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在外汇交易市场里，存在各种不同的交易方式，套利交易就是其中的一种。那么什么是套利交易，它有什么特点呢。套利是指利用外汇汇率的波动赚取买卖差价收益。套息是指利用外币币种之间储蓄利率的差别赚取较高的利息收入。套利或者套息交易的发展背景是什么呢。

这个黄线(图5)是希腊10年期国债的收益率，这个黑线就是Focebook的用户数量，这两个数据是没有任何关系的，对不对？但是它呈现了高相关性，如果按照技术分析，想知道希腊国债的收益率吗？关注Focebook，我如果不跟你说这个是Focebook，我就跟你说是某个神奇的跟八卦有关的一个东西，我随便编，你会觉得神指标、神指标。

这是康德的话——“因果率不来自于经验”

所谓“量化对冲”，通俗的讲，就是通过多因子模型和历史数据分析，运用对冲等多种策略工具进行套利。

规则说明

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金不开放申购。

卡尔·萨根宣布，现在我家的车库里面有一条会喷火的飞龙，你信不信？

为什么呢？因为如果赌博的胜率超过50%，按照大数定律就是赌场输了，赌场肯定不会让你赢钱的，赌场肯定让你输钱的。如果你的胜率太低的话，低到45%以下这个游戏就玩不下去了，所以好的赌场游戏一定是胜率控制在48%到49%之间，我要让你老觉得有希望，但时间越长你永远会输。

此次金融期权产品的大扩容也利好对冲基金尤其是私募对冲基金，也利好券商，并有利于外资入市。

对冲盈亏相抵数量相当，同时在两边市场买入和卖出相同的基础货币，确保转入计价币种。

在信货市场运行良好的情况下，对冲基金会从银行或者其他金融机构借来短期贷款—通常是隔夜资金，使用大量杠杆来进行货币买卖。但它并非无懈可击，一旦信贷市场出了问题，它就会遭遇风险冲击或者爆仓，并且引起主要货币的剧烈震荡。如2008年美国发生金融危机，信贷市场被冻结，对冲基金无法获取资金供给来满足保证金而被迫停止套利交易。

我们可以看一下，现在内外盘套利的效率非常好，上面是上海的沪金报价（图1），下面是CME的黄金，它的价格走势相关性非常好，因为开收盘时间不一样，会造成一些略微的的差异。据我观察，比较明显的价差应该不会超过1秒，都跟得非常好。

对冲基金的投资手法：

但如果黄金一路暴涨到1300的话，你的极限损失还是28。

金融市场发展这么多年，衍生出的套利工具有非常多，举个小例子：溢价差套利，

如果价格依然没有下降，直线往上升的话那最好了，如果你使用Buy LMT的话，事实上你什么都没发生，你逢低做多没成功，它一路就往上涨。但如果你使用Short Put这个策略的话，当天期权费将近的70%到80%就已经到手了，你可以选择两个，一个是当天平仓掉，你大概赚了期权费的80%，或者你可以慢慢等，等到行权日把它100%的价值榨干。Short Put相当于是一个更加好的Buy LMT，国内你只能Buy LMT，但国内外的价格已经趋同了，所以你可以在芝商所的期货期权这里使用Short Put来变相地实现一个Buy LMT，反过来一样，Short Call可以作为一个更好的逢高做空，其实原理都是这样的。

这是纽约发现凶杀案的数量，这个(图7)是某一座山的形状，它们有没有关系？没有关系，但是它们呈现高相关性，所以英国的相关性和历史是两码事情。这个概念大家当心，当初我是差点在不可知论的边沿掉下去，大家听我演讲完之后就不会掉入不可知论了。

天鹅就应该是白色的，它暗含了一个什么道理呢？未来我们见到的天鹅也必然是白色的，这一点大家不要嘲笑，因为在发现澳大利亚之前，欧洲人普遍认为天鹅就应该是白色的，黑天鹅什么意思？现在形容极端事件，过去黑天鹅就是嘲笑人的意思，说黑天鹅就是不存在的东西。

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