成飞集团整体上市，引爆了中航电测，已经一口气连续七个20cm一字涨停。为什么会这么火爆呢？

一、当然是成飞集团的资产比较优质，而且消息没有提前泄露。所以消息出来前中航电测没怎么涨，预留了暴涨空间。

二、时机比较好。一般开年都会是炒作窗口期，这就是所谓的春季行情。2022年开年，有九安医疗和浙江建投代表的新冠与基建两大主题双龙戏珠，今年开年是汉王科技与中航电测为代表的ChatGPT与军工双龙戏珠。

三、军工航天的蓄势比较充分，且有板块效应。当中航电测连续涨停时，航天系军工跟的最为紧密，而且集体联动，这也将为军工板块提供很好的助攻。甚至包括成飞集成这种老妖也持续异动。

四、当前国际局势复杂，军工板块有势可借。这块不用多说了，大家都懂。

从中航电测的走势来看，消息肯定是没有提前泄露，所以大家只能疯狂追涨，每天都是几百万手封单。这种手法看似凶险，其实也是好事，因为散户拥有了和大资金站在同一起跑线上的机会。大家都没有底仓，后期抢到就是赚到，那么当开板的那一天，必定有很多资金疯狂接盘，这也就意味着大概率会有二波炒作。这么大的题材，这么好的时机，这么好的背景，大资金怎么会错过？另起炉灶，远不如锦上添花来的简单容易！更何况，还有整个军工板块的蓄势待发作为坚强后盾，主力根本不怕没办法出货！

那么，当中航电测真正起二波的话，我们要做的，就是顺势跟随。只要中航电测调整手法比较规则，那么胆大的就可以直接参与，胆小的可以选择低位滞涨的军工板块其他个股，具体还需要每个人自己去沉下心来认真研究选股。别人开路，我们跟随，别人吃肉，我们喝汤。

以上只是个人思路分享，市场是否会真正如此演绎，具体需要逐步验证，并非操作建议，仅供大家参考。至于详细操作，每个人最终还是依靠自己的能力。

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1、52家军工上市公司发布业绩预告，材料和元器件企业业绩较快增长

截至2022年2月3日，我们跟踪的109家军工上市公司中，共有52家发布2022年业绩预告或业绩快报，24家企业2022年归母净利润增速中枢在30％及以上，其中，铂力特、盛路通信、st新研和红相股份实现了扭亏为盈。

2022年，材料及零部件加工制造企业业绩表现较好。中简科技2022年归母净利润增速中枢达188％，应流股份、派克新材、三角防务、光威复材、图南股份归母净利润增速中枢分别为75％、56％、52％、45％、40％，实现快速增长。此外，军工电子元器件制造企业振芯科技、振华科技、中航光电也有较快的业绩增速，2022年归母净利润增速中枢分别为118％、58％、37％。

2、关联交易显示航空航天景气有望延续，关注军工板块资产重组上市带来的投资机会

日常关联交易预计值数据表明，2023年航空航天景气有望延续。航空方面，中航西飞、中直股份、中航光电、江航装备和航发动力等2023年日常关联交易预计值同比增速分别为25.62％、51.15％、33.61％、31.94％和17.12％，保持较快增长。此外，航天电器2023年日常关联交易预计值同比增速达37.50％。

军工资产上市、借助资本市场推动军工企业高质量发展为行业趋势。航空方面，近期航空工业体系内资产整合上市较为频繁；航天方面，航天科工2023年工作会议指出，要持续推进专业化整合及资本布局优化、积极稳妥提高上市公司质量。建议关注航天晨光、航天工程、天奥电子、航天科技等标的。

3、投资建议

建议关注两条主线：1）航空航天高景气延续，建议关注其中增长更持久、有超额增速的标的，包括钢研高纳、菲利华、盟升电子、图南股份、高德红外、航天电器、国博电子、航发控制、中航沈飞、北摩高科等；2）除航空航天装备放量外，建议关注军工新技术、新产品、新市场，包括国睿科技、华秦科技、光启技术、臻镭科技、亚光科技、航天彩虹、中无人机、北方导航、宝钛股份等。

风险提示：军工产业链某一环节产能受限导致军品交付推迟；装备批产过程中出现质量问题导致交付推迟；军品批量生产后价格降幅超出市场预期。

本文源自券商研报精选|研报精选

财联社10月5日讯（编辑 笠晨）据媒体报道，第十四届中国国际航空航天博览会将于2022年11月8日至13日在广东珠海国际航展中心举行。本届航展采用“线上+线下”展览模式，将有来自43个国家和地区的740多家国内外企业参展，室外参展飞机逾100架。

航空方面，中国航空发动机集团有限公司共有20余型航空发动机和燃气轮机参展，其中电混合分布式推进系统、氢燃料发动机、低成本发动机等将首次参展，“太行”发动机将首次进行系列化展示，AGT“三轻一重”燃气轮机也将首次集体亮相。

中航证券魏永等人在8月12日发布的研报中表示，航空发动机是飞机的“心脏”，通过将化学能转化为燃气的热能为飞机提供飞行动力，在高温、高压、高转速等恶劣环境条件下长期反复使用的高度复杂和精密的热力机械装置，被誉为“工业皇冠上的明珠”。

华泰证券李聪在9月20日发布的研报中表示，航空发动机板块作为军工整体行业中异军突起的优质赛道，其具备壁垒高、市场大、格局清晰等特点。值得注意的是，航空发动机是典型的高投入下带来高附加值的领域，一旦一款成熟的系列产品进入市场，接下来就有望享受30-50年的持续稳定盈利。

天风证券李鲁靖在9月19日发布的研报中表示，航空发动机产业链为国防军工板块持续性最强的赛道之一，在现有“十四五”已批产型号发动机提供业绩基础支撑的基础上，预计新型号+维修替换为板块中远期提供业绩增量空间。

根据中国商飞公司市场预测年报(2020-2039)，预计2020-2039年中国将累计交付8725架新机。2020-2039年，我国国产民用机型市场总规模可达到13323亿美元。结合民航飞机成本构成中发动机占比22%，预估未来20年民航发动机市场总规模为19052.21亿元，年均接近千亿。

招商证券张夏在8月20日发布的研报中表示，航空发动机是飞机核心部件，约占飞机整机价值量的20%-30%。航空发动机通常由压气机、燃烧室、涡轮、排气装置等系统组成。航空发动机上游包括高端金属材料、动力控制系统和发动机零部件等。

航空发动机用材主要包括高温合金、钛合金、陶瓷基复合材料CMC和其它合金，航空发动机的零部件有盘轴、风扇轴、涡轮盘、轴、整体叶盘/叶轮、涡轮机匣和风扇匣等，航空发动机分系统包括控制系统、空气系统、机械系统、短舱系统等。

高温合金是航空发动机的关键材料。李聪表示，我国高温合金产业目前处于成长期，产业链企业未来发展空间广阔。上市公司中，炼石航空、西部超导、抚顺特钢、钢研高纳、图南股份、万泽股份、应流股份等多家公司高温合金产能项目在建设投产中。

国内航空发动机零部件主要生产企业为中航重机、航宇科技、楚江新材、钢研高纳、航发科技、新研股份、华伍股份、航亚科技等。

航空发动机控制系统是发动机的神经和大脑，我国从事航空发动机控制系统研制生产的企业主要有航发控制、晨曦航空、海特高新、航新科技、中航机电等。其中航发控制背靠我国航空发动机控制领域唯一的军工科研院所中国航发控制系统研究所，实力雄厚、产品型号齐全，公司在国内航空发动机控制系统细分领域处于龙头地位。

此外，航发控制、中航重机、三角防务、派克新材、航宇科技、钢研高纳、西部超导等公司均在近两年通过定向增发的方式融资募投扩产，提升公司产能，招商证券认为，此举用于满足下游客户的旺盛需求，彰显了行业高景气度。

天风证券李鲁靖在9月18日发布的研报中表示，下游关注总装航发动力，中游关注控制系统航发控制，上游关注铸造高温合金母合金及精密铸件-图南股份、钢研高纳、航亚科技 和变形高温合金-抚顺特钢、西部超导等。

值得注意的是，有分析人士指出，航空发动机上市公司业绩释放需要时间，当下估值比较高。

军工板块继续活跃，长城军工（601606）涨近8%，航天科技（000901）、晨曦航空（300581）涨超5%，捷强装备（300875）、蓝盾光电（300862）、天秦装备（300922）、航天宏图等跟涨。

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