澎湃新闻记者 王启帆

(http://www.sse.com.cn)上的《关于拟对外转让江西九州通51%股权的公告》(公

所涉及的该公司股东全部权益价值评估项目资产评估报告书 》 中铭评报字[2015]第

关于对外转让江西九州通51%股权的进展公告

有私募机构人士指出，上一次贵州茅台跌到1900元时开始反弹，但反弹非常无力，如今再度逼近1900元。由于“股王”茅台破位下跌的示范效应，会不会引发“抱团股”下跌？其他“各种茅”会不会跟跌？这值得投资者保持警惕。

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者

尽管近期茅台显著回调，但上述基金不但不减持，甚至还有所加仓。这些海外基金认为，中国消费升级是长期趋势，不必担心短期市场情绪，持续看好中国消费龙头。

2020年，贵州茅台预计实现营业总收入977亿元左右，同比增长10%左右，预计实现归属于上市公司股东的净利润455亿元左右，同比增长10%左右；五粮液预计实现营收572亿元左右，比上年同期增长14%左右，实现归属于上市公司股东的净利润199亿元左右，比上年同期增长14%左右。

经

风险提示：全球疫情反复的风险；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险；新品和新渠道增量测算偏差风险。

这一次会有例外吗？眼下贵州茅台股价表现低迷，在4月28日茅台一季度业绩披露后股价每天都在阴跌，至今累计跌幅已近10%。是否仍会继续下跌，有待进一步观察。

贵州茅台一季度税金创新高

随着海外基金一季度信息披露完成，部分重仓中国股票基金持仓情况浮出水面。除了“资本集团-新世界基金（卢森堡）”对贵州茅台有所减持外，大多数海外基金仍然对茅台钟爱有加，包括去年的海外中国股票基金冠军、全球最大中国股票基金、欧洲资管巨头旗下知名A股基金等，不约而同集体重仓了贵州茅台。

智通财经APP讯，贵州茅台(600519.SH)发布2022年第三季度报告，该公司前三季度营业收入为871.6亿元，同比增长16.77%。归属于上市公司股东的净利润为444亿元，同比增长19.14%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为443.93亿元，同比增长18.84%。基本每股收益为35.34元。

别人涨它不涨，别人跌它跟跌，而且跌得更狠。如此糟心的股票不只是那些垃圾股，还有最近的A股“股王”贵州茅台（600519.SH）。

随着“抱团股”行情逝去，贵州茅台股价也跌跌不休。自2月18日创出2627.88元新高之后开始下跌，期间几乎没有像样的反弹。5月6日贵州茅台跌破2000元大关并走出“破位”之势，5月7日延续颓势再度下跌2.86%。盘中一度跳水，收报1903元，创下今年以来股价新低，1900元整数关口已岌岌可危。

随着近期市场有所回调，茅台居然还在白酒板块领跌了。据红星资本局统计，从4月份股价相对高点以来，其跌幅已达10.49%，居白酒板块跌幅第二位，仅次于古井贡酒（000596.SZ）的跌幅。而后者的大跌是因为其财报远低于预期，已成为龙头酒企中的业绩“最差者”，其最近三个交易日遭遇了两个跌停，以至于投资者纷纷吐槽：都说白酒稳健，没想到跌起来也这么吓人！

5月7日，白酒板块继续表现疲弱。伊力特（600197.SH）大跌8.31%，口子窖（603589.SH）跌6.36%，金徽酒（603919.SH）跌5.71%，酒鬼酒（000799.SZ）跌4.45%，水井坊（600779.SZ）跌4.27%。

最近一个月，贵州茅台获得超过40份券商研报关注，其中评级大多为买入、增持、强烈推荐等，平均目标价为2443.67元。然而，眼下1900元都快失守了，这也让券商的研报遭到了投资者无情的“群嘲”。

根据贵州茅台财报，2020年实现营业总收入979.93亿元，同比增长10.29%；实现净利润466.97亿元，同比增长13.33%。尽管茅台交出了史上最好业绩，但高增长已经不复存在。

红星资本局查询贵州茅台2016-2019年历年财务数据，其营收增速分别为20.06%、52.07%、26.43%和15.10%，相比之下，2020年的营收增速已经降至5年来新低。不过，即使增速降至10%左右，仍然是超过90亿元的增长。

贵州茅台2021年一季报也很不如人意。一季度实现营收272.71亿元，同比增长11.74%；实现净利润139.54亿元，同比增长6.57%。其净利润增速大幅放缓，一度引发投资者疑问。

红星资本局查阅季报发现，贵州茅台一季度“税金及附加”高达38.28亿元，同比猛增56.38%，也是公司史上最高季度纳税金额。公司称，“税金及附加”增加主要是公司本部销售给公司控股子公司贵州茅台酒销售有限公司的销量较上年同期增加，消费税及其附加税相应增加。

天风证券分析师刘畅就贵州茅台的税金问题进行了分析，指出公司统一发货给控股的销售公司，此时确认消费税；销售公司发货给经销商或直营渠道，此时确认收入。2020年一季度税率仅9.68%，主要系2019年底确认了较多消费税，而销售公司在2020年初将货发到经销商才确认收入，故2020年一季度税率基数低。今年一季度税率较高，主要系公司期内向销售公司发货较多，也就是增加了生产备货，所以税率较同比增加较多，从而影响了单季度利润表现。

红星新闻记者 李伟铭

新掌舵人以市场化思维全面推进改革。丁雄军董事长上任以来对收入增速提出了更高的目标要求，几乎每个月都有两个新的改革措施推出，展现出强烈的改革意愿。我们认为茅台的改革是系统化的，是在“茅台美时代”和五合营销法框架引领下的全面改革。一方面意味着更强的中短期增长动能，另一方面也可以期待后续持续的市场化改革措施，管理升级和增长提速有望拉动茅台估值提升。

智通财经APP讯，贵州茅台(600519.SH)发布公告，公司董事会会议审议《关于投资建设中华片区30栋酒库工程项目的议案》，会议决定，公司投资15.87亿元建设中华片区30栋酒库工程项目，所需资金由公司自筹解决。该项目规划建设酒库30栋，设计总储酒能力约3.68万吨。

江中药业股份有限公司

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