行情回顾

今日钢市行情继续小幅下跌为主。截至收盘，螺纹钢主力合约收3671，较上一个交易日跌19个点；热卷主力合约收3921，较上一个交易日跌30个点；焦炭主力合约收2210.5个点，较上一个交易日跌32.5个点；焦煤主力合约收1468，较上一个交易日跌14个点；铁矿石主力合约收714.5，较上一个交易日跌3.5个点。截至10日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3735元，较上一个交易日跌3元；热卷均价为3966元，较上一交易日跌19元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为840元，与上一个交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为2160元，与上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3520元，比上一个交易日跌20元。

市场分析

今日行情走势总体差强人意，尽管盘面螺纹钢发起两波反弹冲锋，最高达到3716点，但最终仍未守住3700重要关口。热卷、原料等品种午后纷纷走弱，重新回归下行状态，表明反弹乏力。从现货来看，多品种普遍跌10-20元，螺纹钢、热卷都有商家让利出货现象。总体成交表现一般。

目前“减产”热度降低，市场对限产的政策落地已经失去耐心。一方面这两天钢价反弹乏力，成品材走势弱于原料，一直强势的热卷也表现一般；另一方面焦煤、焦炭的现货涨价，钢厂补库节奏没有大变化。这两方面都没有看出钢厂要减产的紧迫感。目前长流程钢坯利润已经进入微利和亏损之间，少数钢厂螺纹尚有百元左右毛利。短流程螺纹钢成本已经到3700元左右，部分钢企处于谷电保本状态。

随着昨日CPI、PPI数据实现双降，都到了负值水平，让市场较为担忧需求萎缩。从目前的市场情况来看，钢材出口需求仍较好，内需疲弱受台风和暴雨影响较大，叠加市场不断爆雷，多地出现应收款拖欠、资金断裂、巨亏无力偿还甚至跑路等信用风险，垫资需求下降，对市场信心打击极大。地产的问题始终牵动市场神经，头部企业的商票逾期、无法支付利息等情况频繁出现，地产债已经多次出现大幅下跌的情况，这一点还要看政策能否安抚市场的担心。但钢材需求，很难在地产上找到亮点。

美国经济由于债务压力大，“软着陆”担忧增加。惠誉对美国信用评级下调反映了未来三年预期的美国财政恶化、高企且不断增长的一般政府债务负担。同时，大量中小银行也遭到信用降级，目前美国债务利息支出占政府总支出达到14%，超过正常情况下的5%-8%左右的水平。如果出现信用危机，仍然会波及全球大宗市场，传导到黑色。但目前市场交易美国衰退的逻辑还不强烈。

随着房地产告别20年黄金发展期，而进入深刻调整周期，地产用钢需求已经明显影响钢铁总量需求和结构性用钢需求变化，这会倒推钢铁供给侧改革继续推进。钢厂加大产品线的切换，近两年，较多建材钢厂开始积极投产板带材、高附加值棒线材，也有较多钢厂进入冷轧系高端产品投放，如新能源汽车钢等。以热卷、带钢为例，这两个品种近三年内新增了上亿产能，一半以上为建材企业新增产能。今年1-6月份，钢筋、线材（盘条）产量产量同比增幅分别为0.4%和-1.2%，中厚宽钢带产量同比增长9.0%，已经很说明了产品结构性调整的问题。

行情展望

从目前看，行情不稳，仍不排除还有下跌可能。目前市场弱，最主要是信心弱。不断出现跑路倒闭的钢贸信用环境、弱复苏迟迟不见强有力的好转，以及难减的产量，都让市场的忧虑在加深。这一方面有待需求的好转；另一方面能使地产、钢贸不断涌出的债务危机有效制止。对于前者，需求不比过于悲观，仍会有恢复。宝钢对9月份板材价格上调100-200元，仍说明对9月份有相对较好的预期。

从盘面看，黑色全面收跌，焦炭跌幅领先其他品种。螺纹钢主力10收3671，跌19，大幅增仓7.59万手至186.4万手，前20席位多头持仓增加2.2万手，空头持仓增加7.4万手，散户有一定量被洗出局。其中，国泰君安空单增持超2万手。技术形态上，日线继续向下破位，跌势尚未走完，继续关注3600附近支撑。（兰格钢铁 王英广）

一、钢材期现市场价格

8月15日，国内钢材市场价格涨跌互现，唐山普方坯出厂价上涨30至3510元/吨。期钢震荡上涨，市场情绪好转，整体成交尚可。

8月15日，黑色系期货先抑后扬。期螺主力合约收盘价3694，与上一交易日上涨1.01%，DIF与DEA交叉向下，RSI三线指标位于43-44，靠近布林带下轨运行。

8月15日，7家钢厂下调建筑钢材出厂价10-30元/吨；1家钢厂上调出厂价20元/吨。

二、四大品种钢材市场价格

建筑钢材：8月15日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3745元/吨，较上个交易日上涨1元/吨。具体来看，早盘期螺震荡偏弱，国内建筑钢材价格延续弱势。从成交方面来看，早盘成交一般，盘中期螺上涨，期现公司有收货现象，下游终端需求小幅释放，整体成交略有好转。短期来看，年内第二次降息，市场心态有所好转，但目前仍处消费淡季，叠加房地产行业危机仍在发酵，因此预计16日国内建筑钢材价格或将继续窄幅震荡运行。

热轧板卷：8月15日，全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价3971元/吨，较上个交易日持稳。现货市场早盘报价基本持稳或小幅下行，成交不佳，午后受消息刺激盘面快速拉升，成交转好。整体来看，本周市场基本面仍然不佳，短期需求难有起色，但近期市场部分限产政策出台提振市场信心，在供给缩减的情况下，需求回暖或将提振市场整体基本面。综合来看，近期市场信心回暖，需求逐步恢复的情况下，价格或将以趋强运行为主。

冷轧板卷：8月15日，全国冷轧板卷现货价格偏弱运行，全国均价4642元/吨，较上一交易日下跌1元/吨。黑色系期货盘面先抑后扬，早盘期货震荡下行，城市报价多以稳为主，下午期货盘面好转，市场交投氛围有所好转，日内整体成交情况尚可。据华东部分贸易商反馈，前期钢厂接单多为品种钢，市面上出现普材规格不全的现象，贸易商多有挺价意愿。综合来看，预计16日全国冷轧板卷价格或将窄幅震荡为主。

中厚板：8月15日，全国24个主要城市20mm普板均价4098元/吨，较上个交易日下跌7元/吨。期货盘面震荡上行，早盘现货价格下跌，成交较差，午后盘面回暖，带动成交，但仍是低价成交居多。需求方面，传统钢材淡季需求短期内难见好转，社会库存持续累积。综合来看，考虑到传统淡季需求表现较差、库存压力过大，预计16日全国中厚板价格稳中趋弱运行。

三、原燃料市场价格

进口矿：8月15日，山东港口进口铁矿主流品种市场价格偏强运行。贸易商报价积极性一般，收盘后逐渐活跃，报价随行就市为主，今日远月市场询报情绪一般，远月基差小幅收缩，有少量8月底超特粉成交；买盘方面，少数钢厂招标印粉、金宝粉等非主流粉矿，询盘一般。目前PB粉主流在835-840；超特粉主流在705-710；卡粉主流在935-940；PB块主流在940-945。

焦炭：8月15日，市场价格暂稳运行。今日焦企多生产正常，发运有所好转，运输恢复，焦企多暂无焦炭库存压力，随着利润好转，开工率小幅上涨。原料端炼焦煤市场震荡运行，高价煤种开始回调，竞拍市场价格上涨乏力，焦企采购较为谨慎。下游钢厂铁水产量高位，对焦炭需求较好，然而利润较差，对焦炭继续上涨存抵触情绪，目前钢厂对于焦炭提涨仍暂无回应，市场情绪转弱。短期来看，焦炭价格暂稳运行。

废钢：8月15日，市场价格稳中偏弱运行，钢厂废钢调价下跌为主，幅度在10-70元/吨。15日全国45个主要市场废钢平均价2508元/吨，较上一交易日价格下调3元/吨。近日随着市场出货热度逐步消化，在废钢毛料资源紧缺压制下，钢厂到货已有不同程度回落，在午后期螺反弹之际趁机小幅拉涨，但考虑到钢材利润不佳，整体采废心态相对谨慎，震荡行情下整体仍保持快进快出，预计16日全国废钢价格窄幅强稳运行为主。

四、钢材市场价格预测

一方面，1-7月份国内部分经济指标出现回落。房地产市场投资、销售等继续下滑，基建和制造业投资增速出现放缓，印证了7月以来钢市供需呈现两弱态势。另一方面，我国加大宏观政策调控力度。15日央行年内第二次降息，一年期MLF利率下调15个基点。短期来看，弱现实与强预期继续博弈，钢价跌势趋缓，市场不宜过度悲观，静待需求恢复。

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