■ 桂浩明

在9月份发行时受到热烈追捧的四个科创50ETF，本周实现了上市。当初买入的投资者，如今有少量浮亏。而围绕这批基金的讨论，则依然吸引了不少人。

其中，X为2023年2月20日经本基金管理人计算并经托管人复核的本基金资产净值，Y为2023年2月20日折算前本基金基金份额总数，I为2023年2月20日中证1000指数收盘点位。折算比例以四舍五入的方法保留至小数点后9位。

B份额价格杠杆=初始杠杆率*母基金净值/B份额价格*100%

A：随时注意分级基金B份额净值，接近0.25就要小心了，低于0.25更要回避！

具体操作：投资者需要打电话问券商客服，有的需要去开户时的券商营业部办理，有的不需要，直接在证券账户上办理即可。

A：是的，不要有任何侥幸心理。通常下折停牌前两天晚上就会有下折公告，下折前一天早上会停牌1小时，这一天复牌后是最后的出逃机会。

如果折算前投资者持有10000份鹏华高铁A份额，经折算后的资产为：

如果折算前投资者持有10000份鹏华国防基础份额，经折算后的资产为：

份额拆分地两大诉求

折算比例=（X÷Y）÷（I×1/1000）

基金份额折算后，基金份额总额与基金份额持有人持有的基金份额将发生调整，但调整后的基金份额持有人持有的基金份额占基金份额总额的比例不发生变化。基金份额折算对基金份额持有人的收益无实质性影响。基金份额折算后，基金份额持有人将按照折算后的基金份额享有权利并承担义务。

把两个分级的基金如下图做个对比，第一张是前海开源基金A，每年收益相对固定。

第二张是前海开源基金B，收益波动非常大。

先说上折，母基金的净值涨到一定设定值，一般是从初始净值1元涨到1.5元时，就会出现上折。

举个例子，一个母基金规模是1个亿，初始净值1元，拆分为A基金份额5000万，B基金份额为5000万本金加上从A借来5000万的杠杆，此时B基金杠杆比例1比1，过一段时间母基金涨到了1.5个亿，A基金还是固定收益为5000万，而B基金则变成了1亿加上5000万杠杆了，此时B基金杠杆倍率从一倍变成了0.5倍了，这时候触发上折，把母基金净值从1.5降到1，赚的钱折算成份额进行发放，这样一来B基金的杠杆就恢复原来的倍率了。

还是以母基金是1个亿为例，A基金5000万，B基金5000万加5000万杠杆，过一段时间母基金跌到只有7000万，那么A基金还是固定5000万，B基金则变成2000万加5000万杠杆，杠杆倍率从1倍变成了2.5倍，如果此时继续跌下去，B基金份额就要清零了，则A份额的约定收益无法实现，于是触发下折，使净值归1。

A：这里举两个下折产品的例子，让大家直接感受下折时“+3%”产品与“+4%”产品在遭遇下折时损失的差异。

3．ETF基金份额折算的方法

（一）权益登记日：2023年2月28日。

反过来，维护科创板的稳定运行，吸引更多的资金投资科创50指数样本股以及科创50ETF，这是股市管理层以及基金公司等都需要认真思考的问题。一个板块的高速发展，一定要有相应的基础，而这个基础之一就是广大投资者的积极参与。如果不能让投资者安心地持有基金，长期得不到合理的回报，显然不利于其发展。此外，还要对份额折算进行广泛而有说服力的解释，在收益测算方面的说明更加通俗易懂，对于广大普通投资者来说也是很重要的。这方面的工作做得细致一些，无论是对科创50ETF还是科创板的发展都是有利的。

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