随着市场行情的震荡，上市公司投资损益也影响着业绩，这其中，谁赚钱了，谁又亏钱了？

根据Wind资讯数据，截至4月29日18：00（下同），披露了2020年末公允价值变动损益数据的2283家中，有678家公司的投资处于浮亏状态，88家公司浮亏1亿元以上。

再看2021年一季度，披露了期末公允价值变动损益数据的1758家公司中，230家公司的投资处于浮亏状态，46家公司浮亏1亿元以上。

也有不少上市公司的投资处于浮盈状态。其中，在2020年末，有182家公司公允价值变动净收益在1亿元以上，其中25家公司浮盈10亿元以上；在2021年一季度末，公允价值变动收益在1亿元以上的公司有45家，浮盈10亿元以上的公司7家。

当然，市场行情处于变化状态，上市公司的盈亏也呈变动状态，在2020年曾因投资浮盈而大幅增厚业绩的公司，在2021年一季度则有可能因为投资而拖累业绩，反之亦然。

上市公司投资亏损拖累业绩

4月29日，化纤行业的华西股份发布2020年报，该公司2020年归母净利润亏损3.33亿元，同比下降159.22%。

华西股份解释利润下滑的一大原因是，受证券市场行情波动影响，该公司持有的江苏银行股票价格下跌，其2020年产生的公允价值变动收益减少，影响利润减少2.52亿元。

整体来看华西股份的公允价值变动收益，2020年度这项数据为-6.3亿元，同比下降215.21%。其中，交易性金融资产（不含衍生金融资产）公允价值变动损失3.58亿元；其他非流动金融资产公允价值变动损失2.72亿元。

根据华西股份的证券投资情况来看，华西股份投资失利主要是栽在了股票和债券上，购买的基金则是盈利的。其中，该公司2020年在江苏银行和华泰证券两只股票上分别亏损了2.74亿元、2340.67万元，在20国开战疫120、19国开绿债01两只债券上分别亏损1.16万元、4400元。

类似的情况在上司公司中并不少见，根据Wind资讯数据，截至4月29日，2283家上市公司的2020年报中披露了公允价值变动净收益数据，其中678家公司的这一数据为负值，这意味着这些公司的投资处于浮亏状态。

这678家公司中有88家公司的公允价值变动损失在1亿元以上，其中13家公司的公允价值变动损失在10亿以上。这13家公司中多为银行、保险、券商等金融公司。其中，中信证券、兴业银行、中金公司2020年末公允价值变动损失均在50亿以上，分别损失63.91亿元、62.67亿元、59.21亿元。

非金融行业的公司则有洛阳钼业、金龙鱼、中国石化、海航科技2020年公允价值变动损失分别为19.16亿元、12.59亿元、12.53亿元、11.32亿元。

今年一季度，也有多数公司投资处于浮亏状态。Wind资讯数据显示，截至4月29日，有1758家公司在2021一季报中披露了公允价值变动净收益数据，其中230家公司的投资处于浮亏状态，46家公司公允价值变动损失在1亿元以上，中国人寿、中国平安、海通证券、洛阳钼业的公允价值变动损失10亿元以上，分别损失72.69亿元、40.59亿元、19.34亿元、14.42亿元。

在公允价值变动损失1亿元~10亿元的公司中，云南白药一季报显示，该公司公允价值变动损失7.89亿元，同比减少439.05%。云南白药持有的小米集团、伊利股份、恒瑞医药在2020年度分别亏损6.93亿元、1.11亿元、8229万元。

云南白药2021年一季度归母净利润同比下滑40.48%。据第一财经了解，该公司一季度净利润同比大幅下滑的原因在于，该公司持有的证券资产当期公允价值下跌带来的影响。

盈亏总有时

上市公司投资证券类资产有亏钱的，也有赚钱的；或者说在这个时点亏钱/赚钱了，也有可能在下一个时点赚钱/亏钱。

Wind资讯数据显示，截至4月29日，根据2020年报披露数据，有182家公司公允价值变动净收益在1亿元以上，其中25家公司的公允价值变动净收益在10亿元以上。

其中，最高的为工商银行，公允价值变动净收益为127.97亿元，之后依次为邮储银行、上汽集团、中国人寿，公允价值变动净收益分别为84.01亿元、38.12亿元、34.41亿元。

位列第五的正泰电器2020年公允价值变动净收益为32.16亿元。正泰电器在2020年报中称，该公司持有的中控技术股份公允价值变动对公司当期净利润影响为27.30亿元，剔除该因素影响后的归母净利润为 36.97亿元，较上年同期下降1.73%。

在2020年靠炒股提升业绩的正泰电器，到2021年一季度则遭遇大反转。今年一季报显示，示，正泰电器持有的中控技术股份公允价值变动对公司当期净利润影响为-5.28亿元，剔除该因素影响后的归母净利润为6.49亿元，较上年同期增长90.05%。

云南白药与正泰电器情况一样。云南白药在2020年末公允价值变动收益22.4亿元，占利润总额的32.94%，主要是因该公司持有的证券、基金单位净值变化产生。

在2021年一季度持有小米集团、伊利股份、恒瑞医药亏损的正泰电器，曾在2020年分别收益15.17亿元、2.45亿元、4788.54万元。

再看2021年一季度因投资收益而提升业绩的公司。根据Wind资讯数据，2021年一季度公允价值变动收益在1亿元以上的公司有45家，10亿元以上的公司7家。

这7家公司中，浦发银行今年一季度末的公允价值变动收益位列第一，为35.82亿元。另外3家银行上市公司中信银行、光大银行、浙商银行的公允价值变动收益分别为13.39亿元、10.98亿元、10.79亿元。

位列第二的中国石化在2020年公允价值变动损失12.53亿元之后，在2021年一季度公允价值变动收益20.95亿元。该公司称，主要是因为非套期衍生金融工具浮盈减少。

位列第三的特变电工，今年一季度末的公允价值变动收益为17.83亿元。该公司称，主要系投资的南网能源股票上市，按2021年一季度末收盘价计算的公允价值增加所致。这同时也成为该公司利润增加的一大原因。

随着上市公司三季报的陆续披露，一些“痴迷”炒股的上市公司纷纷“现出原形”，有的越陷越深，有的则迷途知返。

1 天士力投资亏损12亿

首当其冲是天士力。

三季报显示，天士力前三季度共实现营业收入61.01亿元，同比增长5.7％；前三季度归属于上市公司股东的扣非净利润约7.69亿元，同比下降17.62％。重点来了，归属于上市公司股东的净利润为亏损3.34亿元，同比下降122.58％。

亏损的原因主要系公司持有的I-MAB、科济药业等金融资产公允价值下降，公允价值变动损益为-12.31亿元，而去年同期这一数据为2.92亿元。

数据显示，天士力持有的科济药业-B为港股公司，2022年以来跌幅超过50％。

天士力是现代中药企业，核心产品包括复方丹参滴丸、养血清脑颗粒等。天士力公司自身的股价今年以来也下跌了27％。

2 云南白药投资规模“砍半”

提起喜欢“炒股”的企业，云南白药肯定榜上有名。

10月27日晚，云南白药披露三季报，前三季度实现营收269.16亿元，同比下滑5.1％；归母净利润为23.05亿元，同比下滑5.94％。值得一提的是，第三季度，云南白药实现归母净利润为8.04亿元，同比增长23.97％；扣非净利润为10.5亿元，同比增长0.41％。

不过，三季报显示，云南白药炒股还在亏钱。截至9月末，云南白药交易性金融资产持有期间公允价值变动损益为-7.52亿元，较2021年三季报的-15.5亿元同比收窄约51％。主要是公司持有的证券、基金单位净值变化产生。

我们再来看另一个数据，截至2022年9月末，云南白药的交易性金融资产和其他非流动金融资产合计为28.29亿元，较2022年初的55.88亿元减少了49.37％，原因是本年处置了部分股票投资及基金投资。也就是说，今年以来云南白药大规模减仓了。

早在今年上半年，云南白药董秘钱映辉就公司炒股亏损公开表示，将在原有的风险控制基础上，严格控制二级市场投资规模，逐步减仓，不再继续增持。

目前看来，云南白药正在兑现诺言，不再痴迷炒股，逐渐聚焦主业。

3 利欧股份投资大亏

还有一家上市公司，早年间参与了一笔新能源投资，此后公司的业绩就跟这笔投资紧密地联系在一起。

10月26日晚间，利欧股份发布2022年三季报，第三季度公司实现营收53.29亿元，同比增长0.75％，净利润大亏10.30亿元，同比下降0.72％，扣非后净利润又大幅反转，达到1.44亿元，同比增长254.28％。

利欧股份财报显示，公司第三季度投资收益亏损15.70亿元，前三季度投资收益亏损3.8亿元，主要因为理想汽车股份因股价变动确认的公允价值变动损失。数据显示，2022年以来，理想汽车（LI.US）股价下跌了54.64％，由此对利欧股份造成了巨额财务亏损。

资料显示，2016年和2017年，利欧股份以自有资金合计4.5亿元投资北京车和家信息技术有限公司。2020年7月30日，理想汽车正式在美国纳斯达克交易所上市，利欧股份通过其子公司香港利欧持有理想汽车股份折合ADS 3431.62万股。

2020年，伴随着理想汽车上市股价大涨，对利欧股份归属于上市公司股东的净利润影响数为45.04亿元。2021年，由于计提巨额商誉和坏账准备等，公司大亏10.19亿元，但通过投资理想汽车和新风光确认的公允价值变动收益依然收获5.61亿元收益。不过今年就没那么幸运了。

4 结语

今年不但上市公司炒股亏了钱，就连号称专业投资者的私募们也亏了钱。百亿私募和谐汇一掌舵人林鹏表示相当长的时间都处于“心灵被拷问”的状态。百亿级私募慎知资产执行事务合伙人余海丰表示“脸都被打肿了”，恨自己“道行太浅”“站位太低”。私募大佬但斌也坦诚“自己做的不好”。甚至还有私募基金经理亏到爆仓，沦落到送外卖的地步。

那些不以投资为主业的上市公司，还是应该尽早回归主业，避免“脱实向虚”。

本文源自财通社

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