01 什么是港股通

实际上，香港投资者通过深港通和沪港通业务等业务购买大陆股票时，股票标的也是受限制的，主要包括：A+H股，上证180指数成分股、上证380指数成分股、市值60亿人民币以上的深证成分指数股票、市值60亿人民币以上的深证中小创指数股票。

官方说法：

两地投资者在北上南下的相遇之中，思想和投资理念不停地碰撞。“沪港通作为一个市场化的机制，帮助两地市场做了充分的价值挖掘，过去三年尤其是最近一年，AH股折溢价明显收窄。”汇添富沪港深新价值基金经理佘中强对《财经》记者表示，基于上市公司良好的基本面，在原有投资者结构不变的情况下，北上或者南下，两地边际新增资金的力量对价格趋势的冲击还是比较显著的。

同一交易主体的深港通下的港股通账户和沪港通下的港股通账户可以混用吗？

“手”在香港证券市场术语中，即一个买卖单位。不同于内地市场每买卖单位为100股，在香港，每只上市证券的买卖单位由各发行人自行决定，可以是每手20股、100股或1000股等。

2)A 股行业龙头将极大受益.一直以来港股就缺少钢铁个股的投资标的,难以形成板块效应,沪港通开通後,包括宝钢及武钢在内国内钢铁行业龙头将进入投资者视野。

一是大部分很早就存在的AH股的A股溢价确实是回落，这部分的公司普遍估值合理，业务较为成熟，财务也较为稳健，不过也有不少公司的A股溢价并没有随着沪港通开通而有太大变化；

图2：A、H股行业相对估值变化趋势

值得注意的是内地投资者到目前为止对香港市场的规则了解甚少，当然与交易所和券商对投资者的教育不足有关。内地交易所和券商在这方面应有所提高，只有熟知市场规则才能赚钱，在这方面内地投资者应该向香港学习。

沪港通的正式实施究竟会带来哪些投资机会呢？

a)估值较合理，与成熟市场同行平均水平相差不大；b)增长稳健，近几年业绩复合增速较高；c)现金情况良好，分红率水平较高；d)行业龙头，具备综合竞争力，能抵御一定行业波动；e)市值较大，在10-15亿美金以上。

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【这点不用解释了，内地和香港假期不一样时，无法交易】

沪港通交易用人民币还是港币结算？

【上交所：上午9:30—11:30 下午1:00-3：00】

表4：H股对标A股的成长股在3月30日以来已录得巨大超额收益，但估值差距仍然存在

深圳证券交易所

二〇二三年一月十九日

我们梳理了港股通里除了A+H同时上市的股票，剔除了在最近一个年度亏损的股票，计算了过去3年的年化复合增长率（截至2014年年报）以及2014年EPS计算的P/E倍数。我们进一步将股票池精简至A股机构投资者在当下非常热衷投资的行业（我们在下文将其称作成长型行业，包括半导体产品与设备；制药、生物科技与生命科学；消费者服务；技术硬件与设备；软件与服务；医疗保健），并统计了目前已经发布年报的所有A股上市公司，挑选出过去3年归属母公司的净利润年化复合增速超过20%的上市公司，得到相应的股票池标的。再依据我们上文对成长型行业的定义，找到与上述成长型H股相对应的A股标的。

以2022年为例，优化前，港股通比港股少18个交易日；优化后可以增加8个交易日，分别是春节前的1月27日、28日，清明前的3月31日、4月1日，五一前的4月28日、29日，十一前的9月29日、30日。优化前，沪深股通比A股少10个交易日；优化后可以增加4个交易日，分别是4月14日、5月6日、6月30日、12月23日。

深港通业务

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