一、巨能智能化

公司关键产品为橡胶模具、油压式橡胶硫化机和机器人及智能装备,以上产品销售额占公司营业总收入的75%之上。近些年来公司机器人及智能装备生产制造业务的迅速发展,有关订单信息及销售额经营规模持续增长,变成公司一个新的营业收入突破点。

二、振邦智能

公司的产品有应用到清理机器人和草坪机等领域，关键为行业头部企业给予产品及服务，与此同时公司是清理机器人领域操纵解决方案的创新驱动者。

三、迈赫股份

外国投资者为智能制造系统整体解决方案服务提供商,主营是向客户提供智能装备系统软件、公共驱动力及武器装备能源需求系统软件的研发、生产制造与集成化及其设计规划服务项目,产品及服务主要应用于汽车、农业机械、工程机械以及零部件等行业领域。

四、哈工智能

公司从事的主要业务为智能制造系统业务流程。公司智能制造系统业务流程紧紧围绕工业生产机器人开展全产业链布局,以工业生产机器人系统应用为中心现阶段包含高档智能装备生产制造(工业生产机器人运用)、工业生产机器人本身的制造和市场销售、及工业生产机器人一站式服务服务平台(工业生产机器人服务项目)三个子版块。

五、埃斯顿

公司业务流程覆盖从智能装备关键部件、工业生产机器人到机器人集成应用的产业链,构建了从技术、成本费到服务项目的全方位核心竞争力。公司业务流程主要分为2个核心业务:一是智能装备关键部件及运动控制,二是工业生产机器人及智能制造系统。

六、亿嘉和

公司控投子公司南京市佗道医疗电子比较有限公司将来主要是针对医疗类机器人产品的研发、生产销售。

七、机器人

有着全世界最丰富的机器人产品线,产品普遍遮盖工业生产、民用型和国防三大关键行业;公司机器人分成五大系列产品产品,包含工业生产机器人、挪动机器人、清洁机器人、服务项目机器人与特殊机器人;为客户提供完整的数字化工厂解决方法,包含智能系统、自动化技术成套设备武器装备、智能仓储成套设备武器装备与城市轨道成套设备武器装备等产品与服务。

八、新时达

在机器人版块，公司致力于成为为客户提供智能制造领域工业生产机器人关键产品及系统集成方案的供应商。机器人公司的机器人及关键零部件与运动控制产品智能化制造新项目、晓奥公司的汽车智能化系统软性焊接生产线新项目及其众为兴东莞松山湖工业生产机器人操纵及驱动系统产业发展产业基地现阶段均在建设中。

九、景业智能化

公司主要是针对特殊机器人及智能装备的研发、生产制造及销售,关键产品包含中国核工业系列产品机器人、中国核工业智能装备、非核专用型智能装备等,产品主要应用于中国核工业、电动汽车电池及医药大健康等领域。

十、绿的谐波

高精密行星减速器是机器人三大核心零部件之一，公司经过多年不断科研投入，完成了高精密行星减速器的规模化生产及销售，打破国际名牌在机器人用行星减速器领域的垄断性，并实现大批量出入口。

一、交易提示

1.A股强势走高，上证指数创近3个月最佳表现，行业权重齐升献礼，沪深成交9506.3亿元，全天近4000上涨。盘面上，大盘股集中的中证100指数、沪深300指数单日涨幅分别为2.58％和2.45％，好于小盘股集中的中证1000指数的1.32％涨幅。全天来看，市场格外强势，资金抢筹明显，多达20个申万行业获主力资金净流入，其中非银金融行业获得主力抢筹31.94亿元，食品饮料、银行、计算机、建设装饰等主力资金净流入居前，均超10亿元。北向资金全天净买入60亿元，沪股通几乎包办全部买盘，贵州茅台、科大讯飞、迈瑞医疗分别获净买入6.62亿元、4.83亿元、3.67亿元。

2.港股成交1120.61亿港元。盘面上，恒生行业板块全线收涨，电讯、医药、有色涨幅居前。南向资金净卖出57.5亿港元，中国移动逆势获净买入8.53亿港元。

3.证监会启动不动产私募投资基金试点工作，基金投资范围包括特定居住用房（包括存量商品住宅、保障性住房、市场化租赁住房）、商业经营用房、基础设施项目等。证监会将指导基金业协会在私募股权投资基金框架下，新设“不动产私募投资基金”类别，并采取差异化的监管政策。试点基金产品的投资者首轮实缴出资不低于1000万元，且以机构投资者为主；自然人投资者合计出资金额不得超过基金实缴金额的20％，基金投资方式也将有一定限制。基金首轮实缴募集资金规模不得低于3000万元，在符合一定要求前提下可以扩募。鼓励境外投资者以QFLP方式投资不动产私募投资基金。

4.Wind统计显示，截至目前，国内全市场ETF基金数目已增至760只，规模突破1.6万亿元。今年以来，ETF总规模增加逾46亿元，日均成交额增加近3亿元，规模与成交活跃度稳步攀升。与此同时，公募基金正围绕细分主题赛道积极布局新产品，不断丰富产品体系。

5.第二家外商独资公募基金首只产品获批。路博迈基金申报的首只公募产品一路博迈护航一年持有已经正式获批，将很快正式公开亮相。该产品是一只债券型基金，并将配置少量股票仓位。

6.绩优产品放宽申购限额。今年市场环境明显好于2022年，不少基金经理看准这一回调时机，纷纷放宽申购限制额度。具体来看，睿远均衡价值三年持有自2月23日起，单日单账户大额申购及定投金额由10万元调高至30万元；张翼飞管理的安信民稳增长基金近期也发布公告称，自2月17日起，所有渠道限购金额上限由110万元调整为1000万元；王刚管理的招商瑞丰基金决定自2月20日起恢复基金的大额申购，取消自2022年1月12日起开始的长达1年时间的1万元申购限额；冯明远管理的信澳研究优选也宣布自2023年2月13日起，取消去年11月28日启动的对基金的大额申购、转换转入及定期定额投资500万元的限制，恢复办理基金的大额申购、转换转入及定期定额投资业务；2022年主动权益基金冠军黄海管理的万家精选混合基金也宣布，自2023年2月8日起，取消对单日单个基金账户单笔或多笔累计金额100万元以上的大额申购（含转换转入、定期定额投资）申请的限制；中欧量化驱动2月10日（含）起，对基金大额申购、大额转换转入和定期定额投资的交易限额由去年11月21日启动的100万元限购额度调整至3000万元。

二、基金重仓股时讯

全面注册制正式落地实施首日，沪深交易所已有16家主板在审企业的首发申请获受理。其中，深交所9家，包括陕能股份、海森药业、登康口腔、华纬科技、南矿集团等；上交所7家，包括江盐集团、中信金属、中重科技等。

继2月13日启动融资融券交易业务后，北交所股票做市交易业务上线首日，首批13家券商共涉及做市标的股票36只，做市商买卖成交合计2476.03万元。昨日，A股北交所概念大涨超3％；北证50指数上涨0.59％，开展做市业务的股票成交金额较上周日均增长7.37％，价格平均上涨1.66％，运行总体平稳。36只做市标的股票中，德源药业换手率达5.26％，凯德石英、晶赛科技等换手率逾1％；北交所涨幅前三甲均是做市标的股票，部分股票较前一交易日的成交金额大幅提升。

被基金重仓的中炬高新“爆雷”了。2月20日晚间，中炬高新公告称，公司于2月17日晚收到中山市监察委员会的两份《留置通知书》，公司副总经理张卫华、朱洪滨因涉嫌严重违法，经广东省监察委员会批准，中山市监察委员会对两人立案调查并实施留置。中炬高新市值超300亿，已成为当前公募基金的重仓股，尤其是在消费复苏的大背景下，基金经理早在去年底就已开始逐步加仓中炬高新，为2023年一季度的消费行情做提前布局。根据公募基金统计数据显示，截至2022年末，共有多达70只基金产品将中炬高新纳入前十大核心股票。其中持仓中炬高新股票数量最多的基金是农银汇理新兴消费基金，持股数量333万股，截至2022年底中炬高新为这只消费赛道基金的第五大重仓股。

2023年开年以来，机构调研机器人产业链公司热情高涨。Wind数据显示，截至2月20日，19家机器人概念股接受了1037家机构调研，埃斯顿、华中数控等成调研“香饽饽”。业内人士表示，政策支持力度加大，工业机器人及服务机器人产业有望快速发展，ChatGPT带动机器人认知能力跃升，人形机器人的更多使用场景有望更快商业化落地。

据Wind最新数据，在5092家A股上市公司中，有1346家为中央或地方国企。沪深两市净资产为正的公司中，有207家国企处于破净状态，占破净公司总数的63.89％。其中，13家国企市净率（PB）低于0.5倍，市净率最低的华夏银行PB（LF）仅为0.35倍。港股市场国企破净的现象也很普遍。净资产为正的公司中，中央或地方国企有243家破净。其中，有148家国企的PB低于0.5倍，最低的哈尔滨银行PB（MRQ）仅为0.06倍。

三、基金人事

今年以来，公募基金公司高管变更频繁。据金融界统计，截至2月21日，年内共有48位高管变更，涉及建信基金、德邦基金、国寿安保基金等29家公募基金公司。其中，年内副总经理变动人数最多，为20人。总经理和董事长变动人数分别为12人、7人。业内人士认为，高管变动一般是公司本身的经营策略和发展方向发生一定的变化，同时与高管自身的个人选择也存在联系，从而导致高管人员频繁变动。对于公募基金公司来说，正常的高管变更是有利于自身发展的。但从另一角度看，频繁变更高管可能会影响企业的信誉和品牌形象。

四、新发基金

本文源自金融界

9月3日，医保局宣布将完善创新医疗器械价格形成机制，暂时不对创新医疗器械实施集中带量采购，为创新医疗器械提供发展空间。政策利好消息的传出，让创新医疗器械市场为之一振，9月5日开盘后，相关概念股大部分有所上涨，其中手术机器人赛道的微创机器人（02252.HK）更是涨超6％。

说起微创机器人，这个业务覆盖面极广的手术机器人公司近几年可谓是出尽风头，在当前正处于发展初期的国产手术机器人行业也隐隐有了龙头之姿。不过，公司的发展究竟如何呢？在竞争愈发激烈的手术机器人行业，微创机器人真的能够拔得头筹吗？

01 多款产品获批，收入却远不及研发成本

作为一个创新医疗器械公司，微创机器人最受关注的自然是其产品的研发进度。资料显示，微创机器人是迄今为止全球唯一一家业务覆盖腔镜、骨科、泛血管、经自然腔道和经皮穿刺五大专科的手术机器人公司。截至2022年6月30日，公司有多款产品进入临床试验阶段，旗舰产品蜻蜓眼、图迈和鸿鹄获得NMPA上市批准，具备商业化前提，其中鸿鹄在今年7月还获得了FDA的510（k）认证，能够在美上市。

既然已经有三款产品获批，那么按理说微创机器人的销售收入应当较为可观，但业绩公告的显示却并非如此。截至6月30日，微创机器人2022年仅获得104.8万元的销售收入，均来自去年上市的产品蜻蜓眼。这意味着公司在2022年上市的产品并没有马上开售，而之前已进入市场的产品在2022年上半年的商业化推进也仍在初期。

与收入形成明显对比的是公司日渐厚增的研发成本。随着多款产品进入研发后期，研发人员、材料及消耗品的需求相应上涨，再加上报告期内图迈、鸿鹄两款产品的注册申请和临床试验也需要资金，截至6月30日，微创机器人的研发成本累计高达3.36亿元，较去年同期提高110.2％，也远超于同期的销售收入，导致净亏损扩大。

02 商业化已准备就绪，亟待扭亏为盈

尽管无法实现迅速的商业化，微创机器人却也为其做足了准备。

在销售及营销开支方面，2022年上半年微创机器人的销售及营销支出为0.64亿元，同比增长337.7％，增长主要来自于商务团队人员、医生培训成本及市场推广材料消耗的增加，而这些则分别作用于产品营销体系的完善和临床推广，属于高端医疗器械商业化前的必须支出，预计将能助力后续大规模的商业化。

而在资产方面，截至6月30日，微创机器人拥有存货1.94亿元，报告期内增加76.5％，增量主要为原材料、在制产品和部分低价值的消耗品，用于确保产能满足销售需求；此外，公司在上海和苏州已分别拥有生产基地，截至6月30日的物业、厂房及设备账面价值也高达4.35亿元，较去年年底有所增加，亦是为下半年图迈、鸿鹄的初销售和有望在2023年实现放量的蜻蜓眼做好了量产准备。

此外，在资金方面，截至6月30日，微创机器人的现金及现金等价物为1.48亿元，虽由于研发支出的增加和商业化推广准备而较2021年底的1.94亿元有所下降，但依然较为充足，抗风险能力较强。而净资产负债率则为1％，较2021年底有所增加，但鉴于计息借贷总额远低于在手现金，目前公司也并无太大的偿债压力。

总之，就上半年业绩来说，作为一个已有产品开始商业化的创新医疗器械公司，微创机器人的表现差强人意。基于其产品本身特性，大规模销售仍需一定时间，而随着产品研发进入后期以及获批产品商业化的推进，未来公司的研发成本和销售费用仍将保持上涨。换句话说，公司净亏损的扩大趋势或将继续，但连年扩大的净亏损也是为扭亏为盈打下的基础。

03 快速增长的市场里，本地优势和布局是核心

其实，纵观整个手术机器人市场，亏损都是国内公司的现状，但这一行业之所以能够吸引大量公司的进入，主要还是因为其广阔的市场空间。在当前的医疗行业，如果要挑选最为热门的赛道，那么手术机器人必为其一。

随着科技的发展，手术机器人拥有了更高的精确度、一致性和操控性，与传统微创手术相比，可有效降低外科医生负担，提高手术成功率，缩小伤口面，缩短术后恢复周期，作为拥有极高临床价值的高端医疗器械，在优质医疗资源需求不断提升的当下，越来越多地运用到临床实践中，市场空间不断扩大。

据Frost Sullivan统计，全球手术机器人市场规模已由2016年的238亿元增长到2021年的854亿元，预计到2030年将能达到4028亿元，2020-2030年复合年增长率约为21.5％。而中国手术机器人市场尚处于发展初期，当前渗透率并不算高，2021年市场规模为42亿元，仅占全球市场的4.9％。但由于人口基数较大，需求较多，中国市场的发展速度也较快，预计到2030年市场规模有望达到584亿元，占比增至14.5％。

由于中国进入手术机器人市场的时间较晚，大部分公司的发展尚处于早期，目前无论是在全球还是仅在中国，行业都以外资巨头为主导。以细分赛道中市场规模最大的腔镜手术机器人为例，直觉外科（ISRG.US）的达芬奇机器人在2020年全球腔镜手术机器人市场的占比超过80％，而在中国，达芬奇机器人则更是长期垄断市场，直至2021年第一款国产腔镜手术机器人的上市，这一垄断局面才得以被打破。

对于微创机器人来说，相较于具有雄厚技术实力和已获长期市场检验的外资巨头，公司的主要竞争力在于本地优势。还是以腔镜手术机器人为例，据富途证券调查，一台达芬奇机器人在中国的售价约为2430万元，比在美国至少贵694万元，而操作器械的售价也高达10万元，是在美国的4倍左右。巨额的价格差让国产化成为迫切需求，而微创机器人在腔镜手术机器人领域已有两款产品上市，待产品经市场检验后，预计将能凭借价格优势挤压昂贵外国产品的市场空间。

而随着中国手术机器人市场的发展，获批上市产品的增多，再加上政策的支持，来自国内公司的竞争也在加剧，针对国内其他企业，微创机器人的优势则在于产品的布局。前文已提到，微创机器人在手术机器人五大细分赛道均有布局，丰富的产品管线使得公司能够抓住多个细分市场。同时，不同产品使用技术也有部分具有互通性，因此全面的布局也能够一定程度上提高公司产品的研发效率。不过，另一方面，由于管线较多，在研产品所需的研发投入较大，也为公司带来了明显的资金压力。

总而言之，手术机器人这片蓝海，在外在里皆是波涛汹涌。微创机器人目前拥有多管线研发的技术实力、全方位布局的产品优势和充足的商业化准备，在政策的支持下，虽然微创机器人现阶段的商业化能力不算太强，但在产品经市场长期检验和不断推广后，实现盈利进而成为行业龙头还是值得期待的。

本文源自满投财经

当前医用机器人正迅猛发展，作为一种智能型服务机器人，用于医院、诊所的医疗或辅助医疗，它能独自编制操作计划，依据实际情况确定动作程序，然后把动作变为操作机构的运动。

根据波士顿咨询的统计数据，全球商业机器人市场于2015年达到了59亿美元，未来市场份额有望在2025年达到170亿美元，将取代军用机器人板块成为第二大机器人市场。

根据国际机器人联盟（IFR）的数据，2014年全球医疗机器人的销量为1224台，与2004年全球医疗机器人销量为386台相比，年复合增速达12.2%。 据BCG波士顿咨询测算，截止2016年1月，全球医疗机器人行业每年营收达到74.7亿美元，预计未来5年年复合增长率能稳定在15.4%，至2020年，全球医疗机器人规模有望达到114亿美元。其中，手术机器人占60%左右市场份额。报告表示目前北美市场目前为最大市场，而由于政府医疗投入加大，医疗系统重组和人们对微创手术意识加强，未来市场重心将逐渐往亚洲市场转移。根据IFR发布的统计数据， 2013年全球外科手术辅助机器人总销售额达14.95亿美元，其中达芬奇机器人全球销售额达 6.33亿美元，占比42.43%。截至2014年底，全球共装机达芬奇机器人3266台，其中美国2223台(68%)，欧洲549台(16.8%)，亚洲350台(10.7%)，我国内地共29台(7.96%)，其中9台在北京(2.76%)。

亚太地区等新兴市场医疗机器人因潜在用户基数大，处于高速成长阶段，增长速度明显高于其他地区。新兴市场近十年的经济发展速度高于全球平均水平，欧美医疗机器人已不满足仅仅在欧美市场立足，将亚太地区视作为其产品销售的重要增长点，投入大量的资金和资源在新兴市场开展业务。

近年来，我国各地方政府亦陆续发布推广服务机器人应用的文件。北京市科委于2015年6月下发《意见》，部署智能机器人科技创新和成果转化工作，其中要求突破服务机器人尤其是医疗健康服务机器人的技术瓶颈，使相关技术达到国际先进水平。届时，机器人技术将着力突破仿生材料、智能人机交互、多模式识别等关键技术。手术机器人、康复机器人、辅助机器人等将在临床应用技术研究中得到大幅推进。类似工业机器人在国内的发展路径，我们认为服务机器人将得到全社会越来越多的关注，预计未来各地方政府将会陆续推出更多的扶持机器人政策，利好频出。

2014年我国城镇居民家庭人均可支配收入约为 3 万元，农村居民家庭人均纯收入约为1万元，相较于十年前2004年的10000元，3000元左右有了较大幅度提升。人均可支配收入的上涨将提高了居民在医疗领域支出的费用和意愿，从而愿意追求更人性，微创，精准，低风险的高质量治疗手术方案。目前而言，使用医疗机器人的每单手术费用要比传统医师人手操刀平均要贵1.5~2万元，随着人均可支配收入的进一步提高，人民健康意识的加强，医用机器人将更多的为人们在心理和实际选择上所接受，从而可能在市场空间上有个量变到质变的过程。

近十年中国城镇和农村居民收入复合增速分别为12.05%和 12.91%，恩格尔系数分别从 2004 年的 37.7%和 47.20%下降至 35%和37.7%，这些数据都显示了中国人口对高端的医疗服务有着更强的支付能力不足的情况将随着未来经济发展，而得到一定程度的改善。

国内医疗机器人虽暂时处于行业周期的萌芽时期，处于研发阶段,目前尚无产业化。但我们预计在国务院国家各部委颁布的例如《中国制造2025》、《医药产业健康发展指导意见》等一些列重大政策的鼓励扶持下，实现长效跨越式发展。目前涉足医疗机器人研发的既有类似于哈工大和国防科大的高校科研院所，也有楚天科技集团、思哲睿智能医疗设备、妙手机器人科技集团、沈阳六维康复机器人等集团公司，而近几年，高校和企业合作，科研资源相济、资本协助、产业化链条式发展逐渐成为未来行业内的战略导向。

A 股目前医疗机器人公司具有代表性的是进行手术机器人研发的博实股份，进行外骨骼手术机器人研发的楚天科技，两者均是通过与高校合作的方式进行开发，值得重点关注。

楚天科技（300358.SZ）：公司把机器人研究分为医药机器人和医疗机器人。公司和华中科技大学、中南大学合作开发智能医药机器人，用于提高制药过程中的智能化。而和国防科技大学合作研究的康复医疗机器人，主要用于残疾人和老年人生活自理，起辅助性作用。医药机器人已初有成果， 2016年2月公司推出SFSR-2型智能机器人预灌封无菌生产系统，SFSR-2 型智能机器人售价约500-600万，2016年目标销售15-20套，预期收入1亿左右，毛利率高达50%左右。而随着老龄化的到来，心脑血管和脑卒中等疾病高发，康复机器人的需求也将不断提高，公司在医疗机器人领域，首先将外骨骼机器人作为研究重点，随着研究的不断深入，后市可期。

博实股份（002698.SZ）：公司投资1亿设立医疗装备子公司，并以2000万现金认购思哲睿医疗新增注册资本275万元，占增资后总股本的20%。布局腹腔镜手术机器人；思哲睿医疗是以杜志江先生为核心的项目团队，包括国内一流的机器人专家、临床专家和医学博士，长期从事微创外科手术机器人的研发，是国内手术机器人领域最优秀的团队之一。思哲睿医疗目前具备两款有自主知识产权的产品：一是系列化手术器械（小型智能手术器械）已完成第二代产品的调试和功能验证，即将进入型式检验阶段，计划于2015年底完成形式检验，计划半年获得临床实验许可，最快2016年年底前完成医疗器械注册；二是微创外科手术机器人（三臂手术机器人），是与美国达芬奇机器人类似的大型手术机器人，为国家863计划孵化项目，技术国内领先。目前已完成第二代样机的定型，处于装配和调试阶段，计划2015年底开始型式检验，后进行动物实验和临床实验，我们据此推测最快2017年中到年底完成医疗器械注册，较系列手术器械进度晚半年到一年。 公司参股江苏瑞尔医疗24%股权，从事IGPS-O图像引导放疗定位系统、IGPS-V图像引导放疗定位系统等的研发与销售。近期公司公告，瑞尔医疗图像引导放疗定位系统（型号IGPS-0、IGPS-V）获得CFDA颁发的医疗器械注册证书，取得实质性进展。该注册证的取得，代表瑞尔医疗自主研发的主要产品IGPS-O图像引导放疗定位系统、IGPS-V图像引导放疗定位系统可以生产、销售和临床使用，对瑞尔医疗在行业内的发展具有重大意义，对博实股份此项投资的未来收益产生积极影响。

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