中国建筑股份有限公司,拥有上市公司8家,二级控股子公司100余家。中国建筑的经营业绩遍布国内及海外一百多个国家和地区,业务布局涵盖投资开发(地产开发、建造融资、持有运营)、工程建设(房屋建筑、基础设施建设)、勘察设计、新业务(绿色建造、节能环保、电子商务)等板块。

总结

房地产是一个比较容易预测收入和利润的行业，由于采用预售制的原因，期房只有在完工交房之后才能确认营收，因此今年的营收主要是两年以前卖出去的期房。比如2018年中国建筑房地产业务收入1841亿元，而2016年中国建筑房地产合约销售额为1896亿元。而公司2017年和2018年房地产业务合约销售额分别为2286亿元、2986亿元，增长速度分别为20.6%和30.62%，也就是未来两年房地产业务年均复合增速大概率是在20%以上。相比其它两项业务的低毛利率和低增速，房产占中国建筑的毛利很有可能超过50%。

5

很多股民对一家公司的认知仅仅停留在公司的名字上，或者是自己固有的认知上。可能一提起中国建筑这家公司，很多人的第一印象就是，不就是个修房子的吗，有什么值得投资的？市场对这家公司的估值，多年的市盈率都不到10倍，很多时候市值还低于其净资产。有的人再粗略的看一下主要的财务指标，营业收入都过万亿了，还能保持成长性吗？还是去买中小规模的公司吧，可财报出来的时候，大多数规模较小的公司却保持不了几年的成长性。

认识一家公司，首先要理清一家公司的业务有哪些，各项业务收入利润各要多少。以中国建筑2018年年报为例，如上图所示，公司地产业务虽然只占公司总营业收入的15.41%，但却贡献了46.76%的毛利，因为房地产业务的毛利率高达35%，而另外两项主要业务毛利率却不足10%。从最近五年的年报来看，房地产业务均占有40%以上的毛利，2017年最高达到49.19%。从发展趋势来看，这一比例降低的可能性并不大。

以2018年为例，中国建筑的应收账款及应收票据达1889.91亿，其他应收账款564.89亿。这还不止，还有486.12亿的预付款项，也就是货还没有收到，就给把钱给商家了。对比之前多家公司的业绩大滑坡，不少公司就是因为应收账款收回困难，而后大量的应收账款计提导致业绩大幅下滑。因此不少人对应收账款较高的公司是敬而远之，再看看中国建筑高达2000多亿的应收，而一年的净利润才300多亿。但相比1.2万亿的营收，2000多亿的应收占营收的比例不超过25%。

就拿最近猛涨的一只牛股浙江龙盛来比较，2018年浙江龙盛的营收200亿不到，而应收票据及应收账款达59.85亿，其他应收账款10.67亿，这一比例达35%左右。如果只看应收账款，而忽略了巨额的无息负债，就会造成同样的财报不同的解读。

中国建筑2018年财报显示，公司应付票据及应付账款4948.71亿，预收款项1768.18亿，其他应付款项1144.84亿，高达7800多亿的无息负债，对比2000多亿的应收又算得了什么呢？中国建筑是一家多元化的公司，根据业务特点可以推断预收款项基本上是房地产业务的期房产生的，另外的应付基本上是工程承包和基建业务产生的，也就是说中国建筑占用工程分包商和材料供应商的资金远大于客户占用他的资金。

中国建筑主要的三大收入来源，毛利率由低到高依次为房建、基建、房地产，根据2018年年报的信息，三项业务的毛利率依次为6.7%、8.4%，35%，而三项业务占营收的比例依次为60.4%、23%、15.3%，整体毛利率为11.9%。毛利率最低的房建业务占了营收的大部分，而按照中国建筑532产业结构规划，到十三五期末三项业务收入大体占比调整为50%、30%、20%。如果我们按照这种产业结构比例，以2018年各项业务的毛利率水平计算，则综合毛利率可达12.87%，提升近一个百分点，在上万亿的营收规模下，则可以提升近上百亿元的毛利润。

持续优化的产业结构，能够有效提升集团的毛利率。就目前的股价来看，7倍市盈率和1.2倍左右的市净率，确实值得关注。

格隆汇4月30日丨中国建筑(601668.SH)公布2022年第一季度报告，报告期实现营业收入4854.39亿元，同比增长19.94%；利润总额213.85亿元，同比增长15.37%；归属于上市公司股东的净利润129.23亿元，同比增长17.55%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润114.24亿元，同比增长4.36%；基本每股收益0.31元。

注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

但笔者想说的是，这些都是一些浅显的认识，当你对这家企业逐渐熟悉了，你的认知或许会发生变化。

中国建筑近1年股东户数变动明细见下表：

中国建筑依靠技术、管理和人才优势，在国内外城市轨道交通、高铁、特大型桥梁、高速公路、市政道路、城市综合管廊、港口与航道、电力、矿山、冶金、石油化工、机场、核电站等基建领域快速发展，完成了众多经典工程。在国内先后投资建设了一大批国家和地方重点工程，在 BT、BOT、PPP 等融投资建造模式领域备受信赖。

智通财经APP讯，中国建筑(601668.SH)发布2022年半年度报告，该公司实现营业收入1.06万亿元，比上年同期调整后增长13.2%;实现归属于上市公司股东的净利润285.03亿元，比上年同期调整后增长11.2%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润248.72亿元，比上年同期调整后增长1.4%。基本每股收益0.68元/股。

报告期内，公司新签合同额2.02万亿元，同比增长10.8%。报告期内，公司高质量完成28个北京冬奥场馆及配套项目建设任务。公司积极融入国家区域发展战略，以京津冀、长江经济带、粤港澳大湾区、黄河流域等国家战略区域为“主战场”，在上述区域新签合同额占比达87%、完成投资额占比超90%。报告期内，公司加快提升自主创新能力，组建绿色建造、智慧建造、重大装备等8个科技创新平台，参与共建我国数字建造领域唯一的国家级“国家数字建造技术创新中心”。

中国建筑大量占用了工程分包商和材料供应商的资金，资金成本并不高。很多人对中国建筑不抱有期望，最重要的原因之一莫过于大量的应收账款。

3

该股主要指标及行业内排名如下：

近5日资金流向一览见下表：

巨额应收账款该如何理解？

格隆汇11月26日丨中国建筑(601668.SH)公布，根据《中国建筑股份有限公司第三期A股限制性股票计划》和《中国建筑股份有限公司第四期A股限制性股票计划》，共有29名(34人次)激励对象触发了相关的股票回购条款。经公司第三届董事会第八次会议和第三届监事会第六次会议审议通过，公司拟对上述激励对象的限制性股票实施回购。

本次回购的第三期限制性股票数量为512万股，占第三期限制性股票授予数量59,991万股的比例为0.85%,占公司总股本的比例为0.0122%。本次回购的第四期限制性股票数量为192万股，占第四期限制性股票授予数量91,203.6万股的比例为0.21%，占公司总股本的比例为0.0046%。

根据《中国建筑股份有限公司第三期A股限制性股票计划授予结果公告》，第三期A股限制性股票授予价格为3.468元/股。根据《中国建筑股份有限公司第四期A股限制性股票计划授予结果公告》，第四期A股限制性股票授予价格为3.06元/股。

本次用于回购的资金总额为2363.136万元，资金来源为公司自有资金。

中国建筑在房屋建筑工程领域具有绝对优势，在超高层、大型场馆、工业厂房、办公楼、酒店、医院、学校等细分领域，承建了一大批地标性建筑，代表着我国乃至全球房屋建筑领域的领先水平。

建筑行业的特性

用通俗的语言把这几组数据关联起来，再结合2018年年报的数据。中国建筑在承包相应的工程后，向相应的材料供应商购买原材料，同时分包商也用资金参与项目的建设，材料供应商截止2018年底垫款6000亿左右，而中国建筑按照工程进度与甲方结算，截止2018年12月31日甲方还欠中建2000多亿，而还有1500多亿还没有和甲方结算。

建筑行业与基建业务的特殊性，能够保证公司几年的营收。建筑行业的典型特点就是一个项目持续的时间较长，通常是几年时间。而根据财务政策，营收是按照工程进度确认的，也就是说只要保证有工程做，未来就会有收入。

上一篇：ah股市值如何计算(香港h股开户条件)

下一篇：比特币概念股是什么意思(比特币概念)