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20多次并购形成30亿巨额商誉

值得注意的是，受益于A股行情向上，立思辰股价也有所提高，迎来的却是大股东趁机减持。3月18日，董事长池燕明发布减持计划，拟减持不超过1736万股，占公司总股本的2%；3月27日，董事华婷发布减持计划，拟减持不超过78万股，占本公司总股本比例0.09%。根据4月30日披露的减持进展来看，目前池燕明已经成功套现8338万元。

根据公告信息显示，中文未来主营语文学科辅导业务，创始团队主要毕业于北京大学、北京 师范大学等重点院校的中文系，其创始人窦昕是《思泉语文课程体系》的主编， 在语文学科辅导领域拥有极高的知名度。而语文学科是目前立思辰重点布局的赛道。

今年6月，立思辰发布公告称，将设立立思辰英才教育产业投资基金，未来会围绕大语文产业上下游相关产品、线下培训机构设立以及符合战略发展方向的教育产业相关优质标的，进行直接或间接的股权投资或与股权相关的投资，基金规模为9900万元。今年7月，立思辰今日在北京召开发布会，在会上发布了全新的大语文课程体系。当时立思辰董事长池燕明表示，“英语造就了新东方，数学造就了好未来，而大语文一定会造就全新的立思。”

e公司讯，豆神教育(300010)4月25日晚间公告，为化解公司债务危机，降低流动性风险，公司同意全资子公司立思辰合众以8.76亿元交易作价向海南链众出售其全资子公司立思辰新技术100%股权。

根据豆神教育2022年三季报，在7月25日~8月30日，公司已经被中国银行、中关村科技租赁、浦发银行诉至法院，案由涉及借款和债权文书纠纷两类，涉及的被冻结金额合计超过9亿元，占该公司当期总资产超过27%。

因直播带货股价大涨

在线教育百家讲坛发起人、资深教育专家马永纪此前对媒体表示表示，立思辰的优势、核心竞争力在于资本运作能力。这就意味着，即使一个具有高生长的教育企业装进立思辰，想要得到放大、得到更快速的发展，甚至于带动整体立思辰变革或者是发展，是非常困难的。

没想到的是，噩梦从2018年开始袭来，先是公司信息安全业务收入出现大幅下滑，再到期末公司对此前并购形成的超36亿元商誉进行计提减值损失，直接导致2018年公司归母净利润亏损接近14亿元……

立思辰原有的主业为软件和信息技术服务业，但自2012年开始瞄上了教育行业的蛋糕。公司在2011年年报中提到，未来公司将在教育行业、通信行业及工程领域继续发挥自主创新核心能力，紧紧围绕客户需求深化行业应用。

公司也直言不讳地描述这一战略：通过投资并购等方式向教育业务转型并迅速做大做强，成效卓越。

高管凶猛减持

对于资金链吃紧的立思辰而言，放缓对外投资并购的力度，加强并购标的协同作用，从而获得内生发展不失为一条好的路径。但是，由于立思辰过于依赖并购做大业绩，业务经营能力受到了不少人的质疑。

资料显示，豆神教育前身为立思辰，起初主要提供办公系统服务，于2009年登陆A股市场；随着公司迎来发展瓶颈，2012年立思辰开始战略转型，通过一系列收购，公司形成了以信息安全业务、教育业务为主的两大业务板块。

显而易见，公司发展速度已经无法维持庞大的商誉，而商誉减值反过来又重创了公司业绩。基于公司近30亿的庞大商誉，在教育行业增速预期下滑的行业背景下，连年巨额亏损也并非没有可能。

此外，因此前在回函中未能客观、完整反映直播带货业务的具体情况，未能充分提示风险，豆神教育还曾遭深交所给予通报批评的处分……

也就是说，从2018年陷入亏损后，历时近四年时间，豆神教育依旧未能从困境中走出来！

不过，虽然同在直播带货赛道，甚至时间上稍早，但对比新东方而言却不同命。在2022年6月份，东方甄选出圈后，豆神教育也试图成立“豆神甄选”平台蹭热度，但依旧以失败告终。

证券之星估值分析工具显示，豆神教育（300010）好公司评级为0星，好价格评级为1星，估值综合评级为0.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。

身处教培行业的豆神教育，在“双减”背景下寻求业务转型，近日更是乘着以新东方为代表的教培老师直播东风，在二级市场“火”了一把。6月13日-20日，公司在6个交易日内收获4个涨停板，实现股价翻番。在此期间，公司曾在投资者互动平台表示“已有约100位老师在直播平台分享文学文史知识，传播中国文化，同时为用户提供多品类的课程和产品，协助提升用户及其家庭的文学素养。”

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