e公司讯，招商证券认为，在政策支持和经济复苏背景预期下，2023年全年行情值得期待，但年初至今持续反弹后应谨防短期市场震荡回调。一方面，稳妥起见投资者可适当配置部分权重蓝筹板块，如业绩及质地优良的金融、消费、基建、石化、地产链等。另一方面，如遇市场回调建议重点关注弹性较好的大消费、光伏储能、新能源锂电池、军工、生物医药、半导体芯片、人工智能等板块。

本报记者 任世碧

在发展大会中，营销系统进一步提出2023年营销工作计划，概括为“521”举措。即1）深化五化举措：升级高端化的品牌矩阵、构建全文化的突破路径、深化一体化厂商模式、锻造专业化的营销组织、增强数字化赋能的深度；2）推进两大提升：品牌价值提升、主体优化提升；3）实现一个目标：决胜百亿目标。营销工作重点围绕五化矩阵，从品牌、渠道、全国等多维度冲刺百亿目标。明确23年为两大提升年，出台三年行动纲要着眼后百亿时代。1）提升品牌价值：公司明确2023年为品牌价值年，构建基于顾客的品牌资产培育、培优和品牌评价体系，出台《品牌提升三年行动纲要》。2）主体优化提升:明确23年为经销主体优化提升年，出台《经销主体优化三年行动方案》。实施1234工程，即健全一套体系、坚持双核驱动、做实三项清单、强化四大保障。

从券商推荐的181只金股看，有30只个股获2家及以上券商推荐。其中，五粮液被招商证券、开源证券、山西证券、光大证券、中泰证券、粤开证券等6家券商共同选入2月份金股；中国中免也获中国银河证券、招商证券、山西证券、长江证券、东兴证券、粤开证券等6家券商集体推荐；宁德时代赢得中国银河证券、招商证券、信达证券、中泰证券、长江证券、粤开证券共6家券商联合推荐；比亚迪也获招商证券、信达证券、国联证券、光大证券、粤开证券等5家券商共同选入2月份金股。另外，东方财富、平安银行、恒瑞医药、伊利股份、旗滨集团、科大讯飞等6只个股也受到3家券商推荐。

投资建议：稳增长政策加码，A股春季行情延续。近期高频数据显示，随着“阳康”人数的增多，各地人流正在加快恢复，国内经济逐渐步入复苏。同时，海外加息放缓、国内“扩内需”政策落地、房地产和平台经济等领域释放偏暖信号等，均是促使市场风险偏好再抬升的驱动力，A股春季躁动行情有望延续。行业配置上，建议关注三条主线：1）受益于疫后修复的消费领域，食品饮料、医药、航空机场、酒店、免税等；2）产业政策支持的成长板块，数字经济、信创、军工、新能源部分领域等；3）受益于政策边际调整的，地产相关产业链等。

风格：进击中小成长。经济没有上行风险的情况下，中小成长将是超额收益核心主线。2019年以来，每年年初市场都对政策预期有较强预期，但实际上2019年以来国内经济总体缺乏弹性，每年基本面的验证都普遍导致市场强预期落空。政策预期二阶拐点迎来经济基本面一阶拐点的考验，消费、地产等行业基本面回升的强度和持续性能否符合市场预期，仍存在较大的不确定性。

结构上，关注三大方向：1）至今已收获明显的赚钱效应。而当前，成长仍是具备高性价比的方向，后续建议继续重点聚焦符合政策引导、明年有望高景气或迎来边际改善，且当前拥挤度已显著回落的高性价比方向：信创、半导体（设备、材料）、消费电子、储能、军工（航空发动机）等。2）消费：疫情峰值回落、居民生活正常化，有望持续提振大消费业绩修复预期。与此同时，近期外资大幅回流，消费仍是其重点加配的方向。此外，参考海外防疫放松后的市场表现，消费板块都迎来显著的修复。看好出行链（电影、餐饮、酒店、航空）、食品饮料、医药生物等。3）地产基建：持续受益于近期政策宽松、经济预期回暖。同时，相关板块在前期内外部风险冲击下，估值、拥挤度重新回落至历史底部，存在修复空间。

中银证券：A股估值修复行情或启动

兴业证券：仍处于积极可为的窗口

平安证券认为，当前内外部环境均在改善，短期市场春季躁动行情在加码持续，整体呈现各板块快速轮动的螺旋式上行。结构上建议关注产业景气向上且前期调整较多的数字经济赛道等。

兴业证券：修复行情的条件已经具备

投资要点

财富管理短期受益于市场回暖，长期享公募发展红利

重点关注两类公司

对于后市A股走势，开源证券认为，在国内经济复苏预期及迹象逐步增强的背景下，A股盈利确认仍是底部向上，同时市场剩余流动性及风险偏好仍有较大上行空间，叠加通胀温和、贴现率较低，继续看多A股。市场风格方面，在制造业“一枝独秀”的结构性复苏特征凸显的背景下，考虑到成长风格对于估值敏感度更高，因此继续看好中小盘成长或仍将是市场主线风格。

展望2月市场走势，中国银河证券认为，随着国内疫情影响逐步消退，在稳增长政策不断发力的背景下，未来中国市场需求将持续回暖、盈利预期也将有所提升，逐步迎来基本面拐点，其中地产、内需是关键，预计整体经济有望阶段式修复，2月市场震荡向上，春季躁动行情可期。

22年顺利完成业绩考核目标，利润增速放缓或受产品结构影响。

传统照明方面，据CSAResearch，21年我国家用照明市场规模约3079亿元，总产值高达6552亿元，近年来规模企稳，公司作为LED照明下游应用领域龙头企业，伴随行业集中度逐步提升有望实现较好增长；而新兴照明方面，公司布局智慧照明、海洋照明、植物照明、5G智慧灯杆等领域，20年总规模达到500亿元，后续有望为公司通用照明业务贡献新增量。

长期：我们测算，未来十年我国公募基金规模复合增速有望达18%，且头部基金公司在规模增速、利润增速、ROE水平方面均优于行业水平，东方证券旗下公募双子星汇添富、东方红有望持续受益。

天风证券股份有限公司潘暕,孙谦近期对佛山照明进行研究并发布了研究报告《照明龙头横向纵向拓展迎来新机遇》，本报告对佛山照明给出买入评级，认为其目标价位为7.10元，当前股价为5.74元，预期上涨幅度为23.69%。

投资建议：公司是通用照明领域龙头企业，近年来积极布局新兴照明领域，后续有望在行业平稳增长、集中度逐渐提升的过程中有望实现较好发展。同时公司切入车灯高景气赛道，后续有望在国产化趋势下，逐步提升客单价实现较快增长。利润端长期来看收购国星光电有望深化产业链一体化进程，逐步提升利润水平，而短期来看则有望受益于成本下行以及汇兑影响贡献业绩弹性。我们预计公司22-24年归母净利润分别为2.56、3.86、4.80亿元，给予23年25xPE，对应目标价7.1元。首次覆盖给予“买入”评级。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为6.52。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，佛山照明（000541）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标1星，好价格指标3星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

当前A股上市公司2022年年报正陆续披露，在粤开证券看来，3月A股有望迎来业绩数据验证时期，但考虑到今年以来累计涨幅不低，预期已部分兑现，投资者将更关注经济修复的持续性和高度，因此预计后市整体将呈现震荡上行之势，风格或更偏好成长。

本周市场呈现普涨格局，投资者情绪明显回暖。基本面修复开启，外资持续流入，市场蓄势充分，震荡向上是阻力最小的方向，关注政策驱动+基本面预期强烈改善方向。市场蓄势充分后，震荡向上就是阻力最小的方向。

最新盈利预测明细如下：

中长期展望：23年营收目标百亿，股权激励保驾护航，看好公司长远发展。公司23年度营销工作计划指出，将1）做大V9清雅酱香品类；2）升级国缘品牌战略定位，打造国缘大单品；3）突破今世缘中高端单品；4）构建全国化营销模式；5）升级营销组织管理体系。23年营业总收入目标达100亿元。公司将深化五化举措，持续推进品牌高端化、全国化目标，进一步提出10个县区为省外重点板块市场，我们认为公司战略清晰，侧重K系、V系发展、省外占比提升，同时明确23年为品牌价值、经销主题优化两大提升年，出台三年行动纲要着眼后百亿时代，有望从品牌价值、渠道优化保障公司高端化、全国化顺利推进；此外，股权激励方案落地，24年收入、利润展望122亿和31亿元，有望激发公司积极性，也体现了公司对未来稳健发展的信心。

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