在行情牛熊周期中，牛市中驱动变量权重大，而熊市中估值防守能力权重高，基于以上投研逻辑框架，我们部分主要资产走势评级最新的一些看法。

一，利率

国债10年期收益率仍然在下降趋势中，流动性仍然较为宽松，同时也说明市场对经济复苏的信心未得到逆转。我们从图表规律上去看，未来趋势可能还会延续继续一段时间，资产尾部摆动幅度往往会比较大。

M2同比和环比，流动性与股指波动方向有一定的正相关性。

二，股指：

先看估值位置：位置处在较低区间下沿，2019年1月初最低10.20倍，2020年3月最低11.02倍；2022年10月底10.41倍；2023年8月最低11.37倍。

再看看最近影响股指的短期变量：2023年8月27日晚间政策组合“印花税减半“”阶段性收紧IPO“”股东减持新规“”降低融资保证金“，力度超预期。药方已经下去，等待药效发挥。未来需要把握的政策底和是市场底的节奏问题。

对于A股来说，在估值相对低位并有明显向上变量的情况下，看涨评级是在上升的，需要注意的是可能外围市场的影响可能形成一定的不确定性。欧美股指有两大不确定性，一是美股估值较高，二是美债收益率仍有进一步上升的风险，加上美联储缩表带来的直接影响，我们对欧美股指给予看空的评级。

三：商品：

从今年5月底以来，大宗商品价格出现了一波明显上涨，原油和铜表现强势，虽远月不少品种出现了普遍的贴水结构的悲观预测，但现实颇为强劲，甚至出现了纯碱和豆粕9月合约多头逼仓走势。对于未来大宗商品的走势，未来在铜价的博弈上可能会更加激烈，宏观悲观和微观乐观之间的PK。值得注意的是，未来一段时间生猪的价格对CPI的影响可能会加大，生猪估值和养殖利润的回归大概率会推升CPI数据。

最后总结一下，中美利差仍然有尾部走扩的空间，A股处在估值较低区间并有明显政策利好加强的变量，节奏把握更为重要。以铜为代表的大宗商品在现实较强的背景下，注意宏观的变量，特别是欧美股市可能因为流动性收紧风险偏好下降的风险导致价格转向。明年CPI回升概率高。

一、何为“倒锤子线”

倒锤子线看上去与流星线颇为相像，它也具有较长的上影线，较小的实体，并且实体居于整个价格范围的下端。如下图：

但是不同的是，流星线是一根顶部反转蜡烛线，而倒锤子线却是一根底部反转蜡烛线，如果倒锤子线出现在下降趋势之后，侧构成了一个看涨的蜡烛图形态，这一点与普通的锤子线如出一辙。如下图：

二、操作要点

1、在分析倒锤子线时，有一点非常重要，当倒锤子线出现后，必须等待下一个时间单位的看涨信号，对它加以验证，倒锤子线的验证信号可能采取下面这样的形式，倒锤子线，次日的开市价向上跳空，超过了倒锤子线的实体，向上跳空的距离越大，验证信号就越强烈，还可能采取另外一种形式，倒锤子线次日是一根红色蜡烛线，并且它的价格均处在较高的水平。如下图：

2、对于倒锤子线形态，之所以说看涨验证信号非常重要，是因为形成倒锤子线的价格变化过程，看起来似乎是看跌的，这就是说，再倒锤子线蜡烛线当日市场的开市价位于当日最低价处或者接近最低价，后来市场上涨了，但是牛方无力将上涨行情维持下去，最后市场收市于当日最低价，或者在最低价格附近，为什么这样的蜡烛线竟然是潜在的看涨反转信号呢其解答必须从下一天的行情中寻找。如果下一日市场开市于倒锤子线的实体之上，则意味着凡是在倒锤子线当日开市和收市时卖出做空的人，现在通通处于亏损状态，市场维持在倒锤子线实体之上的时间愈久，测上述空头止损出市的可能性愈大，在这种情况下，首先可能引发空头平仓上涨行情，然后空头平仓上涨行情，可能处使企图抄底做多的人跟风买入，这个过程，自我循环市场螺旋上升，结果就可能形成一段上升趋势。

三、实战案例

1、当这种K线出现在相对低位的时候，通常预示着市场未来即将向上变盘。如下图，金达威2017年5月到9月的走势图。

2、如果倒锤子线出现在相对高位，通常也是看空的形态。如下图，世联行2017年8月到9月的走势图就是一个典型的案例。

3、当然，如果锤子线出现相对高位，同样预示着市场即将变盘转弱。不过，从历史统计数据上看，锤子线出现在低位的概率高于出现在高位的时候。

如下图，2015年股灾之前，上证指数在5000点附近就出现了高位锤子线，没过多久市场就出现了股灾。

若觉得小编文章有意思，可关注公众号越声情报(ystz927)，获取更多的股票投资要诀，不断地优化自身的投资体系。

(本资料仅供参考，不构成投资建议，投资时应审慎评估)

上一篇：gt-a5暗杀任务炒股及gta5炒股指南

下一篇：如何选股票中的黑马以及短线如何选股票