发的9号牌。

图1：2022-2023欧洲2年期经济增长动力指数

对冲基金资产

在新兴领域中，22年预计新增车规级IGBT模块110万只，21年汽车电驱出货8万套，同比增长300%，成为国内排名前十的电驱供应商。

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