什么是炒股加杠杆(什么是炒股简单说)

2023-09-11 11:03分类：选股技巧阅读：

本篇文章给大家谈谈什么是炒股加杠杆，以及什么是炒股简单说的知识点，希望对各位有所帮助，不要忘了收藏本站喔。

文章详情介绍：

1,股市里的隐藏杠杆
2,远超预期！股市进入全面“加杠杆”时代

股市里的隐藏杠杆

文：王林峰

2019年沪深300指数涨了30%多，应当说是一个牛市了。但是，回头看2018年，指数跌去了30%多。经常炒股的人都知道，先跌30%再涨30%，是无法回本的，只回到了原成本的九成左右。时间再拉长一点看创业板综合指数，即便算上2019年40%的涨幅，该指数过去3年依然跌了20%，部分小股票跌得更惨。而小股票是很多新开户投资者投资的首选。这意味着很多近几年入市的散户都亏了钱。根据中国登记结算公司的资料，目前中国股市已经有1.6亿个人投资者，股市的升跌可以说已经与每个人休戚相关。股市的涨跌会直接导致参与者财富的波动，间接影响到生活的各个方面。

当股市涨的时候，无数的财富被创造出来，宛如一片繁华盛世。当股市跌的时候，就如盛宴已过，一片杯盘狼藉。但是这其中并没有真正的价值被创造，多出来的往往被视为泡沫。也使得很多人疑惑，为什么股市可以凭空生成财富，凭空消灭财富，其他活动却不可以。生产的饼干会堆放在仓库，生产的车辆会用集装箱运至码头，这些浓缩了生产力的商品不会凭空幻灭，也不会轻易暴增。究其原因，我认为股市本质上也是带杠杆的财富，这种杠杆经由流动性产生，并会因为流动性而消失。

然而并非每个投资者都能理解股市中这种潜藏的杠杆效应。2015年以后，每个炒股的人都被市场教育：需要谨慎加杠杆，否则被动平仓的代价是异常昂贵的。那些借了五倍十倍杠杆去炒股的人，即便股市跌20%也是不能承受之重，等到股市再创新高的时候只能望而兴叹了。熊市的定义是市场下跌30%，也就是说利用了杠杆之后，即便没出现熊市也可能因为杠杆的作用，投资者掉进了自己的熊市中。即便避免了这种加杠杆投资，也并没有完全避免股市的杠杆属性，这也就是本文想谈及的股市中隐藏的杠杆属性。

股市中这种隐藏的杠杆是由于流动性产生的。比如你手里持有100万市值的贵州茅台，如果茅台股价涨了10%，就意味着你的账户上多了10万元。这种财富并不需要你直接去交易，而仅仅通过市场价格的变动就可以实现。一个可见的矛盾就是，如果每个持有茅台的人都想去变现，想去卖掉股票换现金，那么茅台的股价就会瞬间崩塌，跌至原来的一两成甚至更少。这种流动性效应其实在楼市中更容易观察。如果只有1万个人买房，五千个人卖房，那就是卖方市场，供不应求，价格上升。反之，就成了买方市场，价格就会下跌。

这种流动性所起的作用本质上跟杠杆的作用异曲同工。当我们抵押去借杠杆的时候，并不需要把手里的东西真的卖出去就可以换到更多的资金。金融里的信用机制保证了这种交易的运行。虽然在资产泡沫日益膨胀的今天，这种保证显得尤其脆弱。所以我们有一个粗糙的结论，即股市是由流动性支撑的，这同时也带来了杠杆属性。

由于股市已经成为一个1.6亿人参与的普遍现象，这使得股市的影响可以透过这些人辐射到生活的方方面面。对比而言，中国有3亿烟民，观察你周围吸烟人的数量就可以类比估算炒股对你生活的影响。尽管你可能说我不炒股，所以股市涨跌对我影响不大。持类似想法的人并不少。但是就如同说你不吸烟，所以不会被吸烟影响一样，这是不现实的。不炒股的人尽管不会被直接影响，也会被间接影响到。具体这种机制是如何运作的呢？经历了2015年的大跌之后，大部分人元气大伤，在2016年休养生息，一部分激进的投资者会融资加杠杆放大自己的收益，到了年底的时候已经获利颇丰。当这种收获在2017年持续的时候，股市参与者的财富感被成倍地加强。于是买衣服不看价格了，买酒只挑贵的，买菜也不砍价了，这1.6亿股民中大部分获利的人开始不由自主地消费扩张。这种影响是遍及生活各个角落的。对于一些必需品来说，需求增加10%或者供应减少10%，其价格都会发生翻天覆地的变化，不信大家看受猪瘟影响的猪肉价格的走势。所以说，你可能不炒股，但是可能还在吃猪肉或者抽烟喝酒，即便这些都不做，还要吃菜。价格的传导无处不在。当这些在股市中赚钱的人开始扩大经营，提升公司面积、增加公司员工、提高生活质量的时候，价格的传导就开始了。

虽然信息的传播速度已经按秒计，但是价格的传导却依然有着显著的延迟和滞后性，如同经济周期一样，这是一个迟缓却不可抗拒的过程。上述在2017年享受美好生活的人，在2018年遇到了重击，财富无形中缩水了30%，然而刚租的门店还有1年甚至更多的租约，刚聘用的员工也不可能立刻解聘。更多的，大家都在憧憬着这次调整只是微调，需要坚持等待时机。跟诸多用杠杆的人类似，现金预算不足的人会面临被动违约，这部分人会首先削减弹性预算，比如日常费用、广告费用等，最后才会削减固定费用，比如租约、员工费用等等。最近一些地区部分写字楼空置率的上升，侧面反映了部分实体经济现金流枯竭的现状。

企业IPO上市其实是变现了未来的资产，由于未来经营的不确定性，导致其市场的价值产生了波动。资产本身的价格又跟信贷环境相关，每次信贷环境宽松的时候，大家总会被鼓励去投资，催生了泡沫。所以每次信贷政策宽松的时候，不单单楼市出来吸纳大家的资产，股市也参与其中。不仅房子提走了六个钱包里的存款，股票也在参与这其中的财富再分配，这让我们避无可避。

比起楼市把大家的钱变为钢筋水泥，股市随着价格下跌是可以消灭财富的，这大概就是那句“股市有风险入市需谨慎”的真义。回头来看，中国的证监会在IPO审核过程中各种把关，使得中国企业上市的门槛相当之高，资质一般的企业基本没有上市的希望。在以前这种大环境下，股民并没有把“股市有风险”听到心里去，还以为炒股约等于赚钱。但是随着中国经济体量的暴涨，这种模式已经不具备可持续性，否则会积累风险酝酿出更大的危机。债券违约、股票爆雷时有发生，看看发达国家的股票市场，机构代替散户成为主导也是经过了相当的时间。随着识别风险企业的任务加重，倒逼股票投资者的专业性提高，散户在其中的容身之地已经越来越小，把钱交给专业机构打理，不失为一种选择。

远超预期！股市进入全面“加杠杆”时代

vincent van gogh，sunflowers

文/半山

2020年经济压力山大，基建、房地产在年末开足马力，资本市场也不甘示弱。

日前，高达26万亿规模的银行理财向股市全面开闸。

12月6日，中国结算修订《特殊机构及产品证券账户业务指南》，针对商业银行理财子公司的相关内容进行最新修订。在修订后，银行理财子公司可参考商业银行开立证券账户，并开立相关理财产品证券账户，这为银行理财子公司海量资金入市铺平道路。

从净资本管理办法出炉，到证券账户开立规则修订，可以看出政策对资本市场的针对性倾斜非常明显。

根据12月初刚落地的《银行理财子公司净资本管理办法》，股票、标准化债权类资产、公募基金等标准资产风险系数为0。风险系数为0的意思就是，银行理财子公司投资股票、债券、公募等标准化资产不占用资本金。

这意味着政策在有倾向性的引导万亿级的长线资金投向权益市场，各类基金规模预计将会出现现象级增长。

今年以来，已有七家银行理财子公司先后成立，包括工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行五家国有大型商业银行，以及光大银行和招商银行两家股份行。

截至目前，已有32家商业银行公告发布了设立理财子公司的计划，总计包括6家国有银行、9家股份制银行、15家城商行、2家农商行。

来源：券商中国

据融360大数据研究院统计，截至11月末，五大行旗下理财子公司均已成功发行181款产品，其中工银理财发行的产品最多，达137款。不过，工银理财的产品大部分都是由工商银行迁移过来的转型之后符合资管新规的净值型产品。

从资产配置类别来看，固收类产品130只，占比71.82%，混合类产品50只，占比27.62%，权益类产品1只，占比0.55%。暂时没有商品及金融衍生品类产品，不过混合类产品中都配置了少量的权益类资产或金融衍生品类资产。

（图片来自檀香丹尼总）

综合来看，银行的传统优势还在固收领域，股票等权益市场还处于摸索阶段，但理财子公司大的方向已定，非保本浮动性净值产品是大势所趋。

截至2019年10月，银行理财合计发行7632只，其中非保本理财发行5769只，占比达到75.59%，较上年末提升5.16个百分点，较去年同期提升6.57个百分点。

银行理财子公司还将起到鲇鱼的作用，对现有公募基金、券商资管等国内主要资管机构形成冲击。

2019年以来，银行理财子公司招兵买马的势头应非常明显，挖墙脚的锄头直接伸向了券商、公募等同行。

原方正证券执行委员会委员、副总裁吴姚东，或将出任中邮理财董事长。此外，嘉实集团旗下金贝塔网络金融科技(深圳)有限公司CEO戴京焦即将离任，出任光大银行理财子公司首席投资官，戴京焦或成为首位加盟理财子公司的公募基金高管。这是继中投原资产配置总监范华加盟招银理财之后，又一资管行业重量级人物加盟理财子公司。

股市加杠杆房子去杠杆！

目前，虽然各国都纷纷进入降息周期，但我国的非金融企业，尤其是民营企业的去杠杆仍在进行中，加杠杆只是针对金融行业和混改的国企等局部领域。

在2018-2019年的债务违约潮中，一个不容忽视的事实：2019年已发生债务违约的主体90%为民营企业，延续了2018年以来的趋势。

据Wind数据显示，截至到2019年11月底，民企信用债（剔除金融债和ABS）存量规模为1.41万亿，违约债券规模超3200亿元，违约率高达23%。

分部门看，非金融企业杠杆率超过150%，远高于金融部门的60.64%、居民部门的53.20%和政府部门的36.95%，与国际水平相比，也明显处于相对高位，去杠杆任重而道远。

杠杆率高的非金融企业首推房地产，中国内地房地产行业上市公司平均杠杆率在80%左右，香港地区房企负债率要低很多，基本上在20%-30%之间，最低的只有10%多一点，最高的只有40%左右。

根本原因就在于香港房地产吃过1997年亚洲金融危机的亏，而国内房地产没有，他们占用金融系统大量资金的同时，也积累了大量的风险。

自从“房住不炒”提出后，以房子为主要推动的间接融资时代要告一段落，以股市为主要推动的直接融资时代必将闪亮登场，保本的固收银行理财向非保本的浮动性银行理财转型，正是其中的重要信号。

能反映这种变化的不止银行，还有信托。信托同样在向股市加杠杆。

截至2019年3季度末，投向房地产的信托资金余额为2.78万亿元，较2季度减少1480.67亿元，环比下降5.05%，这是自2015年4季度以来，首次出现新增规模的环比增速负增长。

投向房子的少了，投向股票的多了。

截至2019年3季度末，投向证券领域的信托资金余额为2.04万亿元，较2季度增加513.46亿元，环比增长2.58%，在资金信托中占比11.03%。3季度新增规模为484.21亿元，环比增长62.88%。其中，新增资金投向股票的占比46.75%，投向债券的占比38.16%。