在金融领域当中，很多人往往会把对冲和套利两个概念，放到一起，今天就给大家好好把它们各自的内涵，界定清楚。

股市自6月15日进入调整模式之后，市场中性策略基金“回撤小、收益稳定”的独特优势迅速被市场所认知，基于股指期货的量化对冲基金一时间成为熊市赚钱神器，从而受到投资者关注。今日理财君将市场上包括公募、私募和券商资管等三大系列的量化对冲产品今年以来及近期的表现逐一梳理，供追求稳定回报投资者参考。

股票价格上涨。如果一年后A股票价格涨到了13元，市场价高于行权价，你当然不会行权，因为此时你的股票每股可以卖到13元，你不可能把13元的资产用10元的价格贱卖。这时，你就选择不行权，撕毁期权合约，把10万股A股票在市场上卖掉，获利30万元。别忘了，你购买股票期权花了10万元，因此，净利润为30万-10万=20万元。

再来看对冲的定义，对冲实际上是套利衍生之后的产物，真实世界里的对冲，并不具有风险对冲的内涵，而往往只具有相对价值回归的内涵，比如说用人民币买了黄金，也可以说成是对冲，因为一边做空人民币，一边做多黄金，事实上，虽然两者都是现金，它们对其他商品都有一般价格标尺，但是它们本身具有价格波动，并不能以此作为对冲的标准。

什么时候在交易中使用对冲？

结论：

当可转债价格被市场低估时，由于影响其价值最大的因素是其可转换股票的股价，对冲基金采用“买多可转债/卖空其对应股票”的策略可获得风险很低的与股价变动无关的稳定回报。该策略的关键是找出可转债与股票二者价格的相关系数，该系数Delta可表示为“可转债价格变动/(股价变动*转换率)”，即股价每变动1元，可转债价格相应变动。

假设我有300W，打算购买股票，假设全部买入深圳的股票，原本我都放在一个账户。假设一只新股顶格申购10万元，那么我300万的账户也只能按10万元计算申购份额，但是如果我分散到30个账户，每个账户各买入10万元，那么我在持有相同市值股票，承担同样股票涨跌的同时，我申购新股的中签率就提高了30倍！

AUDUSD的点差15已经算是很低的了，通常AUDUSD的点差会到20个点左右。还有一个要注意的，点差通常分为固定点差和浮动点差，固定点差就是点差值固定不变，浮动点差就是点差值在一个区域内变动，建议选择固定点差的交易商账户。

现在你需要知道什么是“伊斯兰账户”，伊斯兰教国家由于宗教原因是不许有利息这回事儿的，于是外汇交易商为伟大的伊斯兰提供了免息账户即称为“伊斯兰账户”，使用这种账户交易，无论买卖都没有利息。

没有对冲工具，股市中就无法规避股票价格下跌带来的风险。

在另一类对冲操作中，基金管理人首先选定某类行情看涨的行业，买进该行业几只优质股，同时以一定比率卖出该行业中几只劣质股。如此组合的结果是，如该行业预期表现良好，优质股涨幅必超过其他同行业的股票，买入优质股的收益将大于卖空劣质股的损失;如果预期错误，此行业股票不涨反跌，那么较差公司的股票跌幅必大于优质股，则卖空盘口所获利润必高于买入优质股下跌造成的损失。正因为如此的操作手段，早期的对冲基金可以说是一种基于避险保值的保守投资策略的基金管理形式。

这样的例子还有很多，比如：

而从今年以来的表现看，分化同样巨大，共有24只量化对冲私募今年以来收益率超过25％，有两只产品超过50％的收益。投资者在选择这类私募产品时，应该结合中短期业绩表现，优选运作经验丰富、实力雄厚的大型私募管理的产品，

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一旦你做了清仓或者缩仓，你的利润和收益曲线会被破坏掉，如果做对冲，则可以有限的保护你的利润和保全目前的仓位。到了二月末的暴跌状况，这时候，清仓，缩仓和对冲都可以，

可以在持有沪深300指数基金的同时，跟股指期货进行切换套利或者对冲套利；

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