2月22日，瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)发表机构观点，对中国股市前景表示乐观。

国务院办公厅印发《中医药振兴发展重大工程实施方案》，进一步加大“十四五”期间对中医药发展的支持力度，着力推动中医药振兴发展。

还有看多的投资者表示道：“真心希望往下砸买入便宜的筹码，换手这么低，谁也拿不多筹码，中签的也不愿卖，只能等了”。

近年来在安徽省内，医药零售领域的收购兼并不断推进，例如，上市公司老百姓收购了安徽百姓缘大药房连锁有限公司，高瓴资本旗下的高济医药（安徽）有限公司收购滁州华巨百姓缘大药房连锁股份有限公司等。此外，互联网企业亦积极在医药零售领域进行布局。

1、华森制药：国家中药现代化科技产业基地；拥有甘桔冰梅片、都梁软胶囊、痛泻宁颗粒、六味安神胶囊、八味芪龙颗粒五大独家中成药。

2、华润三九：非处方药企业综合排名第一，拥有知名医药品牌“999”；中药配方颗粒生产企业之一，生产600余种单味配方颗粒品种。

3、红日药业：中药配方颗粒龙头之一；子公司康仁堂中药配方颗粒产品超过600种，基本涵盖了中医临床使用频率最高的所有品种。

4、特一药业：广东省中成药、中药饮片行业领军品牌；核心产品止咳宝片具有百年历史，秘方入选岭南中药文化保护遗产。

5、广誉远：现存历史最为悠久的中药企业，核心子公司山西广誉远已有480年历史；主营传统中药、精品中药和养生酒三大板块。

6、九芝堂：湖南省中华老字号企业第一名，拥有传统中药品牌“九芝堂”和现代中药品牌“友搏”；独家品种35个，国家中药保护品种1个。

7、片仔癀：A股品牌中药的龙头企业，主营产品片仔癀为独家绝密配方，国家一类中药保护品种。还经营有其他中药如安宫牛黄丸等，目前品类向药妆等行业延伸。

8、金陵药业：主要业务为药品生产、销售和医疗养老服务。药品生产业务，指中成药、化学药品生产；药品销售业务，指自产药品和代理药品、医疗器械等销售。

目前，公司业务包括医药零售、代理和终端集采三大板块。多年来，公司坚持突出零售核心竞争力的同时，积极推动三大业务板块协同发展，近三年营收保持较高速度增长。

文/北京青年报记者 程婕

打新股民落袋为安

2月17日，安徽华人健康医药股份有限公司（简称“华人健康”）披露了发行公告，确定创业板上市发行价16.24元/股，发行市盈率106.19倍，而该公司所在行业最近一个月静态平均市盈率为22.35倍，该公司发行市盈率为行业平均的4.75倍。

华人健康保荐机构、主承销商为华泰联合证券。网下询价期间，深交所网下申购电子平台共收到368家网下投资者管理的8329个配售对象的初步询价报价信息，报价区间为9.12元/股-35元/股。

报价信息表显示，亚太财产保险有限公司报出9.12元/股最低价，合计拟申购4560万股；上海东证期货有限公司管理的东证期货信远绝对优势1号集合资产管理计划报出35元/股最高价，拟申购450万股。

此外，经华人健康和华泰联合证券协商一致，将拟申购价格高于18.5元/股，拟申购价格为18.5元/股且申购数量小于2280万股的配售对象全部剔除；拟申购价格为18.5元/股，申购数量等于2280万股，且申购时间同为2月14日14:46:20:583 的配售对象中，按照深交所网下发行电子平台自动生成的配售对象顺序从后往前排列予以剔除。以上过程共剔除82个配售对象。

剔除无效报价和最高报价后，参与初步询价的投资者为363家，配售对象为8106个。据统计，网下全部投资者报价中位数17元/股；证券公司报价中位数最低，为16.42元/股；包括私募基金、期货公司或其他资产管理子公司一对一、一对多资产管理计划在内的其他投资者报价中位数最高，为17.25元/股。

华人健康主要从事医药零售、代理及终端集采三大块业务。若本次发行成功，预计募集资金总额为9.75亿元，超出募资需求3.69亿元，扣除发行费用后，预计募集资金净额约8.79亿元。

近些年，华人健康业绩呈现增长态势。2019-2021年及2022年上半年，其实现的营业收入分别为15.22亿元、19.31亿元、23.39亿元和14.1亿元；实现的归母净利润分别为5194.81万元、8891.99万元、6972.66万元和4219.24万元。

经核查，因未按要求在规定时间内提供有效的核查材料、为禁止参与配售的关联方的原因，45家网下投资者管理的141个配售对象的报价已被认定为无效报价。

值得一提的是，华人健康近七成收入来自零售业务，而该业务收入主要来自安徽地区。

《规划》提出，到2025年，基本形成横向打通、纵向贯通、协调有力的一体化推进格局，数字中国建设取得重要进展。数字基础设施高效联通，数据资源规模和质量加快提升，数据要素价值有效释放，数字经济发展质量效益大幅增强，政务数字化智能化水平明显提升，数字文化建设跃上新台阶，数字社会精准化普惠化便捷化取得显著成效，数字生态文明建设取得积极进展，数字技术创新实现重大突破，应用创新全球领先，数字安全保障能力全面提升，数字治理体系更加完善，数字领域国际合作打开新局面。

另据招股书介绍，华人健康以全资子公司汇达药业为主体，依托零售业务、代理业务已形成的规模采购优势和经营能力，专业从事医药终端集采业务，主要为单体药店、小型连锁等零售终端提供一站式配送服务。

此外，华人健康以母公司为主体，主要从事医药代理业务，与上游医药生产厂商开展合作，取得其部分产品的代理权，主要向下游医药零售企业进行推广和销售。据介绍，华人健康代理业务上游合作厂家有上海医药集团、广州医药集团、丽珠医药集团等。

华人健康解释造成2021年净利润下滑主要原因是新租赁准则、省外子公司亏损、社保基数提高、疫情导致的诊疗业务亏损；其中，除社保政策外，其他负面因素不具有持续性。

长城国瑞证券表示，新冠疫情反复成大概率事件，人民远程医疗需求将大幅增长。叠加中国已迈入老龄化社会、慢性病患者增加等因素，医疗IT行业景气度不断提升。市场格局方面，市场将向产品线较全、交付能力较强的头部企业集中；在细分领域拥有专业化程度高的公司也拥有一定机会。长期关注互联网医疗、公卫信息化建设、电子病历等院端核心系统，以及医疗AI、智能病房、医疗机器人等新兴赛道的龙头企业。

星图金融研究院高级研究员付一夫表示，“互联网医疗的发展，有助于缓和我国医疗资源不平衡和居民日益增加的健康医疗需求之间的矛盾。”付一夫认为，一方面，可以提高医疗效率，重塑就医范式；另一方面，有利于促进优质医疗资源的下沉。

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3月的首个交易日，随着A股三大指数飘红，上市新股也表现喜人，例如科创板纳睿雷达（688522.SH）涨19%，北交所润普食品（836422.BJ）涨20%。

股价最亮眼的还属华人健康（301408.SZ），在创业板上市的它，发行价格16.24元/股，发行市盈率高达106.19倍，远高于行业市盈率。但其截至收盘股价涨至25.31元/股，涨幅高达55.85%；集合竞价期间更是一度飙升至33元/股，涨幅高达103.2%。

但从资金分布来看，散户们似乎对它“信心不足”，在特大单、大单、中单均为净流入状态的同时，小单反而净流出超3亿元，换手率也高达64.48%。

3月1日，华人健康上市第一天，市场热情极为高涨，当天收于25.31元/股，涨幅高达55.85%，荣登龙虎榜。根据同花顺信息，华人健康当日成交额为9.48亿元，总成交量为3633.09万股，换手率高达64.48%。

从资金分布来看，小单流出严重，净流出金额高达3.02亿元，除此之外，特大单、大单、中单均为净流入状态。由此来看，打新散户们急于出手落袋为安，而游资与机构在力挺股价。

其中，前五买方席位惊现东财散户天团全员——东方财富拉萨团结路第一、二证券营业部，东环路第一、二证券营业部，共买入4837.49万元，占总成交比例的5.1%。

卖方前五席位则有三个机构专用席位，卖出1383.39万元，占总成交比例1.45%。值得注意的是，卖方前五席位均未买入华人健康。

华人健康发行价为16.24元，发行市盈率106.19倍，远高于中证指数有限公司发布的批发业及零售业最近一个月平均静态市盈率（13.33倍、22.35倍），超出幅度分别为696.62%、375.12%；也高于可比上市公司2021年扣非前市盈率平均值（42.59倍），除药易购（300937.SZ）外，其余可比上市公司的扣非前市盈率在20.55倍-72.55倍之间。

不过，面对如此高的发行市盈率，投资者对华人健康的信心依然很足。根据发行结果公告，华人健康本次IPO发行6001万股，其中，网上投资者放弃认购数仅17.267万股，仅占总发行股数的0.29%；而网下投资者无一股弃购，坚定缴款认购。

发行公告显示，华人健康共收到368家网下投资者管理的8329个配售对象的初步询价，报价区间为9.12元/股-35元/股。其中，报价最低的是亚太财产保险有限公司，最高的是上海东证期货有限公司。

在剔除无效报价和最高报价后，网下全部投资者报价加权平均数为16.471元/股，比最终发行价略高一些。最终有224家网下投资者管理的5987个配售对象参与了网下申购。

2022年，华人健康营收为32.62亿元，同比增长39.5%；归母净利润和扣非归母净利润分别为1.61亿元、1.52亿元，各同比增长131.42%、147.97%。

与此同时，华人健康还预计2023年1-3月可实现的营收区间为8.1亿至8.4亿元；扣非归母净利润为0.28亿至0.34亿元，与上一年度相比变动幅度为114.66%至156.83%。

不过，2021年，在可比公司扣非归母净利润同比变动平均值为-1.66%时，华人健康的扣非归母净利润同比下滑了28.16%。其11家可比公司中，仅有做零售的大参林（603233.SH）、漱玉平民（301017.SZ），以及做终端采集的药易购的业绩变动情况与华人健康一致，其余均为正向变动。

华人健康提到，其起步于安徽省合肥市，一直深耕零售业务省内市场。截至2022年6月末，公司营销网络已经覆盖省内13个地区，省内合计拥有908家连锁门店，门店数量全省第一，已经形成了省内领先的既有优势。

根据2021年数据显示，华人健康的平均门店收入为163.13万元/家，远低于可比公司平均值（308.81万元/家）。而直营店的数量更是与一心堂（002727.SZ）、老百姓（603883.SH）、大参林等零售板块可比公司有较大差距。

为了巩固公司省内排名优势，华人健康也提出省内计划开店518家的目标，并将91.7%的募集资金投向营销网络建设项目，其余则投向补充流动资金。

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