中国经营报《等深线》记者 杜丽娟 北京报道

2021年4月开始的大宗商品涨价潮，在此后的一个多月中，随着中央部委的出手干预，终于有所改观。这场源于“输入性”因素导致的上游原材料涨价，让中国企业尤其是中小企业的现金流和资金链，经历了一场不大不小的考验。

当前，小微民营企业面临“融资高山”主要体现在“融资难、融资贵”，具体为缺乏抵质押担保物、流动性资金周转困难以及部分银行“抽贷、压贷、断贷”问题。依托此案例，富滇银行积极构建“大、小、新”（“大”即大项目、大工程，“小”即小型企业、微型企业，“新”即新产业、新业态）协调推进的立体服务格局，根据以省建投集团典型案例为特色的省属国企为主的核心企业产业链布局，借助民营企业与国有企业信用捆绑，运用电子商业承兑汇票，实现小微民营企业在无抵质押担保的情况下快速融资，既解决了中小企业融资门槛问题，也有效缓解了中小民营企业“短、小、频、急”的融资需求。

上述调研认为，对于不同融资方式和不同币种的融资成本，应该进行综合全面比较。

此外，监管处罚也是钳制湖北银行上市之路的重要因素之一。中信证券披露的上市辅导工作报告中提到，2018年至2020年，湖北银行分支机构存在被监管部门施以行政处罚的情形。

今年以来，佟俊辉收到了三笔上游企业支付的货款，总计900万元。但这些货款都是以承兑汇票结算，其中包括两张商业承兑汇票，一张银行承兑汇票。

“我们当然是不愿意收承兑汇票，但是收不收承兑汇票主要与公司在供应链中的议价能力有关。很显然，在议价能力上我们没有话语权。”佟俊辉说。

不过，为了减少贴现过程中的费用支出，一些企业在收到承兑汇票时会选择继续流转。比如上游客户A用承兑汇票向B支付工程款，B在采购原材料时，因为资金紧张，继而再用这张承兑汇票向C支付货款，如果C同意这种结算方式，那这张承兑汇票就会继续流转，一直流转到最后一级供应商。

预测敞口是指对尚未获得商务合同但未来极有可能发生的交易，企业根据生产经营计划，预期未来的外汇收支，认定受汇率波动影响的风险敞口。适用于大型海外项目、生产和进出口模式比较稳定的企业。比如，某国内制造企业在海外投资的生产工厂，为保证整个项目在投资回收期的收益率水平，根据预测敞口进行汇率风险管理；一些大型冶炼和石化企业，原材料从国外进口，生产经营模式比较稳定，可以采用这种方式进行预发生管理。

基于会计敞口管理汇率风险，往往是次优选择。具有以下特点：目标侧重于财务报表的汇兑损益；会计账面数据明确，易于获得；无需与业务部门协同，财务部门可独立管理；套期保值对冲期限受限，一般按月度进行（除非能够相对精确地预测长期的货币性资产负债差额），对冲的成本偏高；套期保值交易与会计账面数据波动可能较小。

会计敞口是指从会计报表角度，以资产负债的短期变动影响作为汇率风险敞口的认定依据，通常以货币性资产和货币性负债的差额为汇率风险敞口。很多业务由于结算方式不同，不能在资产负债表中体现，会计敞口一般滞后于实际业务和真实风险的发生。

比如A企业正在进行一笔2亿美元的海外并购项目谈判，预计6个月后签约付款，企业担心6个月后人民币对美元大幅贬值，导致收购成本超出预算。为规避汇率风险，企业选择向银行购买6个月到期的美元对人民币看涨期权，到期时，若人民币贬值，企业即按约定的执行价格购买美元，若人民币升值，企业可用更优的市场汇率购买美元；最为重要的是，若项目谈判失败，或期限发生变化，期权到期后也不会给企业增加额外的财务负担。

王春英提到，还有一些银行也在研究，给予一些符合他们规定要求的小微企业一定限额的外汇衍生品专项授信额度。

贴现，就是申请人将未到期的承兑汇票转让给银行，银行按票面金额扣除贴现利息后，将余额付给持票人的一种融资行为。

三大突出问题及应对

一是发展普惠金融，合理确定贷款利率。辖内农行上半年制造业利率平均水平为4.43%，比去年同期下降了0.07个百分点。建行小微企业抵押快贷利率低至4.35%，信用快贷5.0025%。中行对符合产品条件、整体经营质态较好的客户的融资价格从原有的刚性底线要求上浮30%直接下调为基准，要求最高融资价格不得高于基准上浮40%。村镇银行老客户转贷按原利率或只降不升。上海银行小微企业贷款利率较年初下降0.34个百分点。江南银行小微企业贷款利率较年初下降了0.37个百分点。

二是多形式降低企业融资成本。辖内工行创新推出“经营快贷”、“e抵快贷”等线上信贷产品，融资利率4.785%。企业可以根据资金使用与周转情况随时还款，随时借款，且借款按照实际使用天数计息，降低融资成本。农行承担企业的抵押登记费，今年已为企业承担了13万元。上海银行开办“周转融”和“无还本续贷”产品，减轻企业转贷压力。江南银行利用再贷款工具支持小微企业，利率低于该行同期发放的其他贷款利率。辖内大部分银行承担企业融资抵押物的评估费，对抵押物的保险费，由企业自主选择保险公司，并与保险公司协商保费，银行对客户购买抵押物保险不进行干涉。

经记者查询湖北银行官网，该行曾于2018年8月1日发出一则《关于本行股份被司法拍卖有关报道的公告》，其中声明，司法拍卖的部分股权系部分股东因债务纠纷所导致的司法拍卖，与该行经营情况无关，并提示有关当事方注意，有意竞拍该行股份的意向受让方需符合监管部门规定的股东资格条件。

二是电子票据送达快，意外风险低。票据作为类现金资产，通过人力运送，不仅时效性无法保证，票据安全性也欠妥。ECDS系统上线后，票据送达时效从2～3天缩短到1秒之内，票据流转不经人力，安全性有保障。

决策层也注意到了这个问题，5月26日，国务院常务会议提出，“研究将商业汇票承兑期限由1年缩短至6个月”，在调节大宗商品价格以控制、缓释其对企业生产成本影响的同时，中央有关部门也开始研究通过缩短承兑汇票的承兑期，来减轻企业的占款压力。

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其中，欧式障碍期权是指期权初始有效或无效，当到期日观察值高于或低于约定的障碍价格时，期权自动作废或生效，若期权生效则等同普通欧式期权，分为敲入期权和敲出期权。欧式数字期权是指双方约定固定金额，当到期日观察值高于或低于约定的行权价时，若为价内期权，期权买方即可行权并收到该笔固定金额。

五是资源配置保障落实到位。继续单列专项信贷额度，在资源有限的情况下，优先考虑小微企业、民营企业贷款净增投放，确保民营企业为主的普惠贷款足额有效投放。初步统计，四季度将实现有效投放百亿元。

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在实际操作中，银行也会在远期的基础上提供多样化的产品选择，以满足企业不同的需求。举例如下：

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