7月以来A股市场连续大幅上涨，大金融板块集体大涨并推动指数加速上行。股指期货市场同样表现亮眼，三大品种持续全面走强， IH部分合约一度出现单日涨停收盘的情况。

这次是针对高净值个人投资者的科普文，专业大神可以不用看。

按着这个贴水，很多机构发行的固定值增的收益率也可以算出来了。

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既然有价差，就有利润。换成股指期货也是一样：假设现在沪深300指数点位（现货）是3100，沪深300股指期货的点位是3200，那么此时的基差为100。当然基差也有负的时候，即期货价格<现货价格。

先说中证500的指数增强基金，

　　股指期货升水：现货指数价格<股指期货价格

七禾网16：您的账户中股指的做的比较多，虽然股指期货被限仓，但您也一直在操作，请问在这样的情况下该如何来做股指期货以保证稳定的收益？

（2）中证500的涨幅

（3）杠杆

什么是股指期货？

七禾网3：从古至今，我们常常听说凡事要学会先发制人，而您提到您喜欢“后发制人”，请问您为什么喜欢“后发制人”？又是如何进行“后发制人”的？

概率交易本身就是用一些能经得起5-10年数据考验的模式识别来交易。

当然，这个策略是有门槛的。

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期货为什么会贴水呢？这个问题就跟股票为什么会涨跌一样容易理解。因为股指期货的升贴水都跟利率有很大的关系，除了市场环境等基本面因素外，可能还跟一些技术层面上的原因有关系，比如流动性不足、股票市场的跌停、融资机制不健全等，都可能导致期货指数的贴水。

为啥中性的收益是市场量化指增平均超额收益减去贴水之后还要乘以两个80%呢？一是中性产品指增部分只有80%左右，另外20%仓位拿去做空了，资金利用率是80%。二是中性产品普遍收你个20%的业绩报酬。所以最后到手费后收益要乘以两个80%。再减去2%的管理费，就是最终到手的收益了。

如果你用持有9月合约期指来替代现货，采用等市值的仓位，即你计划买100万股票或指数ETF，现在只要买入1手期指即可。相对于你的现货市值而言，等于取得了年化11%的额外收益。假如空出来的约90万资金用于买理财产品，应该有2%左右的年化收益，合计多出来13%的年化收益。

这种方法关注的是升贴水的绝对值，适用于短期行情以及市场情绪的判断。

中证1000指数增强基金表现更好，

买指数增强基金也挺好，这个不带杠杆。

七禾网22：您的混合策略没有出现过大赚和大亏的经历，但是单策略偶尔会碰到，请问您在什么情况下会使用混合策略？在什么情况下会使用单策略？

杨英华：有时候会和其他选手交流。不过很少会去改自己的策略。并非说没有可学习的，而是感觉成功的策略，很多都是相似的。特别的细节，也很少会好意思去问。

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