深100指数基金属于宽指指数基金，市场上的产品也较多，之前一直在易方达APP中买的深100链接基金有几年了，感觉整体收益不错。现在把市场上的产品对比一下，看看是否有更好的产品，详细过程记录如下：

重磅消息，内地与香港ETF互通互联真的要来了，这意味着呢，会有哪些机会？ETF互通互联是什么？

坚持2年以上的定投交易，盈利用户占比超80%，且随着定投时间拉长，盈利占比也逐渐增加。

港股的市场比较成熟，比A股成熟的多，这也是为啥互联网公司如阿里巴巴、京东、百度都去港股上市的原因了。一方面涨跌不受限制，市场的价格更加真实，另一方面，港股的投资者大多数是机构，占比能有7成，散户只有3成。机构之间的博弈更加稳定，不会造成A股现在这种大资金牵着散户鼻子走的情况。所以，在估值更低的情况下，港股的空间实际上是更大的。

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跌幅主要是上周靠房地产政策利好打仗的建筑行业。下跌的逻辑是疫情对建筑行业的影响很大。

一、内容精华

A股市场环境较差，但从创业板和科创板看有见底止跌迹象，蓝筹股本周跌幅较大，需要谨慎操作。本周因为疫情恶化，利好新冠检测板块涨幅位居第一。其次连续性较强的板块有数字经济相关（数字货币、NFT概念）。基金最强题材是新能车、港股、医疗。

二、指数变化

三、股票&基金变化

四、基本面变化

五、下周计划

当然，如果你缺钱，或者有更好的投资标的，而且胜率更高，那么可以适当的减仓或者清仓。但对于很多基金小白，更建议躺平，因为你琢磨不透哪些是更好的投资标的，有更高的投资胜率，否则你也不可能大幅亏损。

今年回撤为什么会这么大呢？虽然沪深300回撤更大，但这并不导致投资收益回撤大的原因，原因是春节前大幅加仓中概互联和恒生科技等香港股票ETF，最终导致仓位占到50%左右，那么分摊下来回撤自然大了。

《一小时漫画基金实战法》，利用漫画的形式，用大众的语言，简明易懂地介绍了基金是什么，基金是怎么赚钱的，基金怎么买才科学。

通过历史收益、费用成本两个因素来看，优先应该选择招商深100ETF（159975），它在2019年成立，规模也超1亿，近2年的收益率也是最高的，比招商深圳100A的表现还要抢眼。其次是招商深圳100A指数基金，适合场外定投，方便管理。看来即使是跟踪相同的指数，也会因为基金公司管理水平、费率成本、基金类型的差别，而导致收益的较大差距，我们应该要定期对比一下自己买入的指数基金，看看市场上是否有更好的基金产品出来，优化自己的投资。

那么多大幅才算大幅呢？例如百分之四五十了，你去看那些主动型基金，它的最大回撤也就是百分之四五十。

饭得一口口吃，路得一步步走。

一个主动基金回撤50%，这样的基金经理是没有多少水平，令人唾弃的。但他仍是一个受资金追捧的基金经理啊！留着青山在，不怕没柴烧。

在红海市场里建立个人的投资底层逻辑非常重要，这个底层逻辑帮助投资者在惨了的市场里面保持稳定合理的收益率。根据经济的运行逻辑，投资的逻辑也非常简单，投资说到底本质就是钱的时空配置罢了。即用现在的剩余的钱，换取未来的钱。如果要保持购买力不变或是购买力增值，这个现在对于未来的折算，必须有个合理的折算率。如果低于合理的折算率或是亏损，那这个滚雪球的游戏就玩不下去了。那么怎么利用现在的钱换未来的钱呢？就只有两种可能性：1、你的折算率过低，市场上很容易找到，比如，你预期收益率只有5-6%，在相对较低的位置买指数就好；2、利用市场定价错误。

第一种就是资产配置的阿尔法。不求超过一个品类的长期资产回报率，就平均回报率，通过大类资产配置的动态平衡来赚钱，这个已经是证明了的可以成功的方式。比如：在股权、房产、另类资产、债券，做一个资产组合，并不去单独赌一个资产品类，在每类资产上求平均回报，股权回报就求宽指基金的指数回报；房产就求产期的平均回报；债券同理；总体上可以保证一个相对合理的回报。

第二种就是找市场定价错误。根据我的上一篇文章《经济运作底层逻辑》，价值是动态通过价格曲线来表达的，那么必然有时候，由于情绪或环境的因素，导致群体效益和钟摆效应，就会导致资产价格严重高估或低估。比如：房地产危机时候的房价，金融危机的时候的股价等等。这种危机就是典型的定价错误，你完全可以在别人绝望的时候你贪婪，利用市场出现的定价错误。没错，面对市场的定价你只能选择利用或不利用，其他的别无它法。同样，市场对于资产价格也会出现狂热的时候，同样，你可以利用此机会卖出。市场除了整体性的定价错误，还会出现对个别标的的定价错误，比如，新产业出现的时候，对产业代表性的公司，就很可能出现定价过高或过低的情况。这个逻辑本质还是两点，一是新事物的认知需要一个过程，市场的主体是一个个交易者构成，他们的认知需要不断刷新，知识传播像是涟漪，处于涟漪中心逐步向外部荡漾，这时候在涟漪中心的人认知就会超过市场大部人，也就是可以利用市场定价错误。二是大家都是人，对未来事物的演化都看不清楚，随着事情的演化，我们才能后验地发现真理。

基于股票投资来说，基于经济模型，我们可以知道，只有效率高于社会平均水平的企业才有投资价值。否则，即使看起来便宜，价格比价值低，当你持有足够长时间，回报率也无法令人满意。因为竞争因素，导致企业的效率逐步拉低至社会平均水平。所以对于投资而言，区分企业是否有投资价值是首要的事情。如果把经济看成整体，按照大数法则，其实平均值应该高于中位值的，这就代表着占60%以上的企业是不值得投资的。像是巴菲特投资伯克希尔这个教训，对于美国而言纺织业已经是过于成熟的行业，受海外纺织业的严重冲击，效率明显不足。所以从整体上投资尽量投资：1、成长期的行业，往往代表收入和利润高速增长，空间很大，弹性很强。问题是往往比较贵，很容易透支很多年的增长，未来现金流也比较难预估，很多时候企业都是亏损的；2、相对成熟的时期，行业还继续有一定增长，龙头集中度越来越高，小企业被逐步淘汰出市场，相对价格合理，现金流好预估；3、成熟企业，特点是便宜，有时候由于缺乏成长性极度便宜，体现在收入和利润增长乏力，尤其是收入个位数增长，没有收入增长的利润增长是不可持续的。这种企业投资的问题是，一不小心就做了过山车，从哪里涨上去就从哪里跌回去，持有一段时间后发现赚了个寂寞。4、处于衰退期的行业，体现在资本撤出，行业没有空间，估值很便宜，建议这种还是慎重，往往是价值陷阱。还是那个逻辑，没有前途的公司是不值得投资的，处于低于社会平均效率之下的企业长期是没有价值的。

所以，长期而言：1、投资成长期的企业，陪他走到成熟期（合理价格买优秀企业）；2、投资相对成熟期企业，陪他走到成熟期（安全边际价格买优秀企业）；3、投资成熟企业，在衰退前退出，不长持（安全价格，合理利润就撤出）；4、衰退期的企业不投资（除非打骨折）。
 

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