在过去三年中，A股涨幅十倍股全部为细分科技龙头，康泰生物累计涨幅近27倍排名第一位。在众多科技龙头公司中，谁会是下一只穿越牛熊的十倍大牛股？

年底收官战热火朝天，围绕科技板块的主题炒作热度依然居高不下。近日大热的锂电池和光刻机、特斯拉题材爆发涨停潮，给这个寒冷的冬季添了一把火，题材龙头新宙邦、先导智能股价相继创下历史新高。

科技题材争当A股主角

从年初的OLED、5G、燃料电池到区块链、芯片，再到年底兴起的无线耳机、胎压监测和Mini LED，科技类题材源源不断为市场注入新的活力，一批大牛股也由此诞生。证券时报.统计显示，年内涨幅居前的题材板块中，前十位绝大部分为科技类题材，如无线耳机、ETC、智能音箱、消费电子、摄像头、智能手表、操作系统、存储器等。

题材炒作由来已久，不论是政策推动，还是行业技术革新、产品涨价，或者周期波动，题材股的龙头向来是投资者最为话题，而其中科技类题材话题更为投资者津津乐道。伴随5G商用时代开启，围绕科技的话题热度持续攀升，由此衍生出的行业和题材板块也层出不穷，市场热炒的苹果、小米、华为等手机产业链上市公司数量在不断扩容，翻倍大牛股也不在少数。

不论是机构投资者，还是活跃资金如北上资金、游资、融资客等，年内都展现出了对科技龙头公司的热情。以科技为主题的基金也在持续加码科技龙头公司，数据显示，国内规模最大科技类ETF――华宝科技龙头ETF 上个月日均成交额达到4.99亿元，高居沪深两市所有A股行业/主题ETF成交额第一。

在机构抱团和资金的双重助力下，科技龙头公司股价屡创新高，成为A股市场一道亮丽的风景线。

科技龙头50强市值占A股6%

根据近些年热炒的热门科技类题材，从中筛选出行业地位领先、A股市场稀缺的，数据宝与同花顺联合发布2019年《A股科技龙头50强》。截至最新收盘日，上榜的上市公司A股市值合计3.52万亿元，占A股总市值约6%。8家科技龙头公司A股市值超过千亿元，包括恒瑞医药、海康威视、迈瑞医疗、宁德时代、立讯精密等。

二级市场表现来看，科技龙头公司年内股价表现完爆大盘指数。统计显示，科技龙头50强公司年内平均股价涨幅为114.38%(注：年内上市次新股剔除首日)，是同期沪指涨幅的5.58倍。

16家科技龙头公司年内股价翻倍，卓胜微年内累计涨幅7.2倍占据榜首位置。卓胜微是射频前端细分领域国产芯片的领先企业，受到5G网络商业化建设的影响，自2020年起，全球射频前端市场将迎来快速增长，公司有望实现国产替代，从而获得较好的盈利能力。

机构重仓科技龙头市值近2000亿

在科技浪潮席卷A股的同时，机构抱团现象也成为热议话题，而科技龙头正是机构的重仓目标之一。与同花顺联合发布的2019年《A股科技龙头50强》显示，截至三季度末，上述50家科技龙头公司获QFII、保险公司、基金、券商、社保基金五大机构合计持仓市值1928亿元。

3家科技龙头公司获五大机构持仓市值超百亿元，分别是恒瑞医药、立讯精密、海康威视。创新药龙头公司恒瑞医药获机构持仓市值达到310亿元排在首位，精密制造龙头公司立讯精密获机构持仓市值220亿元，智能安防行业龙头海康威视机构持仓市值192亿元。

在接下来的几年时间里，谁会是成长性最高的科技龙头？根据5家以上机构一致预测数据，2019年、2020年及2021年三年净利润预测增幅均超过20%的公司，共计28家，包括模拟芯片龙头圣邦股份、智能语音龙头科大讯飞、半导体设备龙头北方华创等。

3只科技股晋级10倍股

近些年来，随着中国产业转型升级，政策大力推进，战略性新兴产业得到飞速发展。我国已有5G、人工智能、量子通信等技术创新领域，达到了世界先进前列，要素在经济增长和效率提升中的作用越来越明显。《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》明确表示，战略性新兴产业代表新一轮科技革命和产业变革的方向，是培育发展新动能、获取未来竞争新优势的关键领域。“十三五”时期，要把战略性新兴产业摆在经济社会发展更加突出的位置，大力构建现代产业新体系，推动经济社会持续健康发展。

未来5到10年，是全球新一轮科技革命和产业变革从蓄势待发到群体迸发的关键时期。当前我国已经处在一个科技创新大周期的起点，已成为众多策略分析师共同的观点。在上个月招商证券举办的主题为“科技赋能，东方欲晓”的2020资本市场年会上，招商证券策略首席分析师张夏表示，2020年最强主线依然来自于5G带来的新科技周期，并提出5G新科技周期下的十大投资主题，包括华为产业链、VR/AR、自主可控、网络安全等。

值得一提的是，2017年至今的近三年时间里，A股涨幅超十倍的大牛股中，入围的科技龙头公司仅3家，分别是来自生物疫苗领域龙头康泰生物、CIS领域龙头韦尔股份、高纯工艺龙头至纯科技，累计涨幅分别为26.9倍、13.66倍、12.37倍。在未来的三年时间里，下一只十倍股会花落谁家，让我们拭目以待！

来源: 同花顺金融研究中心

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2023年以来，在数字经济与“中字头”轮动切换的背景下，中药板块也悄悄迎来了新一波行情。数据显示，年初至今申万中药指数涨幅近10%，个股中，西藏药业、康缘药业累计涨幅均超60%。

中药走强的背后，是产业基本面迎来拐点。从企业自身来说，多家中药企业在 2018 年以来针对营销体系进行了优化与改善；从行业角度来说，2021年以来多个中药相关的鼓励政策出台推动行业增长；从业绩表现来看，多家中药企业2022年业绩表现稳健。

据南财研选统计，截至4月20日，已有36家（剔除极值太龙药业，2022年净利润同比增速-1303%）中药企业发布了2022年年报，总体看利润端好于收入端：

收入端，A股36家中药企业2022年营业收入增速均值为10.69%、中位值为10.26%，整体表现稳健；

从利润端来看，以上中药企业2022年归母净利润增速均值为27.84%，中位值为15.7%，扣非净利润增速均值为37.56%，中位值为19%。全年归母净利润同比增速超20%的企业数有13家。

中药创新药企业成为中坚力量。2022年收入增速在10%-20%的14家企业中有5家为中药创新药企业，分别为康缘药业（+19.25%）、济川药业（+17.90%）、方盛制药（+14.36%）、新天药业（+12.15%）、健民集团（10.35%）。康缘药业作为中药创新药的龙头以13.92%的研发费用占比领先。

另外，在国企改革不断深入的背景下，多家中药国企2022年盈利能力得到明显提升。其中，太极集团2022年归母净利润同比增166.84%，东阿阿胶净利润也增长77%。

开源证券分析师蔡明子认为，目前支持中医药行业发展的相关政策已较为完备，结合业绩增长情况，中医药将从前期政策支持发展阶段逐渐步入发展成效显现阶段。从一季度预告/报告来看，截至4月20日，共有6家中药公司发布一季度报告，6家公司发布2023年第一季度业绩预告，利润端均实现了较高增长。

具体到投资主线上，中药创新药、国企改革提效、低估值性价比等细分主线被机构看好。

1、 中药创新药龙头——康缘药业（德邦证券、华安证券）

康缘药业（600557.SH）作为中药创新龙头之一，年初至今股价呈现一路震荡走高的态势。南财金融终端显示，截至4月21日收盘，公司股价累计涨66.67%，在中药板块中涨幅榜中排名第二。

（图片来源：南财金融终端）

2022年收入符合预期，利润增长超预期。公司2022年营业收入43.51亿元，同比增19.25%，归母净利润4.34亿元，同比增35.54%。

一季度基本面延续2022年向上趋势。具体来看，一季度公司收入端实现增长25.39%，主要由于注射液品种实现高增长，颗粒剂、冲剂等产品收入大幅增加所致；归母净利润增长28.60%，扣非归母净利润增长30.70%，利润端增长较快主要归功于产品规模效应带来盈利能力的提升。

据不完全统计，自公司发布一季报后，包括浙商证券、华安证券等12家机构给予公司评级覆盖，认为公司一季度迎来开门红，2023全年向上趋势明显。公司作为中药创新龙头，研发投入领先整个行业，已有6款独家品种纳入基药目录，其余多款独家品种有望受益新版基药目录调整。另外，伴随公司持续深化销售体系改革，产品梯队丰富的优势有望逐步体现。

① 产品丰富，持续大比例研发投入

产品丰富。截止2022年末公司共计获得药品生产批件205个，其中46个药品为中药独家品种，共有4个中药保护品种。公司共有43个品种进入国家基本药物目录，其中独家品种为6个。

国内较早推行中药现代化转型的中药企业，研发投入持续加大。2023年第一季度研发费用1.89亿，同比增长30.8%，收入占比14%，与2022年占比基本持平，在整个中药行业中持续处于领先位置。

在研与获批数量均领先。2019-2022年CDE共批准31个中药新药上市，其中康缘药业获批4个（筋骨止痛凝胶、银翘清热片、散寒化湿颗粒、苓桂术甘颗粒）。从研发储备来看，截至2022年底，公司有3个中药品种处于III期临床研究，此外有若干中药品种处于I期、II期临床研究阶段。浙商证券认为，公司的研发成果有望快速放量，构建长期产品梯队。

② 独家品种有望受益新版基药目录调整

2012、2018年两轮基药目录调整，公司受益明显。截至2022年末，公司共有43个基药目录品种，108个医保目录品种，核心品种中金振口服液、杏贝止咳颗粒等6个独家品种已被纳入国家基本药物目录。

2023年，新版基药目录调整预计有望落地，公司的九味熄风颗粒、天舒胶囊、龙血通络胶囊、散结镇痛胶囊、通塞脉片等多款独家医保品种具有新进潜力，若成新进独家基药品种，有利于后续放量，为公司成长提供持续动力。

③ 持续深化营销改革

2022年以来，公司不断推进销售队伍建设，推动完善医院主管负责制，由各主管组建销售团队，负责所在医院所有品种的销售工作，目前公司医院主管已经基本设置齐全。

中信建投预计，随着公司建立动态择优的主管体系，扩大合格销售人员队伍，持续进行销售系统培训，强化销售人员学术推广能力，预计营销改革为公司带来的成果有望逐步显现。

德邦证券同时提示以下风险：产品降价风险，行业竞争加剧的风险，核心技术及业务人员流失风险。

2、 国企改革受益标的——太极集团（东吴证券，华金证券）

2023年，在中药板块一路上行的同时，“国企改革”细分方向更是风生水起。机构认为，在国企改革催化下，相关公司有望迎来管理效率和机制的改善，部分公司存在资产整合或股权激励的预期，驱动业绩持续表现亮眼。

2021年，国药集团成为太极集团（600129.SH）控股股东后，对公司经营管理进行深入改革。国药入主后太极经营业绩迎来快速改善，2022年营收和经营性净利润创出历史新高，公司股价在2022年全年累计涨近34%。

2023年以来，在“中特估”概念发酵，《中医药振兴发展重大工程实施方案》等利好文件发布的背景下，太极集团年初至今涨超41%。

（图片来源：南财金融终端）

① 国药入主后盈利能力提升

2021年国药集团成为公司控股股东，对公司经营管理进行了深入改革：

通过精简组织机构、优化管理人员数量、缩减人员数量等方式加强内部管理以节约费用；

启动营销体系改革，优化销售人员薪酬结构，打造销售铁军+主要利润贡献者；

聚焦工业大品种，加大13个销售过亿品种的营销推广力度，推动产品销售快速增长；

清理非主业资产，关停长期亏损企业。

（图片来源：东吴证券）

公司在经历混改之后，业绩改善快速体现。2022年营业收入和经营性净利润创出历史新高。公司2023年力争收入20%以上增长，其中，医药工业力争实现营业收入同比增长30%，医药商业营业收入同比增长20%。

“十四五”战略规划启动，打造世界一流中药企业。2022年1月1日，公司发布“十四五”规划概要，提出公司通过内生发展加外延扩张，力争“十四五”末营业收入达到500亿元，销售净利率不低于医药行业平均水平，并努力成为世界一流的中药企业。

② 品牌OTC有望继续放量

2022年，公司核心中药大品种实现高速放量：藿香正气口服液15.67亿（+70%）、急支糖浆5.26亿（+89%）、通天口服液2.88亿（+53%）、鼻窦炎口服液2.14亿（+67%），营销改革+OTC品牌重塑效果显著。

具体来看，潜力品种有望加大放量。太极藿香正气口服液临床价值受卫健委认可，“太极”品牌效应较强，公司几乎独占市场。东吴证券认为，在产品提价、产能提升与营销升级，太极藿香正气液超级大品种有望继续快速放量。

（图片来源：东吴证券）

③ 医疗商业系统较为完善

深耕川渝市场，拥有完善的医药商业系统。公司旗下桐君阁大药房、四川太极大药房发展为川渝地区医药商业龙头。截止2022年末，公司拥有西部地区综合实力前三强的大型医药商业体系，经营品规达5万余个，业务覆盖川渝100多个市、区、县，2万多个直接配送终端。

医疗商业优化布局，公司构建商业“1+2+3”管理框架：

“1”：总部商业营运中心统筹战略发展；

“2”：川渝2个省级平台公司整合区域资源；

“3”：设立医疗、分销、零售3大专业委员会，在选品、集采、运营等方面进行引领。

医疗商业2023年力争收入20%增长。2022年度医药商业收入为80.06亿元，较2021年同比增加9.7%。公司表示，2023年力争医药商业营业收入同比增长20%。

业绩预测：

东吴证券预计公司2023-2025年归母净利润为 5.99/8.41/11.46 亿元，同比增长71%/40%/36%。

（图片来源：东吴证券）

东吴证券同时提示以下风险：公司改革进展或不及预期；市场推广或不及预期。

（本文内容来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。）

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