金融界网站讯北京时间9月25日，新电商平台拼多多宣布以“0％到期收益率和0％票息”成功完成总计8.75亿美元可转换债券定价。

本次可转债的利率定价区间为0.00％0.25％，转换溢价定价区间为32.5％-37.5％。

接近本次发行投行的人士表示，由于本次发行出现高倍数超额认购，最终拼多多可转债利率定价为0.00％，创下过去15年中概股科技公司首个0％到期收益率和0％票息发行可转债的记录。

而最终可转债的转换溢价则按照37.5％的最高上限来定价。按照公司2019年9月24日在纳斯达克市场的30.99美元收盘价计算，相应的最初转股价约为42.61美元。即本次债券的最初转股比例为每1,000美元本金金额可转换为公司的23.4680股ADS。

此前披露信息显示，本次发行中，拼多多具有“发行人赎回权”（IssuerCallOption）：“自2022年10月1日起，如拼多多在连续30个交易日期间的任何至少20个交易日中，股价均达到可转债有效转股价的至少130％，则拼多多方面可以现金的方式赎回全部或部分本次发行的可转债”

前述人士对此项条款解读时表示，当这一条款被触发时，公司选择按原价赎回可转债，而股价已经涨了130％，没有投资人会愿意被原价赎回，所以这个条款“相当于一个变相的强迫转股动作”。

按照上述条款，届时如果拼多多股价长期维持在55.39美元以上时，公司可行使“发行人赎回权”。

0％的利息率，创下了自2004年以来科技中概股可转债的最低记录。有分析认为，这代表了资本市场对于拼多多长期价值的强烈认可。

可转债的利息率比普通债券低，原因是资本市场愿意通过降低利息率来换取未来的转股溢价。因此，利息率越低，证明投资者对于企业的未来越乐观。

据统计，在过去十五年间，中国科技企业在国际资本市场发行可转债的利率通常在1％-1.5％之间，部分甚至高达4％。投行人士认为，这是因为与其他成长型企业相比，拼多多已经形成了成熟的商业模式，服务于中国最主流的用户群体，持续高速增长的潜力得到认可。

目前，拼多多平台已拥有4.83亿活跃买家，从用户数上看，已成为中国第二大电商平台。

“发行人赎回条款”已经成为美国高成长科技公司发行可转债中的常见条款。一份统计数据显示，2019年，美国发行可转债的科技公司之中，超过一半都设置了“发行人赎回条款”。

拼多多可转债的顺利发行，意味着在中国互联网发展二十多年之后，拼多多终于成为首家同时实现0％票息和0％到期收益率和设置“发行人赎回”条款的国际科技平台型企业。

上述投行人士认为，这不仅是对拼多多的强烈肯定，也从侧面证明了中国新一代科技企业正在得到国际资本的更多理解与承认。

本轮拼多多可转债发行为无抵押模式，债券将于2024年10月到期。债券初始认购者可在13天内额外认购1.25亿美元。据此推测，拼多多此次发行的规模将在10亿美元左右。

拼多多方面表示，本次发行所得款项将主要用于平台研发投入和新农业基础设施建设。

高盛、美林、巴克莱、瑞银为此次发行进行了联合承销。

当周（8月14日~18日，下同）大盘延续下行，沪指下探收报3131.95点，场内资金抱团次新炒作继续上演，11只新股首日全部飘红，打新赚钱效应较好。

需要特别指出的是，8月以来的低迷行情，资金不断围绕次新股博弈，本月累计上市了25只新股，仅2只首日录得下跌，平均涨幅高达151%，中位数值亦高达46.16%。但次新“博傻”行情还能持续多久是个未知数，投资者应对此保持警惕。

整体来看，当周11只股首日平均上涨103.74%，涨幅中位数达56.57%，主要来自专用设备制造、计算机通信、仪器仪表制造等等行业。

11只新股中，创业板、科创板各4只，北交所3只。固高科技（301510.SZ）、威马农机（301533.SZ）、锴威特（688693.SH）和信宇人（688573.SH）4只新股首日收盘涨幅超过100%。其中，固高科技大幅收涨427.5%，这也是年内首次出现单周4只新股首日翻番的行情，资金炒作热情可见一斑。

涨幅最高的固高科技系本周关注度最高的新股。招股书显示，固高科技于1999年由香港科技大学的李泽湘、高秉强、吴宏三位机器人、微电子和运动控制领域的国际知名学者和专家所创办，专业从事运动控制及智能制造核心技术研究与开发的高科技企业。

创始人之一的李泽湘是香港科技大学电子工程系教授，还是大疆创新董事，被称为“大疆教父”。2020年、2021年、2022年，固高科技的营收分别为2.83亿元、3.38亿元、3.48亿元；净利分别为2738.8万元、6419.77万元、5221.25万元；扣非后净利分别为4787.66万元、5741万元、4332.38万元。

8月18日在创业板上市的威马农机和锴威特，收盘均实现翻番。其中，威马农机收涨155.93%，中一签投资者可赚约23000元。威马农机主要从事山地丘陵农业机械及其他动力机械产品的研发设计、生产制造和销售。其中，山地丘陵农业机械产品主要包括耕整地机械、田间管理机械、农用搬运机械、收获机械、排灌机械、内燃机等；其他动力机械产品主要包括扫雪机、发电机组等。

威马农机预计2023年1~9月营业收入为5.8亿元-5.9亿元，变动比例16.76%~18.77%；归母利润5100万元~5400万元，变动比例19.40%~26.42%。

来自苏州的锴威特是当周上市的一家集成电路设计公司，首日涨幅为109.4%，总市值63.00亿元，公司的主要产品包含功率器件及功率IC两大类。本次上市，锴威特募集资金7.52亿元，超额募资约1.34亿元，用于智能功率半导体研发升级项目、SiC功率器件研发升级项目、功率半导体研发工程中心升级项目、补充营运资金。

值得注意的是，创业板年内第二高价新股儒竞科技（301525.SZ）将于8月21日进行新股申购，发行价达99.57元/股，中一签需缴款4.98万元。招股书显示，儒竞科技是国内变频节能与智能控制综合方案提供商，公司拟募集资金9.82亿元，用于新能源汽车电子和智能制造产业基地、研发测试中心建设项目、补充流动资金。

（实习生李逊对本文亦有贡献）

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